By Graham Vanbergen

Têm havido muitas especulações recentemente na imprensa sobre o iminente colapso global e as inevitáveis consequências que este causará. Enquanto isso permanece especulativo, para muitos, muitos economistas especialistas opinam que essa especulação já é, de fato, uma realidade. Aqui, o autor analisa algumas das razões dadas por alguns dos economistas mais conhecidos do mundo e tem mais algumas más notícias para todos nós. A recessão global prevista para 2020 pode ser otimista.

As previsões estão chegando agora em força e rapidamente. Parece que há uma conclusão inevitável de que 2020 é a data em que o crash 2.0 irá causar estragos mais uma vez. Infelizmente, estas previsões se tornaram mais verdadeiras. Como muitas empresas pediram falência e fechamento, as economias em todo o mundo estão falhando. Desde que escrevemos, 2020 já está na sua segunda metade. Mas, parece não haver luz no fim do túnel, ainda. “Embora os pedidos de falência dos consumidores estejam em baixa no ano, prevemos que veremos um forte aumento na segunda metade de 2020 e em 2021”, afirmou Ben Tejes Co-Fundador e CEO da Ascend Finance, que construiu calculadoras de falência e liquidação de dívidas.

The Predictions Of Well-Known Economists And Journals

The Independent has said: “A próxima crise financeira global vai atacar em 2020, adverte o banco de investimentos JPMorgan – desencadeada por sistemas de negociação automatizados”.1

Forbes: “A década de 2020 pode ser a pior da história dos EUA – desencadeada pelo contágio de uma crise de crédito global “2. Esta previsão da Forbes nunca foi tão precisa. Hoje, como mais indivíduos caíram em débito, há uma crise de crédito global. A pandemia provocou o encerramento de empresas. Portanto, as economias sofreram; os empregos foram perdidos. Só para atender às suas necessidades diárias, muitos caíram em dívidas e ainda estão pagando por isso.

Mark Zandi, economista chefe da Moody’s Analytics, disse que “2020 é um verdadeiro ponto de inflexão”.

True Tamplin da Finance Strategists disse: “Embora tenhamos visto uma recuperação em forma de V nos mercados, as métricas fundamentais que criam crescimento a longo prazo estão em desordem. O que estamos vendo é o resultado direto de enormes pacotes de estímulo, taxas de juros baixas, impostos baixos e outras alavancas sendo puxadas para sustentar temporariamente o mercado de ações”

Os jornais, revistas e agências de crédito estão especulando. (Saiba mais sobre os melhores cartões de crédito após a falência.) Mas e aqueles que sabem?

As previsões das instituições econômicas

Parte das revistas econômicas acima, aqui também estão algumas previsões de analistas de economistas renomados da academia.

Nouriel Roubini,3 um professor da Stern School of Business da NYU. Ele também é Economista Sênior para Assuntos Internacionais na Casa Branca, durante a Administração Clinton. Ele também trabalhou para o FMI, a Reserva Federal dos EUA e o Banco Mundial.

Roubini prevê que a atual expansão global provavelmente continuará no próximo ano, mas adverte que as condições estarão maduras para uma recessão global em 2020.

Ele faz notar que os pacotes de estímulo global estão chegando ao fim, que a inflação está chegando, que as disputas comerciais criarão um entrave às economias e que as taxas de juros estão agora em uma trajetória ascendente. Ele está certo em todos os pontos.

Interessantemente, Roubini faz comentários sobre como a contenção da imigração irá retardar o crescimento porque as populações envelhecidas serão incapazes de assumir a folga. Esta é uma ironia que se perderá na mesma demografia que votou nos movimentos populistas para os eliminar.

Embora seja uma ironia, também é verdade. A imigração através das nações também tem sido restringida, embora temporariamente, devido às restrições de viagem. Como esses aspirantes a imigrantes são forçados a permanecer em suas nações de origem, alguns também podem sofrer por falta de emprego ou por ganharem menos do que esperavam. Isto abranda o crescimento económico à medida que o poder de compra das pessoas também diminui.

