Mit lehet elrontani?

High Net Worth Investing Lessons from the ‘Brilliant’ AOL-Time Warner Merger of 2000

2000. január 10-én az AOL 182 milliárd dollárt fizetett a Time Warnerrel való egyesülésért a történelem egyik legnagyobb üzletében. A nagy vagyonnal rendelkező befektetők – pénzügyi tanácsadóik ösztönzésére – fejest ugrottak az egyesülésbe, és erőteljes növekedést és nagy hozamokat vártak.

A tranzakcióban a CNN, az HBO, a Time Magazine, az America Online internetes vállalat és számos más értékes médiaeszköz, köztük több, a milliárdos Ted Turner tulajdonában lévő eszköz is részt vett. A korszakok fúziójaként és zseniális lépésként üdvözölték, amely a Fortune szerint más cégeket is riadóztatott, hogy hivatalosan is fennáll a veszélye annak, hogy lemaradnak.

Mit lehet elrontani?

Az üzlet gyorsan olyan rosszul sült el, hogy Ted Turner – saját bevallása szerint – vagyonának 80%-át, mintegy 8 milliárd dollárt veszített.

A mára a kereskedelem történetének egyik – ha nem a legrosszabb – fúziójaként számon tartott ügylet bukása három értékes tanulsággal szolgál a nagy vagyonnal rendelkező befektetők számára, akik okos befektetési tervezéssel és bölcs pénzügyi tanácsadással szeretnék biztosítani kívánt életvitelüket.

Mielőtt rátérnénk erre a három tanulságra, meg kell értenie ennek az ügyletnek az epikus jellegét, valamint azt, hogy milyen keményen és milyen gyorsan bukott meg – és miért.

A piac epikus baklövésének megértése jobb befektetővé teszi Önt, és jobban felkészíti az előttünk álló időkre.

Kérjen exkluzív, nagy vagyonnal rendelkező befektetési tervezést

Tervezzen beszélgetést Hutch Ashoo vezérigazgatóval és társalapítóval

A Wall Street álomüzlete – amiért élnek

Az AOL-Time Warner fúzió az a fajta dolog, amibe a Wall Street szinte minden alkalommal fülig beleesik. Imádják az ilyen nagy üzleteket, és ez volt az eddigi legjobb. Az együttes értékelés elérte a 350 milliárd dollárt, ami 2000-ben csillagászati szám volt, és a médiatulajdonok és a technológiai eszközök az üzleti és fogyasztói élet szinte minden szegletébe eljutottak.

A 90-es évek egyik legnagyobb médiakonglomerátumát, a Time Warnert egyesítették egy olyan vállalattal, amely olyan volt, mint a Facebook, az Amazon vagy a Google ugyanebben a korszakban. Mielőtt ezek közül a modern behemótok közül bármelyik is létezett volna, az America Online volt az újonnan született internet királya.

Egy havidíjas előfizetés formájában elérhető betárcsázós internetszolgáltatást és e-mailt kínáltak, és a platformjukon megjelenő hirdetések révén hatalmas profitot is termeltek. 30 millió előfizetőjük volt. Ismerősen hangzik mindez? Az ezt olvasó ezredfordulósok számára mind ismerősen hangzik, kivéve a “betárcsázós” dolgot.

Képzeljék el – ez a betárcsázós dolog az egyik fő oka annak, hogy ez az üzlet kevesebb mint egy évvel az aláírása után lezuhant a szakadékba. Olvasson tovább, hogy megtudja, miért.

Mi lesz a következő “betárcsázós bukás”, ami megrázza a piacot? Hogy megtudd, menj előre, és szervezz egy beszélgetést Hutch Ashoo társalapítóval.

Van egy nagy vagyonnal rendelkező barátod, akinek ezt el kell olvasnia?

Ossza meg a közösségi médiában

Miért bukott meg olyan gyorsan az egyesülés

Néha a bolondbiztosnak tűnő ügyletek az előre nem látható ellentétes erők tökéletes vihara miatt buknak el.

Ez itt nem így történt. Az AOL-Time Warner kudarca a jövőkép hiányának és a jó öreg könyvelési csalásnak volt köszönhető. 2002-ben, alig két évvel a fúzió után, a SEC és az Igazságügyi Minisztérium vizsgálatot indított az AOL ellen, mert a NY Times szerint “helytelenül felfújta reklámbevételeit”. Végül hatalmas bírságokat fizettek.

