Med renter, der stadig er historisk lave, søger du måske efter måder at øge afkastet af din kontante opsparing.

Indebeviser er populære blandt folk, der ikke ønsker at risikere at miste deres penge på aktiemarkedet, men som ønsker at få et lidt højere afkast end en almindelig opsparingskonto. Med CD’er sætter man sine penge ind på en konto i en forudbestemt periode og optjener renter over tid – længere løbetider giver højere rentesatser.

Men selv CD’er giver ikke samme indtjeningspotentiale som investering på aktiemarkedet, og derfor tilbyder nogle finansielle institutioner produkter kaldet “strukturerede CD’er”, der lover potentiale for aktielignende afkast uden risiko for at miste sine penge.

Den tiltrækningskraft, som strukturerede CD’er har, stammer fra det faktum, at de giver en investor mulighed for at få afkast, der er designet til at afspejle aktiemarkedet uden risiko for at miste hovedstolen. Derfor markedsføres de ofte som “risikofri” investeringer. Men der er nogle faldgruber og kompleksiteter ved strukturerede CD’er, som gør dem mindre end ideelle for mange investorer.

Grundlæggende om strukturerede CD’er

Først er det en god idé at holde op med at omtale disse produkter som CD’er, da de ikke rigtig ligner det standard indskudsbevis, som du kan få fra din bank. En standard-CD er enkel, med et fast afkast, ingen omkostninger og vilkår, som de fleste af os kan forstå.

En struktureret CD er derimod kompliceret og kan ofte være forbundet med gebyrer og provisioner, der påvirker det, du tjener. Det er i det væsentlige et derivatprodukt, hvor cd’ens ydelse er bundet til en underliggende investering, f.eks. et aktieindeks. Du kan f.eks. være i stand til at købe en CD, der er designet til at yde på samme måde som S&P 500-indekset. Af denne grund kan du tjene flere penge på en struktureret CD end på en standard-CD. Men du kan også ende med et afkast på nul, hvis markederne går ned.

Du kan tabe penge på en struktureret CD

De fleste strukturerede CD’er er indrettet således, at dit afkast ikke kan gå under nul, hvis markederne dykker ned i negativt territorium. Men du kan stadig ende med at tabe penge på grund af de gebyrer, der er forbundet med produktet. Lad os sige, at du placerer 10.000 dollars i en struktureret CD, men at aktiemarkedet klarer sig dårligt i den periode. Det er meningen, at hovedstolen i din investering skal være beskyttet, men når du medregner gebyrer og provisioner (normalt noget i retning af 3 %), kan du finde ud af, at du har mindre i slutningen af løbetiden.

Tanken bag de fleste traditionelle CD’er er, at du er villig til at binde dine penge i et vist tidsrum for at opnå et bestemt afkast. Hvis du vælger at hæve dine penge, før løbetiden udløber, skal du betale en straf, som normalt beløber sig til flere måneders renter.

Med strukturerede CD’er er straffen for tidlig hævning hårdere, og du må måske slet ikke hæve pengene før løbetiden. Det skyldes, at strukturerede CD’er er indrettet således, at du først bliver betalt ved udløbsdatoen. Du kan sælge din CD til en anden person før udløbsdatoen, men du vil få markedsprisen for din CD, som kan være mindre end din hovedstol. Det er også vigtigt at bemærke, at det finansielle institut, der solgte dig CD’en, ikke har nogen forpligtelse til at købe CD’en tilbage, og du kan derfor være tvunget til at forsøge at sælge den på det sekundære marked, hvis der findes et sådant. Hvis det lykkes dig at sælge cd’en, vil der sandsynligvis være store gebyrer, som skærer yderligere i dit afkast.

Ironisk set er et pengeinstitut ikke forpligtet til at købe din cd tilbage, men det forbeholder sig ret til at kalde den tilbage. Denne såkaldte “obligatoriske indløsning” kan ske når som helst, selv om du ikke har modtaget det fulde beløb, som du troede, du ville få fra CD’en. Desuden kan det være, at de midler, som du får efter en obligatorisk indløsning, først leveres til dig om måneder eller endda år.

Afkastet kan være begrænset

Trods det faktum, at strukturerede CD’er lover at give et afkast, der svarer til aktiemarkedsindeks, vil de banker, der tilbyder disse produkter, sætte en grænse for, hvad du rent faktisk kan tjene. Den finansielle institution vil fortælle dig på forhånd, at uanset hvor godt et indeks klarer sig, vil de kun udbetale op til et bestemt beløb.

For eksempel begyndte Goldman Sachs i 2014 at sælge en struktureret CD med en ydelse baseret på Dow Jones Industrial Average, som forfalder til udløb i 2021. CD’ens vilkår viser, at Goldman Sachs ved udløb ville tilbagebetale CD’ens hovedstol sammen med 1.000 dollars gange afkastet af indekset i den pågældende periode. Så hvis DJIA f.eks. steg med 20 % mellem 2014 og 2021, ville investoren få 200 USD oven i den oprindelige hovedstol. (De 200 dollars betegnes som “tillægsbeløb”.) Goldman Sachs har dog fastsat et maksimalt tillægsbeløb på mellem 620 og 680 dollars. Hvis markederne altså gik meget godt og steg mere end 68 procent i den periode, vil investor måske ikke få den fulde fordel.

Dertil kommer, at afkastet på strukturerede CD’er ikke sammensættes som i traditionelle CD’er eller andre investeringer. Der er ingen mulighed for at geninvestere indtjeningen for at øge det samlede afkast; investor ser først sit afkast, når cd’en forfalder.

Skattemæssige konsekvenser

Strukturerede cd’er kan være meget problematiske for investorer ud fra et skattemæssigt synspunkt. Det er vigtigt at vide, at du skal betale skat af cd’ens indtjening hvert år, selv om du ikke modtager nogen penge før forfaldsdatoen. Desuden beskattes afkastet på strukturerede CD’er, selv om det kan være baseret på aktiemarkedets resultater, til almindelig indkomst og ikke til den lavere sats, der tildeles kapitalgevinster og udbytte.

Bundlinjen

Strukturerede CD’er kan være en mulig løsning for de investorer, der ikke ønsker at risikere store tab på aktiemarkedet, men som ønsker muligheden for et aktiemarkedslignende afkast. Men strukturerede CD’er er komplekse, ufleksible og kan ende med at koste investorerne i det lange løb.

For de fleste investorer, der søger et stærkt afkast uden risiko for at miste hovedstolen, er der andre, bedre muligheder, herunder udbytteaktier, obligationer og traditionelle CD’er. Hvis du vælger at købe en struktureret CD, skal du sørge for at læse alle vilkår og betingelser grundigt igennem på forhånd.