Roubini também diz que a China tem de abrandar o seu crescimento para lidar com a sobrecapacidade e a alavancagem excessiva. Na outra parte do mundo, a Europa terá de lidar com a sua própria dinâmica política actual e com as ameaças de mais saídas. O Brexit, infelizmente, estabeleceu este tipo de modelo para outros países dentro da União Europeia. Como já foi demonstrado em recessões anteriores, “o risco de iliquidez e de vendas/sobrevivência de incêndios tornar-se-á mais grave e, provavelmente mais importante, que o ponto de apoio que os bancos centrais forneceram durante os anos pós-crise já não pode ser contado”.

Por outras palavras, a economia keynesiana acabou de falhar. Poucos governos conseguiram salvar nada do último crash para pagar o próximo.

William White4 é um ex-governador adjunto do Banco do Canadá e ex-chefe do Departamento Monetário e Económico do Banco de Compensações Internacionais.

White, como Roubini, considera que a próxima recessão pode ser ainda mais cara que a última, “até porque os decisores políticos enfrentarão restrições econômicas e políticas sem precedentes para responder a ela”.

Nações em todo o mundo têm incorrido em muito mais dívidas do Banco Mundial e de outras instituições bancárias e de empréstimos globais. Não é mais uma batalha política de uma nação para outra. Mas, uma luta unida de políticos para salvar seus respectivos países de uma pandemia que está causando mais estragos do que se poderia imaginar.

O branco se concentra mais nas políticas monetárias recentes que têm visto um aumento contínuo na proporção da dívida não financeira em relação ao PIB global. Ele aponta, com razão, que a dívida se acumulou em todo o mundo, com os aumentos mais significativos encontrados nos setores privados dos mercados emergentes.

“A recuperação nas economias de mercados emergentes deveria ser parte da solução pós-crise. Agora, essas economias são parte do problema. O facto de grande parte desta dívida denominada em dólares ter sido emitida por não residentes nos Estados Unidos significa que outra crise dispendiosa de desajustamento monetário poderia estar reservada”.

Aquisição de activos sobre-inflaccionados, tais como acções e bens imobiliários, são uma característica na crítica a estes especialistas económicos e todos procuram não ser apanhados no campo “não previmos isso” como da última vez. Fala-se agora de empréstimos “covenant-lite” – os empréstimos que carecem de muitas protecções básicas para o credor que criou o ambiente para a assunção de riscos excessivos. Foi assim em 2008 – empréstimos a demografias de alto risco.

Richard Kozul-Wright, Diretor da Divisão de Globalização e Estratégias de Desenvolvimento na Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento, tem um ângulo ligeiramente diferente sobre a crise que se avizinha. Mas, no final, tudo equivale à mesma coisa. Ele diz que um sistema de “bancos-sombra” sub-regulamentado, ou mais importante e não regulamentado, cresceu para um negócio de 160 trilhões de dólares. Isso é o dobro do tamanho da economia global.

“Graças aos trilhões de dólares de liquidez que os principais bancos centrais injectaram na economia global na última década, os mercados de activos recuperaram, as fusões de empresas tornaram-se uma exagerada e as compras de acções tornaram-se uma referência de perspicácia de gestão. Em contraste, a economia real se espalhou através de efêmeras crises de otimismo e conversas intermitentes sobre riscos negativos. E, enquanto os decisores políticos dizem a si mesmos que os altos preços das ações e as exportações vão aumentar a renda média, o fato é que a maioria dos ganhos já foi capturada pelos que estão no topo da pirâmide”

Andrei Shleifer, o conhecido Professor de Economia da Universidade de Harvard diz que nenhuma das lições aprendidas da crise de 2008 foi aprendida, independentemente do que vários governos disseram ter feito. Curiosamente, o que Shleifer diz mais do que tudo é que o último crash foi realmente previsível e, portanto, o próximo também o deveria ser. Ele, é claro, chega às mesmas conclusões, haverá um acidente, mas por razões diferentes.

O meu ponto é muito mais simples. Eu previ o crash de 2008 e afastei todo o dinheiro das ações (veja o sistema de negociação automatizado (bitcoin pro)) e investi parte dele em metais preciosos. Muitas pessoas começaram a investir seu pacote de estímulos em moeda criptográfica, que parece estar prosperando no momento, como notado pela Coinformant. Na época, minha preocupação era que o crescimento estava sendo alimentado pela dívida, não pela produção ou pelo rápido aumento dos salários (do qual nenhum dos dois estava realmente acontecendo) sendo reciclado de volta para a economia. Pensei que o mercado estava construído sobre a explosão e o excesso de confiança. Foi, no final das contas, um truque de confiança conduzido pelos bancos. Eles apostaram mais do que nunca e apostaram que os resgates viriam – e estavam certos.

