What Could Possibly Go Wrong?
High Net Worth Investing Lessons from the ‘Brilliant’ AOL-Time Warner Merger of 2000
2000年1月10日、AOLはタイムワーナーと合併するために1820億ドルを支払い、史上最大の取引の1つとなりました。 富裕層の投資家は、ファイナンシャル・アドバイザーにそそのかされて、この合併に殺到し、力強い成長と大きなリターンを期待した。 フォーチュン誌によれば、これは時代の先端を行く合併であり、他社が公式に取り残される危険性があるという警戒心を抱かせる見事な行動であると評価されている。
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The Art of Protecting Ultra-High Net Worth Portfolios and Estates
出版した本から発見する洞察は、財務計画と各種資産管理ツールを統合し、複合財務戦略と並んで将来の安全性のための指針を示して、人的資本と財務資本の両者を繁栄に導くものである。
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What could have likely go wrong?
この取引はすぐに悪化し、テッド・ターナーは-彼自身が認めているように-彼の財産の80％、約80億ドルを失いました。
現在、商業史上最悪の合併の1つと考えられているものからの影響は-最悪ではないにしても-賢い投資計画や賢い財務アドバイスによって希望のライフスタイルを確保したいと考える富裕投資家に、3つの貴重な教訓を提供します。
これらの3つの教訓に取りかかる前に、この取引の壮大な性質と、それがどれほど激しく、どれほど早く破綻したか、そしてその理由を把握する必要があります。
市場の大失態を理解することは、あなたをより良い投資家にし、これからの時代への備えとなるでしょう。
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A Wall-Street Dream Deal – What They Live for
The AOL-Time Warner merger is a sort of thing Wall Street fall over heads over minds nearly every time one comes around. 彼らはこのような大きな取引が大好きで、今回はこれまでで最高のものでした。 その合計評価額は 3500 億ドルに達し、2000 年当時としては天文学的な数字で、そのメディア資産とハイテク資産は、ビジネスと消費生活のほぼすべてのコーナーに及んだ。 これらの現代の巨大企業が存在する以前に、アメリカ・オンラインは生まれたばかりのインターネットの王者でした。
彼らはダイヤルアップ・インターネット・サービスと電子メールを提供し、月極契約として利用でき、さらにそのプラットフォーム上の広告によって莫大な利益を生み出しました。 加入者は3,000万人だった。 これらはすべて、見覚えがあるだろうか？ これを読んでいるミレニアル世代にとっては、「ダイヤルアップ」という点を除けば、すべて見覚えがあることでしょう。
そのダイヤルアップが、この契約が締結されてから1年も経たないうちに崖っぷちに立たされた主な理由の1つです。
市場を揺るがす次の「ダイアルアップの大失敗」は何でしょうか？
これを読む必要のある富裕層の友人がいますか？
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なぜ合併は急速に失敗したのか
時には、予期せぬ反対勢力のパーフェクトストームによって、完璧に見える取引が失敗することがあります。 AOL-Time Warner の失敗は、ビジョンの欠如と、古き良き時代の帳簿のごまかしによるものでした。 NYタイムズによると、合併からわずか2年後の2002年、SECと司法省は「広告収入を不適切に水増ししていた」としてAOLの調査を開始しました。 723>
- ドットコムバブルが崩壊
- 経済が急降下して大不況
- ブロードバンドインターネットがダイアルアップに取って代わる
ダイアルアップインターネットはひどく遅いプロセスであった。 先見の明がある人なら、いつかこれに代わるよりよいものが登場する可能性が非常に高いことを認識していたはずです。 結果的には、その日は非常に早くやってきました。 ブロードバンドが普及し始めると、ダイヤルアップインターネットは、ポップスターの一発芸が記憶から消え去るよりも早く、古臭いテクノロジーになってしまいました
そして、ドットコムバブルが崩壊すると、AOL の広告収入は急落しました。
そして、ドットコムバブルが崩壊すると、AOLの広告収入は激減しました。つまり、広告収入予測を膨らませただけでなく、実際の収入は誰の予想よりも早く減少していたのです。
このような状況下において、「震災で被災された方々を支援するため、被災地の復興に貢献したい」という思いから、「震災復興支援プロジェクト」を立ち上げました。「
あなたのような富裕層投資家が保有するものも含め、退職金口座を一掃することによって、先見の明のなさが命を奪ったのです。
あなたのポートフォリオに降りかかるこのような災難を回避したい場合は、15分間のチャットを予約して共同設立者のHutch Ashooに連絡を取ることをお勧めします。
3 Investing Lessons for High Net Worth Individuals
ここから学べる3つの教訓を見てみましょう。 少数の企業に財産を集中させない
AOL-Time Warner に投資ポートフォリオの多くを託した人は、非常に短期間で巨額の富を失いました。 テッド・ターナーは 80% を失った。 80%! 80%! ほとんど理解不能です。
そして、市場に資金を残しておけば、いずれは取り戻せるという一般的なアドバイスに反し、一握りの企業やセクターに集中しすぎると、真実から遠く離れたものになることはないでしょう。 AOL-Time Warner の価値は決して戻らなかったし、今後も戻らないだろう。
失った人々は、永遠に失ったのだ。
2009年、タイム・ワーナーはついにAOLを追い出し、独立企業として切り離した。 その6年後、ベライゾンが買収しました。
44億ドルで。
そして2018年、AT&Tがタイムワーナーを850億ドルで買収しました。
この売上数字の意味はわかっていただけましたか?
