Sp spread nabídky a poptávky je rozdíl mezi nákupní cenou cenného papíru a jeho prodejní cenou. Představuje rozdíl mezi nejvyšší cenou, kterou je kupující ochoten za cenný papír zaplatit (bid), a nejnižší cenou, kterou je prodávající ochoten akceptovat. K transakci dojde, když kupující buď akceptuje cenu poptávky, nebo prodávající přijme cenu nabídky. Zjednodušeně řečeno, cena cenného papíru bude mít vzestupnou tendenci, když bude více kupujících než prodávajících, protože kupující budou nabízet vyšší cenu akcie. Naopak cena cenného papíru bude mít klesající tendenci, když bude prodávajících více než kupujících, protože nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou donutí prodávající snížit nabídkovou cenu.

Přepážka mezi nabídkou a poptávkou je důležitým faktorem pro většinu investorů, protože je skrytým nákladem spojeným s obchodováním s jakýmkoli finančním nástrojem – akciemi, dluhopisy, komoditami, futures, opcemi nebo cizí měnou.

Úvahy o spreadu

Pokud jde o spready nabídka-poptávka, je třeba vzít v úvahu následující body:

• Spready jsou určovány likviditou a také nabídkou a poptávkou po konkrétním cenném papíru. Nejlikvidnější nebo široce obchodované cenné papíry mají obvykle nejmenší spready, pokud nedochází k výrazné nerovnováze nabídky a poptávky. Pokud existuje výrazná nerovnováha a nižší likvidita, rozpětí nabídky a poptávky se výrazně rozšíří. Populární cenné papíry tak budou mít nižší spread (například akcie Apple, Netflix nebo Google), zatímco akcie, které nejsou snadno obchodovatelné, mohou mít spread širší.
• Spready u amerických akcií se od nástupu „decimalizace“ v roce 2001 zúžily. Předtím byla většina amerických akcií kótována ve zlomcích 1/16 dolaru, tedy ve výši 6,25 centů. Většina akcií se nyní obchoduje s rozpětím nabídky a poptávky hluboko pod touto úrovní. Tato změna byla provedena proto, aby se investorům usnadnila interpretace měnících se kotací a aby se přizpůsobily mezinárodním standardům.
• Spready bid-ask představují náklady, které nejsou začínajícím investorům vždy zřejmé. Zatímco pro investory, kteří neobchodují často, mohou být náklady na spready relativně nevýznamné, pro aktivní obchodníky, kteří denně uzavírají řadu obchodů, mohou představovat větší náklady.
• Spready se rozšiřují během prudkých poklesů trhu kvůli nerovnováze mezi nabídkou a poptávkou – prodejci „zasáhnou nabídku“ a kupující se drží stranou v očekávání nižších cen. V důsledku toho tvůrci trhu rozšiřují spread ze dvou důvodů: aby zmírnili vyšší riziko ztráty během volatilních období a aby odradili investory od obchodování v těchto obdobích – protože větší počet obchodů zvyšuje riziko tvůrce trhu, že se ocitne na špatné straně obchodu.

Příklady Bid-Ask Spread

Příklad 1: Uvažujme akcie obchodované za 9,95 USD / 10 USD. Nabídková cena je 9,95 USD a prodejní cena je 10 USD. Spread nabídky a poptávky je v tomto případě 5 centů. Rozpětí v procentech je 0,05 USD / 10 USD neboli 0,50 %.

Kupující, který získá akcii za 10 USD a okamžitě ji prodá za nákupní cenu 9,95 USD – ať už náhodou, nebo úmyslně – by kvůli tomuto rozpětí utrpěl ztrátu ve výši 0,50 % hodnoty transakce. Nákup a okamžitý prodej 100 akcií by znamenal ztrátu 5 USD, zatímco pokud by se jednalo o 10 000 akcií, ztráta by činila 500 USD. Procentuální ztráta vyplývající ze spreadu je v obou případech stejná.

Příklad 2: Uvažujme maloobchodního forexového obchodníka, který nakoupí 100 000 EUR na marži. Aktuální kotace na trhu je 1 € = 1,3300 USD / 1,3302 USD.
Sp spreadem nabídky a poptávky jsou v tomto případě 2 pipy – neboli nejmenší cenový pohyb, který daný kurz na základě tržní konvence udělá. Spread v procentech je 0,015 % (tj. 0,0002 / 1,3302) z obchodované částky 100 000 €.

