Le 21e siècle s’est avéré être aussi tumultueux sur le plan économique que les deux siècles précédents. Cette période a vu de multiples crises financières frapper des nations, des régions et, dans le cas de la Grande Récession, l’ensemble de l’économie mondiale. Toutes les crises financières présentent certaines caractéristiques communes, mais chacune d’entre elles raconte sa propre histoire et ses propres leçons pour l’avenir. Lisez la suite pour en savoir plus sur les trois crises financières les plus notables que le monde a connues au 21e siècle.

Crises financières vs crises fiscales

Les crises financières et fiscales peuvent se produire pour un certain nombre de raisons et être causées par des facteurs internes et externes. Une crise pourrait émaner de l’intérieur du système financier ou du gouvernement fédéral d’une nation.

A l’inverse, un événement exogène, comme une catastrophe naturelle ou une récession mondiale, pourrait envoyer un pays dans une crise financière et fiscale. Bien qu’ils puissent se produire simultanément, il existe des différences distinctes entre une crise financière et fiscale.

Crise financière

Une crise financière est un terme généralisé pour les problèmes systémiques dans le secteur financier plus large d’un ou plusieurs pays. Les crises financières conduisent souvent, mais pas toujours, à des récessions. Si le secteur bancaire américain prend collectivement de mauvaises décisions de prêt, ou s’il est mal réglementé ou taxé, ou s’il subit un autre choc exogène qui entraîne des pertes à l’échelle du secteur et la perte du cours des actions, c’est une crise financière.

De tous les secteurs d’une économie, le secteur financier est considéré comme l’épicentre le plus dangereux d’une crise puisque tous les autres secteurs dépendent de lui pour le soutien monétaire et structurel.

Crise budgétaire

Une crise budgétaire, quant à elle, fait référence à un problème de bilan des gouvernements. Si l’endettement d’un gouvernement crée des problèmes de financement ou de performance, on peut dire qu’il connaît une crise fiscale. Une crise budgétaire pourrait survenir aux États-Unis si, par exemple, le gouvernement fédéral empruntait trop d’argent et se retrouvait exclu des marchés du crédit. Une crise fiscale pourrait également se produire si une importante agence de notation de crédit abaissait la note des bons du Trésor américain, ou si le gouvernement fédéral devait suspendre ses paiements en raison d’un déficit budgétaire.

Une crise fiscale peut également se produire à la suite d’une récession et de périodes de chômage élevé, ce qui entraîne généralement une diminution des recettes fiscales perçues, créant un manque à gagner pour le gouvernement. Des emprunts ou des dettes excessives en temps de guerre peuvent également pousser une nation dans une crise fiscale si le pays ne peut pas rembourser la dette en raison des dommages causés à l’économie et aux infrastructures du pays.

Les crises financières et fiscales peuvent se produire indépendamment ou simultanément. Il est possible que la crise budgétaire d’un gouvernement entraîne une crise financière, directement ou indirectement, notamment si le gouvernement répond de manière inappropriée à ses problèmes budgétaires en confisquant l’épargne, en pillant les marchés de capitaux ou en détruisant la valeur de la monnaie locale. Par exemple, la crise de la dette souveraine qui s’est emparée d’une grande partie de l’Europe du Sud en 2010 était une crise budgétaire, mais pas une crise financière.

Crise économique argentine 2001-2002

Les crises argentines sont familières depuis la grande panique financière de 1876. Le pays a connu sa première crise du XXIe siècle à partir de 2001-2002, qui a impliqué la combinaison d’une crise monétaire et d’une panique financière. L’échec de l’arrimage de la monnaie forte au dollar américain a laissé le peso argentin dans le désarroi. Les déposants bancaires ont paniqué lorsque le gouvernement argentin a flirté avec un gel des dépôts, ce qui a fait grimper en flèche les taux d’intérêt.

Le 1er décembre 2001, le ministre de l’Économie Domingo Cavallo a décrété un gel des dépôts bancaires. Les familles ont été enfermées loin de leurs économies et les taux d’inflation ont atteint un niveau astronomique de 5 000 %.Dans la semaine, le Fonds monétaire international (FMI) a annoncé qu’il n’offrirait plus de soutien à l’Argentine, le pays étant considéré comme un mauvais payeur en série. Les autorités internationales ne croyaient pas que des réformes appropriées auraient réellement lieu.

Crise financière

Le gouvernement argentin a perdu l’accès aux marchés des capitaux et les institutions financières privées argentines ont également été coupées. De nombreuses entreprises ont fermé. Certaines banques étrangères – qui étaient très présentes – se sont retirées plutôt que de risquer leurs actifs. La nature erratique et extrême des taux d’intérêt a rendu pratiquement impossible le bon fonctionnement de toute entreprise financière.

Le secteur bancaire argentin a été loué pour ses réglementations progressives à la fin des années 1990, mais cela n’a pas empêché le carnage du crash de 2001-2002. En 2002, le taux de défaillance des émetteurs d’obligations atteignait près de 60 %. Les débiteurs locaux n’ont pas fait mieux, et leurs non-paiements ultérieurs ont écrasé les prêteurs commerciaux.

