O que poderia correr mal?
Alto Patrimônio Líquido Investindo Lições da ‘Brilhante’ Fusão AOL-Time Warner de 2000
Em 10 de janeiro de 2000, a AOL pagou US$182 bilhões para se fundir com a Time Warner em um dos maiores negócios da história. Investidores com alto patrimônio líquido – estimulados por seus consultores financeiros – apressaram-se na fusão e esperavam um crescimento robusto e grandes retornos.
O negócio envolveu a CNN, HBO, Time Magazine, empresa de internet America Online, e muitos outros ativos de mídia valiosos, incluindo vários de propriedade do bilionário Ted Turner. Foi aclamado como uma fusão para os tempos e um movimento brilhante que, segundo a Fortune, colocou outras empresas em alerta de que elas estavam oficialmente em risco de serem deixadas para trás.
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O que poderia dar errado?
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O negócio rapidamente se deteriorou tanto que Ted Turner – por sua própria admissão – perdeu 80% de sua riqueza, cerca de $8 bilhões.
As consequências do que é agora considerado uma das piores fusões na história do comércio – se não a pior – oferece três lições valiosas para investidores com alto patrimônio líquido que querem garantir seus estilos de vida desejados através de um planejamento de investimento inteligente e conselhos financeiros sábios.
Antes de chegarmos a essas três lições, você precisa entender a natureza épica desse negócio e o quão difícil, e rápido, ele caiu – e por quê.
Entendendo o erro épico do mercado, fará de você um investidor melhor e o preparará melhor para os tempos futuros.
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Passar a conversa com o CEO e Co-Fundador Hutch Ashoo
Um acordo de sonho de Wall-Street – O que eles vivem para
A fusão AOL-Time Warner é o tipo de coisa que Wall Street cai de cabeça quase toda vez que alguém aparece. Eles adoram grandes negócios como estes, e este foi o melhor de todos. Sua valorização combinada atingiu $350 bilhões, um valor astronômico em 2000, e suas propriedades de mídia e ativos tecnológicos chegaram a praticamente todos os cantos do negócio e do consumismo.
Foi preciso um dos maiores conglomerados de mídia dos anos 90, a Time Warner, e combinou-o com uma empresa que era como o Facebook, a Amazon, ou o Google daquela mesma época. Antes mesmo de qualquer um desses modernos behemoths existir, a America Online era o rei da internet recém-nascida.
Ofereciam um serviço de internet e email dial-up, disponível como assinatura mensal, e também geravam enormes lucros através de anúncios em sua plataforma. Eles tinham 30 milhões de assinantes. Tudo isso soa familiar? Para os milénios a ler isto, tudo isto soa familiar excepto aquela coisa do ‘dial-up’. Não sei o que isso é?
Guinhe o quê – essa coisa do dial-up é uma das principais razões pelas quais este negócio caiu do penhasco menos de um ano depois de ter sido assinado. Continue lendo para ver porque.
Qual é o próximo “desastre dial-up” definido para abalar o mercado? Para descobrir, vá em frente e agende uma conversa com o Co-fundador Hutch Ashoo.
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Por que a fusão falhou tão rápido
Por vezes negócios que parecem infalíveis falham por causa de uma tempestade perfeita de forças oposicionistas imprevistas.
Não foi o caso aqui. O fracasso da AOL-Time Warner foi devido a uma falta de visão e a uma boa cozedura dos livros. Em 2002, apenas dois anos após a fusão, a SEC e o Departamento de Justiça começaram a investigar a AOL por “inflar indevidamente suas receitas publicitárias”, de acordo com o NY Times. Eles acabaram pagando multas enormes.
Falsa contabilidade à parte, eis o que mais deu errado:
- A bolha dotcom estourou
- A economia mergulhou numa profunda recessão
- Internet de banda larga rapidamente substituiu o dial-up
Internet de banda larga foi um processo terrivelmente lento. Qualquer pessoa com visão deveria ter reconhecido a probabilidade muito real de que algo melhor aparecesse para substituí-la um dia. Como aconteceu, esse dia chegou muito rapidamente. Quando a banda larga começou a tomar conta, a internet dial-up tornou-se uma tecnologia arcaica mais rápida do que a de uma estrela pop, a maravilha de um hit desapareceu da memória.
E quando a bolha dotcom estourou, a receita publicitária da AOL despencou. Assim, não só estavam a inflacionar as suas projecções de receitas publicitárias, como agora as suas receitas reais estavam a cair mais rapidamente do que alguém esperava.
O dinheiro secou rapidamente.
Em 2002, apenas dois anos depois de ter começado, a AOL-Time Warner perdeu $98.7 bilhões – que ainda detém o recorde do negócio por quantidade de dinheiro perdido em um único ano.
