El siglo XXI ha resultado ser tan tumultuoso desde el punto de vista económico como los dos siglos anteriores. En este periodo se han producido múltiples crisis financieras que han afectado a naciones, regiones y, en el caso de la Gran Recesión, a toda la economía mundial. Todas las crisis financieras comparten ciertas características, pero cada una cuenta su propia historia con sus propias lecciones para el futuro. Siga leyendo para saber más sobre las tres crisis financieras más notables que ha vivido el mundo en el siglo XXI.

Crisis financieras frente a fiscales

Las crisis financieras y fiscales pueden producirse por diversas razones y ser causadas por factores tanto internos como externos. Una crisis podría emanar del sistema financiero de una nación o del gobierno federal.

A la inversa, un evento exógeno, como un desastre natural o una recesión mundial, podría llevar a un país a una crisis financiera y fiscal. Aunque pueden ocurrir simultáneamente, hay claras diferencias entre una crisis financiera y fiscal.

Crisis financiera

Una crisis financiera es un término generalizado para los problemas sistémicos en el sector financiero más amplio de un país o países. Las crisis financieras a menudo, pero no siempre, conducen a recesiones. Si el sector bancario de Estados Unidos toma colectivamente malas decisiones de préstamo, o si está indebidamente regulado o gravado, o si experimenta algún otro choque exógeno que causa pérdidas en toda la industria y pérdida de precios de las acciones, eso es una crisis financiera.

De todos los sectores de una economía, el sector financiero se considera el epicentro más peligroso de una crisis, ya que todos los demás sectores dependen de él para el apoyo monetario y estructural.

Crisis fiscal

Una crisis fiscal, por otra parte, se refiere a un problema con los balances del gobierno. Si la carga de la deuda de un gobierno crea problemas de financiación o de rendimiento, se puede decir que experimenta una crisis fiscal. Una crisis fiscal podría producirse en Estados Unidos si, por ejemplo, el gobierno federal pidiera demasiado dinero prestado y se encontrara fuera de los mercados de crédito. También podría producirse una crisis fiscal si una de las principales agencias de calificación crediticia rebajara la calificación de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, o si el gobierno federal tuviera que suspender pagos debido a un déficit presupuestario.

Una crisis fiscal también puede producirse tras una recesión y periodos de alto desempleo, lo que suele traducirse en una menor recaudación de impuestos, creando un déficit de ingresos para el gobierno. El endeudamiento excesivo o la deuda en tiempos de guerra también pueden empujar a una nación a una crisis fiscal si el país no puede pagar la deuda debido a los daños sufridos por la economía y la infraestructura del país.

Las crisis financieras y fiscales pueden ocurrir de forma independiente o simultánea. Es posible que la crisis fiscal de un gobierno provoque una crisis financiera directa o indirectamente, sobre todo si el gobierno responde indebidamente a sus problemas presupuestarios confiscando los ahorros, asaltando los mercados de capitales o destruyendo el valor de la moneda local. Por ejemplo, la crisis de la deuda soberana que se apoderó de gran parte del sur de Europa en 2010 fue una crisis fiscal, pero no fue una crisis financiera.

2001-2002 Crisis económica argentina

Las crisis argentinas han sido una característica familiar desde el gran pánico financiero de 1876. El país experimentó su primera crisis del siglo XXI en 2001-2002, que supuso la combinación de una crisis monetaria y un pánico financiero. Una infructuosa vinculación de la moneda fuerte al dólar estadounidense dejó al peso argentino en la ruina. Los depositantes de los bancos entraron en pánico cuando el gobierno argentino coqueteó con la congelación de los depósitos, lo que provocó una fuerte subida de los tipos de interés.

El 1 de diciembre de 2001, el ministro de Economía, Domingo Cavallo, promulgó la congelación de los depósitos bancarios. Las familias se vieron privadas de sus ahorros y las tasas de inflación alcanzaron un astronómico 5.000%.En una semana, el Fondo Monetario Internacional (FMI) anunció que dejaría de ofrecer apoyo a Argentina por considerarla un país moroso en serie. Las autoridades internacionales no creían que se fueran a llevar a cabo las reformas adecuadas.

Crisis financiera

El gobierno argentino perdió el acceso a los mercados de capitales y las instituciones financieras privadas argentinas también quedaron aisladas. Muchas empresas cerraron. Algunos bancos extranjeros -que tenían una gran presencia- se retiraron antes que arriesgar sus activos. La naturaleza errática y extrema de los tipos de interés hizo prácticamente imposible el buen funcionamiento de cualquier empresa financiera.

El sector bancario argentino fue alabado por sus regulaciones progresivas a finales de los 90, pero eso no impidió la carnicería del crack de 2001-2002. En 2002, la tasa de impago entre los emisores de bonos era de casi el 60%. A los deudores locales no les fue mejor, y sus posteriores impagos aplastaron a los prestamistas comerciales.

Al gobierno de Argentina no le fue mucho mejor. Con la economía en una espiral descendente, un alto desempleo y sin acceso a los mercados de crédito, el gobierno argentino dejó de pagar 100.000 millones de dólares de su deuda. En otras palabras, el gobierno se alejó de los inversores que compraron bonos del gobierno argentino.