A hamis könyvelést félretéve, íme, mi ment még rosszul:

• A dotcom-buborék kipukkadt
• A gazdaság mély recesszióba süllyedt
• A szélessávú internet gyorsan felváltotta a betárcsázós internetet

A betárcsázós internet borzasztóan lassú folyamat volt. Bárkinek, akinek van rálátása, fel kellett volna ismernie annak nagyon is valós valószínűségét, hogy egy nap valami jobb fog jönni, ami felváltja. Mint kiderült, ez a nap nagyon gyorsan eljött. Amikor a szélessávú internet kezdett teret hódítani, a betárcsázós internet gyorsabban vált archaikus technológiává, mint ahogy egy popsztár egy slágercsodája eltűnik az emlékezetből.

És amikor a dotcom-buborék kipukkadt, az AOL hirdetési bevételei zuhantak. Tehát nem csak a hirdetési bevételi előrejelzéseket fújták fel, hanem a valós bevételek is gyorsabban csökkentek, mint bárki várta volna.

A pénz gyorsan elapadt.

2002-ben, alig két évvel az indulás után az AOL-Time Warner 98 dollárt veszített.7 milliárd dollárt – ami még mindig tartja az üzleti rekordot az egyetlen év alatt elvesztett pénzösszeg tekintetében.

Ahogy Paul Bond riporter írja a The Hollywood Reporter 2020. január 8-i számában: “Hihetetlen önhittség és rövidlátás tette tönkre az alkalmazottak életét, akik látták, hogy nyugdíjszámláikat eltörölték.”

A látásmód hiánya életeket tett tönkre azzal, hogy eltörölte a nyugdíjszámlákat – köztük sok olyan nagy vagyonnal rendelkező befektetőét, mint Ön.”

Ha szeretné elkerülni, hogy ilyen csapás érje a portfólióját, javasoljuk, hogy keresse fel Hutch Ashoo társalapítót egy gyors, 15 perces beszélgetés időpontjának egyeztetésével.

3 befektetési lecke nagy vagyonnal rendelkező magánszemélyek számára

Nézzünk meg három tanulságot, amit levonhatunk ebből az esetből, hogy megvédhesse nyugdíjas portfólióját attól, hogy ilyen nagy veszteséget szenvedjen el.

1. Ne koncentrálja a vagyonát néhány vállalatba

Aki túl sokat bízott a befektetési portfóliójából az AOL-Time Warnerre, az nagyon rövid idő alatt hatalmas vagyont veszített. Ted Turner a vagyonának 80%-át elvesztette. 80%! Ez szinte felfoghatatlan.

És dacolva a népszerű tanácsokkal, amelyek szerint, ha csak úgy a piacon hagyod a pénzed, előbb-utóbb visszanyered – semmi sem áll távolabb az igazságtól, ha túlságosan koncentrálsz egy maroknyi vállalatra vagy ágazatra. Az AOL-Time Warner értéke soha nem jött vissza, és soha nem is fog.

Aki veszített, az örökre veszített. Íme az utóhatás:

2009-ben a Time Warner végül elküldte az AOL-t, és független vállalatként kivált belőle. Hat évvel később a Verizon vette meg.

4,4 milliárd dollárért.

És 2018-ban az AT&T megvásárolta a Time Warnert 85 milliárd dollárért.

Az eladási számok jelentőségét érted?

Egy vállalatot, amelyet 182 milliárd dollárért vásároltak meg, és egy 350 milliárd dollárt érő új vállalatot alkotva egyesültek, 20 évvel később két darabban, kevesebb mint 90 milliárd dollárért adták el.

Húsz év elteltével a fúzió idején az infláció előtti értékelésének körülbelül 25%-át éri. Valójában e két eladási számadat összege kevesebb, mint az egyéves rekordot jelentő 98,7 milliárd dolláros veszteség még 2002-ben!

Ted Turner soha nem kapta vissza a pénzét ebből az üzletből. És senki más sem, aki túlzottan koncentrálta a vagyonát az AOL-Time Warner részvényeibe, vagy aki ott dolgozott, és részvényopciókban bízott a nyugdíjazása finanszírozására.

