O século XXI provou ser tão tumultuoso economicamente como os dois séculos anteriores. Neste período, várias crises financeiras têm atingido nações, regiões e, no caso da Grande Recessão, toda a economia global. Todas as crises financeiras partilham certas características, mas cada uma conta a sua própria história única com as suas lições únicas para o futuro. Continue lendo para aprender mais sobre as três crises financeiras mais notáveis que o mundo viveu no século 21.

Crises financeiras vs. fiscais

As crises financeiras e fiscais podem ocorrer por uma série de razões e serem causadas por fatores internos e externos. Uma crise pode emanar de dentro do sistema financeiro de uma nação ou do governo federal.

Conversamente, um evento exógeno, como um desastre natural ou recessão global, pode enviar um país para uma crise financeira e fiscal. Embora possam ocorrer simultaneamente, existem diferenças distintas entre uma crise financeira e fiscal.

Crise financeira

Uma crise financeira é um termo generalizado para problemas sistêmicos no setor financeiro maior de um país ou países. Crises financeiras muitas vezes, mas nem sempre, levam a recessões. Se o sector bancário dos EUA toma colectivamente más decisões de empréstimo, ou se é indevidamente regulado ou tributado, ou se experimenta algum outro choque exógeno que cause perdas em toda a indústria e perda dos preços das acções, isso é uma crise financeira.

De todos os sectores de uma economia, o sector financeiro é considerado o epicentro mais perigoso de uma crise, uma vez que todos os outros sectores dependem dele para apoio monetário e estrutural.

Crise Fiscal

Uma crise fiscal, por outro lado, refere-se a um problema com os balanços do governo. Se a carga de dívida de um governo cria problemas de financiamento ou de desempenho, pode-se dizer que experimenta uma crise fiscal. Uma crise fiscal poderia ocorrer nos Estados Unidos se, por exemplo, o governo federal tomasse muito dinheiro emprestado e se encontrasse fechado fora dos mercados de crédito. Uma crise fiscal também poderia ocorrer se uma grande agência de classificação de crédito baixasse o rating do Tesouro dos EUA, ou se o governo federal precisasse suspender os pagamentos devido a um déficit orçamentário.

Uma crise fiscal também pode ocorrer após uma recessão e períodos de alto desemprego, o que geralmente resulta em menos receitas fiscais sendo coletadas, criando um déficit de receita para o governo. Empréstimos ou dívidas excessivos durante as guerras também podem empurrar uma nação para uma crise fiscal se o país não puder pagar a dívida devido a danos à economia e infra-estrutura do país.

Crises financeiras e fiscais podem ocorrer independentemente ou ao mesmo tempo. É possível que a crise fiscal de um governo provoque uma crise financeira direta ou indiretamente, particularmente se o governo responder impropriamente aos seus problemas orçamentários confiscando economias, invadindo os mercados de capitais ou destruindo o valor da moeda local. Por exemplo, a crise da dívida soberana que atingiu grande parte do sul da Europa em 2010 foi uma crise fiscal, mas não foi uma crise financeira.

2001-2002 Crise Econômica Argentina

As crises argentinas têm sido uma característica familiar desde o grande pânico financeiro de 1876. O país viveu sua primeira crise do século XXI de 2001-2002, que envolveu a combinação de uma crise cambial e um pânico financeiro. Uma ligação mal sucedida da moeda forte ao dólar americano deixou o peso argentino em desordem. Os depositantes bancários entraram em pânico quando o governo argentino flertou com um congelamento de depósitos, causando um forte aumento das taxas de juros.

Em 1º de dezembro de 2001, o Ministro da Economia Domingo Cavallo decretou um congelamento dos depósitos bancários. As famílias foram trancadas longe de suas economias, e as taxas de inflação atingiram um astronômico de 5.000%.Na mesma semana, o Fundo Monetário Internacional (FMI) anunciou que não ofereceria mais apoio à Argentina, já que o país era considerado um inadimplente em série. As autoridades internacionais não acreditavam que reformas adequadas fossem realmente realizadas.

Crise Financeira

O governo argentino perdeu o acesso aos mercados de capitais e as instituições financeiras privadas argentinas também foram cortadas. Muitas empresas fecharam. Alguns bancos estrangeiros – que eram uma grande presença – foram expulsos em vez de arriscar seus ativos. A natureza errática e extrema das taxas de juros tornou praticamente impossível o funcionamento adequado de qualquer empresa financeira.

O setor bancário argentino foi elogiado por sua regulamentação progressiva no final dos anos 90, mas isso não impediu a carnificina do crash de 2001-2002. Em 2002, a taxa de inadimplência entre os emissores de títulos era de quase 60%. Os devedores locais não se saíram melhor, e seus subsequentes não-pagamentos esmagaram os credores comerciais.

