Apple má v úterý oznámit své čtvrtletní výsledky a Wall Street Journal očekává, že Apple oznámí, že má více než 250 miliard dolarů v hotovosti – což je ohromující částka, která z Applu dělá zdaleka nejbohatší americkou společnost.

Rostoucí hotovost Applu je způsobena ohromující ziskovostí iPhonu. A je symbolem širší debaty o podnikových investicích. Americké korporace se v posledních letech těší zdravým ziskům. Ale místo toho, aby tyto zisky vložily zpět do nových investic, se mnoho společností rozhodlo rozdat hotovost svým akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů nebo dividend.

Někteří kritici viní Wall Street a tvrdí, že tlak na výplaty akcionářům způsobuje, že společnosti systematicky nedostatečně investují, což poškozuje růst americké ekonomiky. Je to jeden z důvodů, proč republikáni navrhují snížení sazby daně z příjmu právnických osob – v naději, že společnosti jako Apple přivedou své zisky zpět do USA a budou zde investovat.

Může se však stát, že se příčina a následek vrátí zpět. Možná, že dozrávající americká ekonomika prostě nenabízí tolik příležitostí k výnosným investicím jako dříve.

Přinejmenším v případě Applu jde o tak vysoké částky, že by bylo téměř nemožné, aby je Apple všechny produktivně investoval. Aby Apple utratil všechny své peníze, musel by současně zahájit desítky – možná stovky – výzkumných projektů o velikosti iPhonu. To by bylo těžké pro jakoukoli společnost a Apple to má díky neobvyklé firemní struktuře obzvlášť obtížné.

Apple investuje hodně, ale mohl by investovat mnohem víc

Apple je, pokud jde o investice, sotva šikula. V roce 2016 vynaložila společnost na výzkum a vývoj více než 10 miliard dolarů. Nevíme, za co všechno Apple tyto peníze utrácí, ale víme, že má mimo jiné aktivní výzkumný projekt v oblasti samořízených aut.

Ale zatímco 10 miliard dolarů ročně je pro většinu společností hodně peněz, pro Apple to není příliš mnoho. Kromě 250 miliard dolarů v hotovosti má Apple měsíčně zisk kolem 4 miliard dolarů.

Abychom to uvedli na pravou míru, jeden ze zasvěcených pracovníků Applu řekl autorovi Fredovi Vogelsteinovi, že na vývoj původního iPhonu vynaložil Apple během několika let 150 milionů dolarů. Tehdy byl Apple samozřejmě mnohem menší společností, takže 150 milionů dolarů byla poměrně velká sázka. Dnešní Apple by však musel každý měsíc spustit zhruba 25 projektů o velikosti iPhonu, jen aby se jeho hromada peněz dále nezvětšovala.

Jak velký prostor má Apple pro větší agresivitu? Zde je užitečné srovnat Apple se společností Google a její mateřskou společností Alphabet, která je všeobecně považována za lídra v investování peněz do ambiciózních dlouhodobých „moonshot“ projektů. Spoluzakladatelé Googlu Larry Page a Sergey Brin se totiž rozhodli založit novou mateřskou společnost Alphabet právě proto, aby měli rámec pro efektivní vkládání zisků z vyhledávače Google do ambiciózních projektů.

V posledních několika letech Alphabet nalil peníze do své společnosti Waymo, která se zabývá samořízenými automobily, do projektu Calico zaměřeného na boj proti stárnutí, do divize zabývající se vědami o živé přírodě s názvem Verily, do společnosti Makani zabývající se výrobou energetických draků, do projektu balónového internetu s názvem Project Loon, do projektu doručování zboží pomocí dronů s názvem Project Wing a do dalších projektů.

Ale celková kombinovaná ztráta Googlu ze všech těchto projektů činila v roce 2016 jen 3,6 miliardy dolarů. To je samozřejmě pro každého normálního člověka obrovská částka, ale v porovnání se ziskem společnosti Alphabet ve výši 19,5 miliardy dolarů za rok je to skromná investice.

Apple je ještě směšněji ziskový než Google, když za fiskální rok 2016 vydělal 45,7 miliardy dolarů. Apple by tedy musel investovat do moonshotů více než desetkrát rychleji než Alphabet, jen aby jeho hromada peněz přestala růst.

A s tím jsou dva velké problémy. Prvním je, že pro jednu společnost není snadné identifikovat desítky podnikatelských nápadů, z nichž každý stojí za to, aby za něj byly utraceny stovky milionů dolarů.

Někdy se velké nápady neosvědčí

X, divize, která se v rámci Alphabetu snaží vytvářet nové společnosti, každý rok zvažuje spoustu nových projektových nápadů. Pokud je nápad slibný, X najme několik lidí, kteří nápad dále prozkoumají a postaví funkční prototyp. Pak, pokud se nápad stále jeví jako přínosný, získá další finanční prostředky a nakonec se stane plnohodnotnou společností v portfoliu Alphabetu.

Ale naprostá většina nápadů, které X zvažuje, nikdy nepostoupí tak, aby se z nich staly společnosti typu Waymo. Například v roce 2014 společnost X vyvinula technologii na výrobu náhražky benzinu z mořské vody. Po sestrojení funkčního prototypu však společnost usoudila, že nebude možné snížit náklady natolik, aby byly konkurenceschopné s benzinem.

U tohoto druhu neúspěšných experimentů je třeba poznamenat, že nejsou až tak drahé. Společnost velikosti Googlu nebo Applu si může snadno dovolit prozkoumat stovky takových nápadů za rok. Problém je v tom, že většina těchto nápadů se neosvědčí.

Druhou věcí je, že Apple má neobvyklou strukturu, která společnosti ztěžuje dělat několik různých věcí současně.

Většina organizací je strukturována na divize, přičemž každá divize je zodpovědná za určitou produktovou řadu. Apple má naproti tomu funkční organizaci. Místo viceprezidentů pro Mac, iPhone, iPad a tak dále má Apple viceprezidenta pro softwarové inženýrství, viceprezidenta pro hardwarové inženýrství a tak dále.

To znamená, že pro Apple je obtížné dělat mnoho věcí najednou. Vzhledem k tomu, že se Apple v posledních letech soustředil na iPhone a iPad, byla řada počítačů Apple Mac – zejména špičkový Mac Pro – zanedbávána. Tato struktura je hlavním důvodem, proč má Apple mnohem užší sortiment produktů než běžná společnost, jako je General Electric, která vyrábí vše od žárovek až po přístroje pro magnetickou rezonanci.

Pokud by tedy Apple chtěl utratit své obrovské peněžní rezervy, musel by pravděpodobně přijmout tradiční strukturu divizí, aby mohl souběžně realizovat mnoho různých projektů. Problém je v tom, že funkční struktura Applu sehrála klíčovou roli v úspěchu iPhonu a dalších produktů, protože umožnila společnosti přitáhnout nejlepší inženýry z celé společnosti k práci na jednom projektu. Zatím se zdá, že se Apple rozhodl, že potenciál vyrábět skutečně skvělé produkty, jako je iPhone, převáží nad potenciálními výhodami decentralizovanější struktury.