Nagy vagyonos befektetőként, ha a vagyonának nagy százalékát egy maroknyi vállalatba fektette, még olyan nagy cégekbe is, mint a Facebook és a Google, a pénze nincs biztonságban. Ha úgy gondolja, hogy ezek a vállalatok örökké létezni fognak, ezért írtuk ezt a cikket.

A történelem mást mond. Kevés cég marad ott a csúcson nagyon sokáig. A Microsoft híresen a csúcson volt, aztán rengeteg pénzt veszített, és csak most végre visszakapaszkodik a korábbi magasságokba.

És ha a pénzügyi tanácsadója ilyen koncentrált stratégiákat ajánlott – beleértve a fedezeti alapokat és a magántőkeügyleteket -, akkor új pénzügyi tanácsadóra van szüksége, mert lehet, hogy a vagyona nagy részét nagy kockázatnak teszi ki.

Ez egyszerűen nem éri meg.

Ha Ted Turner elveszítheti vagyona 80%-át – 8 milliárd dollárt -, akkor Ön mennyit veszíthet egy túlságosan koncentrált befektetéssel, ami rosszul sül el?

AOL alapítója, Steve Case mondta talán a legjobban: “A vízió megvalósítás nélkül csak hallucináció”. És ha az Ön pénzügyi tanácsadójának nincs meg a víziója vagy előrelátása ahhoz, hogy elkerülje az AOL Time Warnerhez hasonló “betárcsázós katasztrófákat”, akkor új pénzügyi tanácsadóra van szüksége.

Egy második vélemény a vagyonelosztásról és a portfólióról felbecsülhetetlen értékűnek bizonyulhat. Ha 15 perces beszélgetésre szeretne időpontot egyeztetni Hutch Ashoo társalapítóval, kattintson ide. Beszélgetésük mindent megváltoztathat vagyonának növekedése és védelme szempontjából.

2. Ne bízzon önjelölt “szakértőkben” és “okos emberekben” befektetési tanácsokért

Miért bízhat a Pillar Wealth Managementben? Az egyik egyszerű ok az, hogy mi soha nem fogjuk azt mondani Önnek, hogy fektessen be egy cégbe, vagy egy kis maroknyi cégbe. Senkinek sincs kristálygömbje, és senki sem tudja, mely vállalatok fognak emelkedni és bukni. Beleértve minket is.

Egy igazán okos befektető – és pénzügyi tanácsadója – tudja, hogy az eszközallokáció és a diverzifikáció a biztonságosabb befektetési terv alapja. Az okos befektető előre tervez egy olyan recesszióra, amelyről tudja, hogy előbb-utóbb bekövetkezik.

Nem fog pánikba esni a sokktól és meggondolatlanul reagálni, amikor hirtelen beüt. A média pedigréje, az üzleti sikerek és az oktatási eredmények nem feltétlenül jelzik a szakértelmet, ha befektetésről van szó.

Senki sem mentes attól, hogy az érzelmei beleszóljanak a pénzzel kapcsolatos döntésekbe. Rendkívüli fegyelmet igényel az érzelmek elkülönítése a befektetési tervezéstől.”

Lássuk, hogyan tartjuk távol az érzelmeket a portfóliójától

3. Készüljön fel a recesszióra és a piaci ingadozásokra

A Hollywood Reporterben Bond így folytatta: “A világ legokosabb emberei nem ismerték fel a részvénybuborékot, amikor meglátták.”

Ha valóban ezek az emberek a világ legokosabbjai, akkor bajban vagyunk. De mindig így megy a történet, amikor a gazdaság összeomlik, vagy amikor nagyvállalatok buknak. Az összes szakértő döbbent hitetlenséggel nézi, és döbbent csodálkozással hirdeti, hogy ezt soha nem láthattuk előre.

Dehogynem láthattuk.

Tudjuk, hogy ez jön, mert jönnek a recessziók. Ez a történelem ténye. Tudjuk, hogy a nagyvállalatok bukni fognak, mert a nagyvállalatok buknak.