Crisis monetaria

Con la economía en dificultades y la incertidumbre que rodea la estabilidad del gobierno federal, el capital de inversión huyó del país. El resultado fue una devaluación o depreciación del peso argentino, ya que los inversores vendieron sus inversiones denominadas en pesos por participaciones extranjeras.

Es común que las economías de mercado emergentes denominen su deuda en dólares estadounidenses, y durante una devaluación, esto puede paralizar a un país. Toda la deuda que estaba denominada en dólares para el gobierno, las empresas y los individuos aumentó significativamente casi de la noche a la mañana, ya que los impuestos y los ingresos se obtuvieron en pesos.

En otras palabras, se necesitaron muchos más pesos para pagar el mismo saldo principal adeudado por los préstamos denominados en dólares debido únicamente a la devaluación del tipo de cambio del peso frente al dólar.

Crisis financiera mundial de 2007-2009

Ampliamente considerada como la peor crisis económica mundial desde la Gran Depresión, la crisis financiera mundial de 2007-2009 se inició en Estados Unidos y se extendió por la mayor parte del mundo desarrollado. Se ha escrito mucho sobre la naturaleza y las causas de la Gran Recesión, pero la historia esencial se centra en los principales bancos de inversión que se sobreapalancaron utilizando valores respaldados por hipotecas (MBS).

Los rendimientos y los precios de los instrumentos MBS de los bancos se basaban en el aumento de los precios de la vivienda provocado por una burbuja de activos insostenible en el mercado inmobiliario estadounidense. La caída de los precios de la vivienda creó una reacción en cadena de impagos por parte de los emisores de bonos en todo el país, empezando por las hipotecas de alto riesgo y acabando por extenderse por todo el mercado de MBS.

Desgraciadamente para los bancos de inversión internacionales, todo el sistema financiero mundial se interconectó cada vez más en la década de 1990 y principios de 2000. Los valores basura respaldados por hipotecas de tasa ajustable (ARM) -muchos de los cuales recibieron inexplicablemente calificaciones AAA de Moody’s y Standard & Poor’s- impregnaron las carteras de los inversores japoneses y europeos.

Las primeras etapas de la crisis comenzaron en la segunda mitad de 2007, alcanzando su punto máximo en septiembre de 2008. Varios bancos de inversión mundiales se vieron comprometidos, entre ellos Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia y Washington Mutual.

También se produjeron numerosas quiebras bancarias en Europa, entre ellas la del Royal Bank of Scotland, que registró una pérdida de 34.000 millones de dólares en 2008. El RBS fue uno de los bancos que el gobierno británico tuvo que rescatar con su paquete de rescate de 63.000 millones de dólares. Lo peor de la recesión estadounidense ocurrió a finales de 2008 y principios de 2009, pero el pánico tardó unos meses en llegar a Europa. Países como Grecia, Irlanda y Portugal fueron los más afectados.

Sin embargo, el impacto de la crisis financiera no se limitó a Estados Unidos y Europa. El producto interior bruto (PIB) mundial, que mide la producción total de bienes y servicios de todos los países, se redujo en 2009 hasta el -1,67% desde el 1,85% de 2008, según el Banco Mundial.

Crisis financiera rusa de 2014

La economía rusa, dirigida por Vladimir Putin, creció de forma apreciable en la primera mitad del siglo XXI, gracias en gran parte al próspero sector energético y al aumento de los precios mundiales de las materias primas. La economía rusa llegó a depender tanto de las exportaciones de energía que casi la mitad de los ingresos del gobierno ruso se generaron por la venta de petróleo y gas natural.

Pero los precios mundiales del petróleo cayeron en picado en junio de 2014. El precio medio del barril de petróleo cayó casi un 40% en seis meses desde el umbral anterior de 100 dólares. La caída por debajo de los 100 dólares fue notable ya que esa era la cifra que los funcionarios rusos estimaban necesaria para mantener un presupuesto equilibrado.

Putin agravó el problema energético invadiendo y anexionando Crimea de Ucrania, lo que provocó sanciones económicas por parte de EE.UU. y Europa. Las principales instituciones financieras, como Goldman Sachs, comenzaron a cortar el capital y el efectivo a Rusia. El gobierno ruso respondió con una agresiva expansión monetaria, lo que llevó a una alta inflación y a pérdidas paralizantes entre los bancos rusos.

Como resultado, se impusieron sanciones económicas por parte de Estados Unidos y Europa, así como de otros países, que incluyeron la prohibición de comprar tecnología occidental para desarrollar el petróleo. Otras sanciones incluyeron el bloqueo de los bancos rusos para obtener capital de Europa o Estados Unidos.

El impacto de la crisis y las sanciones en la economía rusa fue significativo. En 2015 el PIB se redujo un -1,97% respecto al año anterior. No fue hasta 2017 cuando la economía rusa registró una tasa de crecimiento anual superior al 1,5%, según el Banco Mundial.