Como diz o repórter Paul Bond na edição de 8 de janeiro de 2020 do The Hollywood Reporter, “Foi uma incrível arrogância e miopia que destruiu a vida dos funcionários que viram suas contas de aposentadoria arrasadas.”
A falta de visão destruiu vidas ao exterminar as contas de aposentadoria – incluindo muitas mantidas por investidores com alto patrimônio líquido como você.
Se você gostaria de evitar que tal calamidade acontecesse com o seu portfólio, nós o encorajamos a procurar o Co-fundador Hutch Ashoo, agendando uma rápida conversa de 15 minutos.
3 Lições de investimento para indivíduos com elevado património líquido
Vamos dar uma olhada em três lições que podemos aprender com isto, para que você possa proteger a sua carteira de aposentadoria de estar em risco de sofrer uma perda tão grande.
1. Don’t Concentrate Your Wealth in a F few Companies
Anyone who entrusted too much of their investment portfolios in AOL-Time Warner lost massive amounts of wealth in a very short time. Ted Turner perdeu 80% das suas. 80%! É quase incompreensível.
E, desafiando os conselhos populares que dizem que se você simplesmente deixar o seu dinheiro no mercado, você eventualmente conseguirá voltar – nada poderia estar mais longe da verdade se você estiver muito concentrado em um punhado de empresas ou setores. O valor da AOL-Time Warner nunca voltou, e nunca voltará.
Para aqueles que perderam, eles perderam para sempre. Aqui está o resultado:
Em 2009, a Time Warner finalmente mandou a AOL empacotar, e os transformou em uma empresa independente. Seis anos depois, a Verizon comprou-a.
Por $4,4 bilhões.
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E em 2018, AT&T comprou a Time Warner por $85 bilhões.
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Você está recebendo o significado desses números de vendas?
Uma empresa que foi comprada por $182 bilhões e fundida para formar uma nova empresa no valor de $350 bilhões, foi vendida em duas peças, 20 anos depois, por menos de $90 bilhões.
Após 20 anos, ela agora vale cerca de 25% de sua avaliação pré-inflação na época da fusão. Na verdade, o total dessas duas vendas é inferior ao recorde de um ano de prejuízo de 98,7 bilhões de dólares em 2002!
Ted Turner nunca conseguiu seu dinheiro de volta com este negócio. E também ninguém mais que concentrou excessivamente sua riqueza em ações da AOL-Time Warner, ou que trabalhou lá e estava confiando em opções de ações para financiar suas aposentadorias.
Para você como um investidor com alto patrimônio líquido, se você investiu altas porcentagens de sua riqueza em um punhado de empresas, mesmo grandes como Facebook e Google, seu dinheiro não está seguro. Se você acha que essas empresas vão ficar por aqui para sempre, é por isso que escrevemos este artigo.
História diz o contrário. Poucas empresas no topo ficam lá por muito tempo. A Microsoft tem fama de estar no topo, depois perdeu toneladas de dinheiro, e só agora está finalmente a recuperar o seu caminho de volta às suas antigas alturas.
E se o seu consultor financeiro recomendou estratégias concentradas como estas – incluindo fundos hedge e negócios de private equity – você precisa de um novo consultor financeiro, porque você pode estar a colocar grandes quantidades da sua riqueza em grande risco.
Simplesmente não vale a pena.
Se Ted Turner pode perder 80% da sua riqueza – 8 bilhões de dólares – quanto você pode perder com um investimento excessivamente concentrado que vai azedar?
O fundador da AOL, Steve Case, pode ter dito que era o melhor: “Visão sem execução é uma alucinação.” E se você é consultor financeiro não tem a visão ou a previsão para evitar “desastres dial-up” como a AOL Time Warner, você precisa de um novo consultor financeiro.
Uma segunda opinião sobre sua alocação de ativos e portfólio, pode ser inestimável. Para agendar uma conversa de 15 minutos com o Co-fundador Hutch Ashoo, clique aqui. Sua conversa poderia fazer toda a diferença para o crescimento e proteção de sua riqueza.
2. Não confie em ‘Especialistas’ e ‘Pessoas Inteligentes’ para Conselhos de Investimento
Por que você pode confiar no Pillar Wealth Management? Uma razão simples é porque nunca lhe diremos para ir investir em uma empresa, ou num pequeno punhado delas. Ninguém tem uma bola de cristal, e ninguém sabe quais empresas vão subir e descer. Incluindo nós.
Um investidor verdadeiramente inteligente – e seu consultor financeiro – saberá que a alocação e diversificação de ativos fornecem a base para um plano de investimento mais seguro. O investidor inteligente planejará com antecedência uma recessão que eles sabem que virá eventualmente.