Le gouvernement argentin n’a pas fait beaucoup mieux. Avec une économie dans une spirale descendante, un chômage élevé et aucun accès aux marchés du crédit, le gouvernement argentin a fait défaut sur 100 milliards de dollars de sa dette. En d’autres termes, le gouvernement s’est détourné des investisseurs qui avaient acheté des obligations du gouvernement argentin.

Crise monétaire

L’économie étant en difficulté et l’incertitude entourant la stabilité du gouvernement fédéral, les capitaux d’investissement ont fui le pays. Il en a résulté une dévaluation ou une dépréciation du peso argentin, les investisseurs ayant vendu leurs investissements libellés en peso pour des avoirs étrangers.

Il est courant pour les économies de marché émergentes de libeller leur dette en dollars américains, et lors d’une dévaluation, cela peut paralyser un pays. Toute dette libellée en dollars pour le gouvernement, les entreprises et les particuliers a augmenté de manière significative presque du jour au lendemain, puisque les taxes et les revenus étaient gagnés en pesos.

En d’autres termes, beaucoup plus de pesos étaient nécessaires pour rembourser le même solde principal dû pour les prêts libellés en dollars en raison uniquement de la dévaluation du taux de change du peso par rapport au dollar.

Crise financière mondiale 2007-2009

Généralement considérée comme la pire crise économique mondiale depuis la Grande Dépression, la crise financière mondiale de 2007-2009 s’est déclenchée aux États-Unis et s’est propagée dans la plupart des pays développés. La nature et les causes de la Grande Récession ont fait couler beaucoup d’encre, mais l’histoire essentielle est centrée sur les grandes banques d’investissement qui se sont surendettées en utilisant des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).

Les rendements et les prix des instruments MBS des banques étaient fondés sur la hausse des prix des maisons causée par une bulle d’actifs insoutenable sur le marché du logement américain. La chute des prix de l’immobilier a créé une réaction en chaîne de défauts de paiement par les émetteurs d’obligations à travers le pays, en commençant par les prêts hypothécaires à risque et en se propageant finalement à l’ensemble du marché des MBS.

Malheureusement pour les banques d’investissement internationales, l’ensemble du système financier mondial est devenu de plus en plus interconnecté dans les années 1990 et au début des années 2000. Des titres de pacotille adossés à des prêts hypothécaires à taux variable (ARM) – dont beaucoup ont inexplicablement reçu la note AAA de Moody’s et Standard & Poor’s – ont imprégné les portefeuilles des investisseurs japonais et européens.

Les premiers stades de la crise ont commencé dans la seconde moitié de 2007, pour finalement atteindre un sommet en septembre 2008. Plusieurs banques d’investissement mondiales ont été compromises, notamment Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia et Washington Mutual.

De nombreuses faillites bancaires ont également eu lieu en Europe, notamment celle de la Royal Bank of Scotland, qui a enregistré une perte de 34 milliards de dollars en 2008. RBS est l’une des banques que le gouvernement britannique a dû renflouer avec son plan de sauvetage de 63 milliards de dollars. Le pire de la récession américaine s’est produit à la fin de 2008 et au début de 2009, mais il a fallu quelques mois pour que la panique s’installe en Europe. Des pays comme la Grèce, l’Irlande et le Portugal ont été les plus durement touchés.

Cependant, l’impact de la crise financière ne s’est pas limité aux États-Unis et à l’Europe. Le produit intérieur brut (PIB) mondial, qui mesure la production totale de biens et de services pour tous les pays, a diminué en 2009, passant de 1,85 % en 2008 à -1,67 %, selon la Banque mondiale.

Crise financière russe de 2014

L’économie russe dirigée par Vladimir Poutine a connu une croissance appréciable au cours de la première moitié du XXIe siècle, en grande partie grâce au secteur énergétique florissant et à la hausse des prix mondiaux des matières premières. L’économie russe est devenue si dépendante des exportations d’énergie que près de la moitié des revenus du gouvernement russe provenaient de la vente de pétrole et de gaz naturel.

Mais les prix mondiaux du pétrole ont pris l’ascenseur en juin 2014. Le prix moyen du baril de pétrole a chuté de près de 40 % en six mois par rapport au seuil précédent de 100 dollars. Le plongeon sous les 100 $ était remarquable car c’était le chiffre que les responsables russes estimaient nécessaire pour maintenir un budget équilibré.

Poutine a exacerbé le problème énergétique en envahissant et en annexant la Crimée à l’Ukraine, ce qui a entraîné des sanctions économiques de la part des États-Unis et de l’Europe. Les grandes institutions financières, comme Goldman Sachs, ont commencé à couper les capitaux et les liquidités à la Russie. Le gouvernement russe a répondu par une expansion monétaire agressive, entraînant une forte inflation et des pertes paralysantes parmi les banques russes.

En conséquence, des sanctions économiques ont été imposées par les États-Unis et l’Europe ainsi que d’autres pays, qui comprenaient une interdiction d’acheter la technologie occidentale pour développer le pétrole. D’autres sanctions comprenaient le blocage des banques russes pour qu’elles obtiennent des capitaux de l’Europe ou des États-Unis.

L’impact de la crise et des sanctions sur l’économie russe a été important. En 2015, le PIB a diminué de -1,97 % par rapport à l’année précédente. Il a fallu attendre 2017 pour que l’économie russe affiche un taux de croissance annuel supérieur à 1,5 %, selon la Banque mondiale.