Em 2018, a dívida global subiu para 250 trilhões de dólares. Crescendo de pouco mais de 140 trilhões de dólares em 2008 – este número é agora mais de 300 por cento da produção global anual esperada de 87 trilhões de dólares em 2018. Mais uma vez, o aumento da produção e dos salários não tem sido o principal motor do crescimento, mas o endividamento tem sido.

Kozul-Wright menciona corretamente que “a participação dos mercados emergentes no estoque da dívida global aumentou de 7% em 2007 para 26% em 2017, e o crédito às empresas não financeiras nesses países aumentou de 56% do PIB em 2008 para 105% em 2017”. Ele também menciona corretamente que essas economias têm muito menos probabilidade de serem capazes de lidar com qualquer recessão.

Nomi Prins, o Ex-Doutor em Goldman Sachs, agora jornalista que escreve sobre Wall Street e a economia americana, apresenta uma razão semelhante, mas mais focada, para a centelha da próxima crise. Ela acha que os quatro pilares da dívida estão à beira do colapso.

Dívida do consumidor doméstico atingiu máximos de todos os tempos. Assim como a dívida de cartão de crédito e a dívida estudantil (agora a segunda maior dívida dos EUA) e, finalmente, a dívida automotiva. Curiosamente, o endividamento automóvel nos EUA não atingiu apenas um novo pico, as inadimplências ultrapassaram agora o pico de 2008 também. Isto é muito parecido no Reino Unido. (ver lista de corretores do Reino Unido)

“Nossa economia repousa sobre quatro pilares da dívida que se desmoronam. Se um destes desmoronar, toda a superestrutura pode não estar muito atrás”, adverte Prins.5

E assim parece que a maioria dos especialistas econômicos estão indo com 2020 para que o crash global retorne a todos os acima mencionados. E todas elas são razões válidas.

A minha opinião é que a próxima crise global já começou, mas que as recessões começam onde não estamos olhando e, quando percebemos, já é tarde demais. Também gostamos de rotular um evento de recessão como a falsa suposição de que o do Lehman foi o epicentro do pior crash económico dos últimos 100 anos. A realidade é que o Lehman’s foi apenas um bode expiatório político para os mercados neoliberais subregulamentados do dia em que se estendeu em demasia. Foi tudo fumo e espelhos.

O que aconteceu então voltará a acontecer, como a regulamentação não resolveu os problemas subjacentes, só que desta vez as respostas serão silenciadas por falta de recursos disponíveis e isso é, claro, uma preocupação.

Mas há uma preocupação maior. O resultado de novos resgates será desta vez totalmente intolerável, especialmente em países com movimentos populistas ressurgentes e seus governos quase insolventes. E desta vez, como resultado directo de 2008, há muitos por onde escolher. As consequências podem ser como um jogo a mudar desta vez, como da última vez.

Final Word

Take your pick from the many triggers that could be blame. Mas, seja qual for a razão, é seguro dizer que as previsões para uma recessão global em 2020 se tornaram, de fato, realidade. Diferentes países espalhados por todos os continentes têm seus próprios gatilhos para cada uma de suas respectivas recessões econômicas. Ameaçaram, se não guerras comerciais reais, tensões geopolíticas, implodindo a dívida dos consumidores ou das empresas, eleições de choque, reajustando os preços dos ativos, Brexit, uma UE desestabilizada, aumento das taxas de juros, inflação. A esperada queda de 2020 já tem um pé na porta porque os especialistas já estão a avisar que assim será – a confiança está a diminuir rapidamente. No verão do próximo ano, os mercados globais terão uma nova trajetória inegável. Tudo o que os economistas podem esperar é que os mercados voltem a prosperar e a melhorar.

Sobre o Autor

A carreira empresarial de Graham Vanbergen culminou numa posição no Conselho de Administração numa das maiores carteiras imobiliárias da Grã-Bretanha, detida por uma das maiores instituições financeiras do mundo. Hoje ele é o fundador e editor contribuinte da TruePublica.org.uk.