Não entrarão em pânico em estado de choque e reagirão de forma imprudente quando de repente a recessão se instalar. Pedigree da mídia, sucesso nos negócios e realizações educacionais não indicam necessariamente experiência quando se trata de investir.
Ninguém está imune a ter as suas emoções a interferir nas decisões relacionadas com o dinheiro. É necessária uma disciplina extraordinária para manter as emoções separadas do seu planejamento de investimento.
Veja Como Mantemos as Emoções Fora do Seu Portfólio
3. Esteja Preparado para as Recessões e Volatilidade do Mercado
O Hollywood Reporter’s Bond continuou dizendo: “As pessoas mais inteligentes do planeta não reconheceram uma bolha de ações quando a viram”.
Se de fato essas pessoas são realmente as mais inteligentes do mundo, estamos em apuros. Mas a história é sempre assim quando a economia entra em colapso ou quando as grandes empresas caem. Todos os especialistas assistem na incredulidade chocada, e proclamam com espanto que nunca poderíamos ter visto isto chegar.
Sim, poderíamos.
Sabemos que está chegando porque as recessões vêm. É um facto da história. Sabemos que grandes empresas vão cair porque grandes empresas caem.
Agenda uma rápida chamada de 15 minutos com o CEO e co-fundador Hutch Ashoo
Que não podemos prever exatamente quando as recessões virão, ou o que especificamente causará a próxima, é discutível. Haverá outra recessão um dia. E provavelmente virá antes ou durante sua aposentadoria, se sua aposentadoria durar algum tempo significativo (como você provavelmente planeja fazer).
Como os ‘especialistas’ poderiam acreditar que o serviço de discagem da AOL seria a última e melhor forma de tecnologia de internet? Certamente eles poderiam imaginar uma tecnologia futura melhorando-a e, no mínimo, oferecendo uma forte concorrência. No caso da banda larga, não havia concorrência. O dial-up perdeu antes mesmo de o jogo começar – foi aquele lopsided.
Quando o seu desempenho presente conduz as suas decisões de investimento sobre o seu futuro, você está em apuros. Foi o que aconteceu com as pessoas que perderam em grande nesta fusão.
Como você se prepara para uma recessão?
Vejam estas três lições de investimento, as duas primeiras são as mais fáceis de aprender. Não concentre demasiado o seu portfólio. Espalhe a sua riqueza por uma variedade de investimentos. E encontre um consultor financeiro fiduciário independente que tenha uma perspectiva adequada sobre investimento, gestão de fortunas e as necessidades únicas de famílias e indivíduos com alto patrimônio líquido.
Pillar Wealth Management é um desses consultores. Se você quiser mais ajuda para escolher um consultor financeiro, obtenha nosso livro eletrônico gratuito:
O guia final para escolher o melhor consultor financeiro para investidores com $10 milhões – $500 milhões de ativos líquidos.
Or se você preferir uma conversa particular com o Co-fundador Hutch Ashoo, você pode agendar uma conversa, aqui. Mas quanto à terceira lição, como você planeja com antecedência para uma recessão? Aqui está um caminho rápido para navegar numa recessão sem medo, ansiedade ou preocupação:
1. Não caia na sequência de 3 passos da recessão
Quando o mercado sobe durante muito tempo, como aconteceu recentemente, muitos investidores com elevado património líquido caem numa armadilha. Este caminho coloca-os com o potencial de grandes perdas:
- A complacência de risco se instala: As coisas estão a correr bem, por isso provavelmente irão sempre
- Aumento das alocações de risco: Estamos a ganhar dinheiro, então vamos fazer ainda mais
- Alcerações de risco inesperadas: Pânico e caos
2. Não construa o seu plano de investimento em emoções
A tolerância ao risco não é um sentimento. E você não pode construir um plano de investimento que irá resistir aos efeitos de uma recessão, ou uma grande empresa caindo (como WeWork – aqui está uma história mais recente de um colapso épico), se você construí-lo com base em sentimentos.
3. Não se preocupe com as notícias financeiras atuais
Você está construindo um plano de investimento e aposentadoria com alto patrimônio líquido que precisa prosperar por décadas. Então, quem se importa com o que acontece hoje ou na próxima semana?
Décadas. Essa é a escala do que você está construindo, e como você precisa pensar.
4. Antecipe a loucura
Quando você sabe que está chegando, você não fica surpreso quando a volatilidade do mercado chega. E, você não entrará em pânico e tomará más decisões sobre a sua riqueza.
Aprenda mais sobre como você pode ignorar as recessões
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5. Construa um plano que exceda suas metas além da sua vida
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