O governo da Argentina não se saiu muito melhor. Com a economia em uma espiral descendente, alto desemprego e sem acesso aos mercados de crédito, o governo argentino não pagou a dívida no valor de 100 bilhões de dólares. Em outras palavras, o governo se afastou dos investidores que compraram títulos do governo argentino.

Crise Monetária

Com a economia lutando e a incerteza em torno da estabilidade do governo federal, o capital de investimento fugiu do país. O resultado foi uma desvalorização ou depreciação do peso argentino, já que os investidores venderam seus investimentos denominados em pesos para participações estrangeiras.

É comum que as economias de mercados emergentes denominem sua dívida em dólares americanos, e durante uma desvalorização, pode aleijar um país. Qualquer dívida que era denominada em dólares para o governo, empresas e pessoas físicas aumentou significativamente quase da noite para o dia, uma vez que os impostos e receitas foram obtidos em pesos.

Em outras palavras, muito mais pesos foram necessários para pagar o mesmo saldo principal devido aos empréstimos denominados em dólares, devido apenas à desvalorização da taxa de câmbio do peso em relação ao dólar.

Crise Financeira Global 2007-2009

Largamente considerada a pior crise econômica global desde a Grande Depressão, a crise financeira global em 2007-2009 se inflamou nos EUA e se espalhou pela maior parte do mundo desenvolvido. Muito tem sido escrito sobre a natureza e as causas da Grande Recessão, mas a história essencial está centrada em torno dos grandes bancos de investimento que se alavancaram demais usando títulos hipotecários (MBSs).

Os retornos e preços dos instrumentos MBS dos bancos foram baseados no aumento dos preços das casas causadas por uma bolha de ativos insustentáveis no mercado imobiliário dos EUA. A queda dos preços da habitação criou uma reacção em cadeia de inadimplência dos emitentes de obrigações em todo o país, começando nas hipotecas subprime e eventualmente espalhando-se por todo o mercado de MBS.

Felizmente para os bancos de investimento internacionais, todo o sistema financeiro global tornou-se cada vez mais interligado nos anos 90 e início dos anos 2000. Os títulos de dívida imobiliária de baixo risco apoiados por hipotecas de taxa ajustável (ARMs) – muitos dos quais receberam inexplicavelmente classificações AAA da Moody’s e Standard & Carteiras de investidores japoneses e europeus permeados de Poor’s.

As fases iniciais da crise começaram no segundo semestre de 2007, acabando por atingir um pico em Setembro de 2008. Vários bancos de investimento globais foram comprometidos, incluindo o Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia e Washington Mutual.

Existiram numerosas falhas bancárias na Europa também, incluindo o Royal Bank of Scotland, que registrou um prejuízo de US$34 bilhões em 2008. O RBS foi um dos bancos que o governo britânico teve que resgatar com seu pacote de resgate de US$ 63 bilhões. O pior da recessão americana ocorreu no final de 2008 e início de 2009, mas demorou alguns meses para que o pânico atingisse a Europa. Países como Grécia, Irlanda e Portugal foram os mais atingidos.

No entanto, o impacto da crise financeira não se limitou aos EUA e à Europa. O produto interno bruto (PIB) global, que mede a produção total de bens e serviços de todos os países, diminuiu em 2009 para -1,67% de 1,85% em 2008, de acordo com o Banco Mundial.

Crise Financeira Russa de 2014

A economia russa liderada por Vladimir Putin cresceu sensivelmente na primeira metade do século 21, graças em grande parte ao próspero sector energético e ao aumento dos preços globais das matérias-primas. A economia russa tornou-se tão dependente das exportações de energia que quase metade das receitas do governo russo foram geradas pela venda de petróleo e gás natural.

Mas os preços globais do petróleo caíram em flecha em Junho de 2014. O preço médio de um barril de petróleo caiu quase 40% em seis meses em relação ao limiar anterior de 100 dólares. A queda abaixo de 100 dólares foi digna de nota, pois esse foi o número que os funcionários russos estimaram ser necessário para manter um orçamento equilibrado.

Putin exacerbou o problema energético ao invadir e anexar a Crimeia da Ucrânia, resultando em sanções econômicas dos EUA e da Europa. Grandes instituições financeiras, como a Goldman Sachs, começaram a cortar capital e dinheiro para a Rússia. O governo russo respondeu com uma expansão monetária agressiva, levando a uma alta inflação e perdas paralisantes entre os bancos russos.

Como resultado, sanções econômicas foram impostas pelos EUA e Europa, bem como por outros países, o que incluiu a proibição de comprar tecnologia ocidental para desenvolver petróleo. Outras sanções incluíram o bloqueio de bancos russos de obter capital da Europa ou dos EUA.

O impacto da crise e as sanções na economia russa foram significativas. Em 2015 o PIB diminuiu -1,97% em relação ao ano anterior. Só em 2017 é que a economia russa registou uma taxa de crescimento anual superior a 1,5%, segundo o Banco Mundial.