Tervezzen egy 15 perces gyors hívást a vezérigazgatóval és társalapítóval, Hutch Ashoo-val

Azt, hogy nem tudjuk pontosan megjósolni, mikor jönnek a recessziók, vagy hogy konkrétan mi fogja a következőt okozni, vitatható. Egyszer lesz egy újabb recesszió. És valószínűleg a nyugdíjazása előtt vagy alatt fog bekövetkezni, ha a nyugdíjazása bármilyen jelentős ideig tart (ahogyan azt nagy valószínűséggel tervezi).

Hogyan hihetik a “szakértők”, hogy az AOL betárcsázós szolgáltatása lesz az internetes technológia utolsó és legjobb formája? Bizonyára el tudnak képzelni egy olyan jövőbeli technológiát, amely javít rajta, és legalábbis erős konkurenciát kínál. A szélessáv esetében nem volt verseny. A dial-up már azelőtt vesztett, hogy a játék elkezdődött volna – ennyire egyoldalú volt.

Amikor a jelenlegi teljesítménye határozza meg a jövőre vonatkozó befektetési döntéseit, akkor bajban van. Ez történt azokkal, akik nagyot buktak ezen a fúzión.

Hogyan lehet felkészülni a recesszióra?

A három befektetési tanulság közül az első kettőt a legkönnyebb megtanulni. Ne koncentráld túlságosan a portfóliódat. Szórja szét a vagyonát különböző befektetések között. És keressen egy független, bizalmi pénzügyi tanácsadót, aki megfelelő rálátással rendelkezik a befektetésekre, a vagyonkezelésre, valamint a nagy vagyonnal rendelkező családok és magánszemélyek egyedi igényeire.

A Pillar Wealth Management egy ilyen tanácsadó. Ha további segítséget szeretne a pénzügyi tanácsadó kiválasztásához, szerezze be ingyenes e-könyvünket:

A végső útmutató a legjobb pénzügyi tanácsadó kiválasztásához 10 millió dollár – 500 millió dollár likvid vagyonnal rendelkező befektetők számára.

Vagy ha inkább egy magánbeszélgetést szeretne Hutch Ashoo társalapítóval, akkor itt tud időpontot egyeztetni egy beszélgetésre. De ami a harmadik leckét illeti, hogyan tervezzen előre egy recesszióra?Íme egy gyors út a recesszió félelem, szorongás és aggodalom nélküli átvészeléséhez:

1. Ne ess bele a 3 lépéses recesszió-aggódási szekvenciába

Amikor a piac hosszú időn keresztül emelkedik, ahogyan az a közelmúltban is történt, sok nagy vagyonú befektető csapdába esik. Ez az út nagy veszteségek lehetősége elé állítja őket:

• Kockázati önelégültség alakul ki: A dolgok jól mennek, tehát valószínűleg mindig is jól fognak
• Az eszközallokációk egyre kockázatosabbá válnak:
• A recesszió váratlanul ér minket: Pánik és káosz

2. Ne az érzelmekre építse befektetési tervét

A kockázattűrés nem érzés. És nem tudsz olyan befektetési tervet építeni, amely ellenáll egy recesszió hatásainak, vagy egy nagyvállalat bukásának (mint a WeWork – itt egy újabb történet egy epikus összeomlásról) , ha érzésekre alapozva építed.

3. Ne foglalkozz a mai pénzügyi hírekkel

Egy nagy vagyonú portfólió befektetési és nyugdíjtervet építesz, amelynek évtizedekig virágoznia kell. Kit érdekel tehát, hogy mi történik ma vagy a jövő héten?

Tíz évtizedek. Ez a léptéke annak, amit építesz, és így kell gondolkodnod.

4. Előzd meg az őrületet

Ha tudod, hogy jön, nem lepődsz meg, amikor megérkezik a piaci volatilitás. És, nem fogsz pánikba esni és rossz döntéseket hozni a vagyonoddal kapcsolatban.

Tudj meg többet arról, hogyan hagyhatod figyelmen kívül a recessziókat

5. Építsen egy olyan tervet, amely meghaladja a céljait az életén túl is

Hogyan épít egy ilyen tervet?

Kattintson az alábbi linkre, és nézze meg, hogyan készít a Pillar Wealth Management 100%-ban személyre szabott, nagy vagyonú befektetési terveket.

Tervezzen egy gyors 15 perces hívást Hutch Ashoo vezérigazgatóval és társalapítóval