1820億ドルで買収し、合併して3500億ドルの新会社を作った会社が、20年後に2つに分かれて900億ドル以下で売られたのです。
20年後の価値は、合併時のインフレ前の25％程度になっているのです。 実際、これら 2 つの販売額の合計は、2002 年の 1 年間の記録的な損失である 987 億ドルよりも低いのです！
Ted Turner はこの取引からお金を取り戻すことはできませんでした。 そして、AOL-Time Warner 株式に財産を過度に集中させた人、そこで働き、退職金のためにストック オプションを信頼していた人は、誰もそうしませんでした。
富裕層投資家として、一握りの企業、たとえ Facebook や Google のような大企業に高い割合で財産を投資した場合、あなたの資金は安全ではありません。 これらの企業が永遠に存在すると考えているのであれば、それがこの記事を書いた理由です。
歴史はそうではないと語っています。 トップに立つ企業で、長くそこにとどまるものはほとんどない。
そして、もしあなたのファイナンシャル・アドバイザーが、ヘッジファンドやプライベート・エクイティ取引など、これらのような集中戦略を推奨しているなら、新しいファイナンシャル・アドバイザーが必要でしょう。
テッド・ターナーが自分の富の 80% (80 億ドル) を失う可能性があるとすれば、過度に集中した投資で失敗した場合、どれだけの損失を被る可能性があるでしょうか。 そのため、このような「忖度」は、「忖度」ではなく「忖度」なのです。 そして、もしあなたのファイナンシャル・アドバイザーが、AOL タイムワーナーのような「ダイヤルアップ災害」を避けるためのビジョンや先見性を持っていないなら、新しいファイナンシャル・アドバイザーが必要です。
あなたの資産配分やポートフォリオについてのセカンドオピニオンは、非常に貴重であることがわかるでしょう。 共同設立者であるHutch Ashooとの15分間のチャットを予約するには、ここをクリックしてください。
2. 投資アドバイスのための自称「専門家」や「賢い人」を信用しない
なぜピラー・ウェルス・マネジメントを信頼できるのでしょうか？ その理由のひとつは、私たちが「一社、一握りの企業に投資してこい」と言うことは決してないからです。 どのような企業であっても、水晶玉を持っている人はいませんし、どのような企業が成長し、どのような企業が衰退していくかは誰にもわからないのです。 真に賢い投資家、そしてそのファイナンシャル・アドバイザーは、資産配分と分散投資がより安全な投資計画の土台となることを知っているはずです。 賢い投資家は、いずれ来ることが分かっている不況に備えて、事前に計画を立てます。
不況が突然襲ってきても、ショックでパニックになったり、無謀な反応をすることはないでしょう。 メディアの血統、ビジネスの成功、学歴は、投資に関しては必ずしも専門性を示すものではない。
お金に関する決断に感情が介入しない人はいない。
See How We Keep Emotions Out of Your Portfolio
3.Be Prepared for Recessions and Market Volatility
The Hollywood Reporterのボンドはさらに、「地球上で最も賢い人々は、株式バブルを見たときにそれを認識しなかった」と述べている。 しかし、経済が崩壊したり、大企業が倒れたりすると、いつもこういう話になる。 専門家は皆、衝撃を受けながら不信感を抱き、唖然としながら、こんなことになるとは予想できなかったと宣言する。 それは歴史の事実だ。
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不況がいつ来るか、何が次の不況を引き起こすかを正確に予測することはできませんが、それはムダなことです。 いつかまた不況がやってくる。 そして、それはおそらく、あなたの退職前か退職中にやってくるでしょう。もしあなたの退職がかなりの期間続くのであれば（あなたがそうするつもりである可能性が高いのですが）。 きっと彼らは、将来の技術がそれを改善し、少なくとも強力な競争を提供することを想像できたはずです。 ブロードバンドの場合、競争はなかった。 ダイヤルアップは、ゲームが始まる前から負けていたのです。
現在の業績が、将来についての投資の決定を左右するようになると、困ったことになります。
不況にどう備えるか
この3つの投資の教訓を見ると、最初の2つは最も学びやすいものだと思います。 ポートフォリオを過度に集中させないこと。 さまざまな投資先に財産を分散させる。 また、投資や資産管理、富裕層特有のニーズについて適切な視点を持つ、独立した受託者としてのファイナンシャル・アドバイザーを見つけることです。 また、共同創設者であるハッチ・アシュオとのプライベートな会話をご希望の場合は、こちらからご予約ください。 しかし、3番目のレッスンとして、あなたはどのように不況のために先に計画するのですか？ここでは、恐怖、不安、心配せずに不況を乗り切るための簡単なパスです：
1. このような場合、多くの富裕層投資家は、ある罠にはまります。 723>
- リスクの自己満足に陥ってしまう。
- リスク自己満足に陥る：物事がうまくいっているので、おそらくいつもそうだろう
- 資産配分のリスクは高まる。 儲かっているから、もっと儲けよう」
- 不況は突然やってくる。 パニックとカオス
2.感情で投資計画を立ててはいけない
リスク許容度は感情ではありません。 また、感情で投資計画を立てると、不況や大企業の倒産（WeWorkのような、最近の壮大な崩壊の話はこちら）に耐えられない。
3 現在の金融ニュースを気にしない
あなたは、何十年も繁栄する必要のある、富裕層のポートフォリオ投資と退職計画を作っています。 そのため、今日や来週に何が起こるかを気にする人はいません。
4.クレイジーを予測する
それが来ることを知っていれば、市場の変動が来たときに驚くことはありません。 また、パニックになったり、自分の財産について誤った判断をすることもありません。
不況を無視する方法についてもっと知る
5.
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