Konkrétně u forexových spreadů si všimněte několika důležitých upozornění:

• Většina forexových obchodů na maloobchodní úrovni se provádí s využitím velké finanční páky, kvůli které mohou být náklady na spread (jako procento z vlastního kapitálu obchodníka) poměrně vysoké. Ve výše uvedeném příkladu předpokládejme, že obchodník měl na účtu vlastní kapitál ve výši 5 000 USD (což v tomto případě znamená pákový efekt přibližně 26,6:1). Spread ve výši 20 USD činí v tomto případě 0,4 % marže obchodníka.
• Pro rychlý výpočet nákladů na spread v procentech marže nebo vlastního kapitálu jednoduše vynásobte procento spreadu stupněm pákového efektu. Pokud například spread ve výše uvedeném případě činil 5 pipů (1,3300 / 1,3305) a výše pákového efektu byla 50:1, náklady na spread jako procento maržového vkladu činí celých 1,879 % (0,0376 % x 50).
• Náklady na spread se mohou rychle sčítat v rychlém světě forexového obchodování, kde je doba držení nebo investiční horizont obchodníka obvykle mnohem kratší než při obchodování s akciemi.

Příklad 3: Uvažujme příklad obchodu s akciovou opcí. Řekněme, že si koupíte krátkodobou kupní opci na akcie XYZ, protože na ně máte býčí náladu. Akcie se obchoduje za 31,39 USD / 31,40 USD a jednoměsíční kupní opce na 32 USD se obchoduje za 0,72 USD / 0,73 USD. Rozpětí nabídky a poptávky je v tomto případě pouhý haléř, ale v procentuálním vyjádření je to značných 1,37 %.

Podkladová akcie se také obchoduje s rozpětím haléřů, ale v procentuálním vyjádření je rozpětí mnohem menší a činí 0,032 %, protože cena akcie je ve srovnání s opcí vyšší.

Obchodníka s opcemi však pravděpodobně neodradí výrazně vyšší procentuální rozpětí u kupní opce, protože hlavní motivací pro nákup kupní opce je podílet se na růstu podkladové akcie a zároveň složit zlomek částky potřebné k přímému nákupu akcie.

Bid-Ask Spread Tipy

Používejte limitní příkazy

Investor nebo obchodník je obecně výhodnější používat limitní příkazy, které umožňují stanovit cenový limit pro nákup nebo prodej cenného papíru, než tržní příkazy – ty se plní za převládající tržní cenu. Na rychle se měnících trzích může mít použití tržních příkazů za následek vyšší než požadovanou cenu při nákupu a nižší cenu při prodeji.

Příklad pokud je převládající cena cenného papíru, který chcete koupit, 9,95 USD / 10 USD, můžete zvážit, zda za něj nenabídnete 9,97 USD, místo abyste akcie koupili za 10 USD. Možnost získat akcii o 3 centy levněji je sice kompenzována rizikem, že se její cena může zvýšit, ale v případě potřeby můžete svou nabídkovou cenu vždy změnit. Alespoň nebudete kupovat akcie za 10,05 USD, protože jste zadali tržní příkaz a akcie se mezitím posunula nahoru.

Vyhněte se poplatkům za likviditu

Používání limitních příkazů také zvyšuje likviditu na trhu. Díky tomu se můžete vyhnout poplatkům za likviditu, které většina elektronických komunikačních sítí (ECN) účtuje za vyčerpání likvidity trhu, k němuž dochází, když používáte tržní příkazy prováděné za převládající nákupní a prodejní ceny.

Vyhodnocujte procenta rozpětí

Jak ukazuje předchozí příklad, rozpětí mezi nákupem a poptávkou může být poměrně významné, pokud používáte marži nebo pákový efekt. Vyhodnocujte procenta spreadu, protože spread 5 centů na akcii za 10 dolarů je v procentuálním vyjádření mnohem větší než spread 5 centů na akcii za 40 dolarů.

Poohlédněte se po nejužších spreadech

Toto platí zejména pro retailové forexové obchodníky, kteří nemusí mít luxus jednocentových spreadů, které mají k dispozici mezibankovní a institucionální forexoví obchodníci. Poohlédněte se po nejužších spreadech mezi mnoha forexovými brokery, kteří se specializují na retailovou klientelu, abyste zvýšili své šance na obchodní úspěch.

Podtrženo a sečteno

Investoři by měli věnovat pozornost spreadu mezi nabídkou a poptávkou, protože se jedná o skryté náklady vznikající při obchodování s jakýmkoli finančním nástrojem. Široké rozpětí nabídky a poptávky může také snížit zisky z obchodování a prohloubit ztráty. Dopad bid-ask spreadů lze zmírnit používáním limitních příkazů, vyhodnocováním procentních podílů spreadů a vyhledáváním nejužších spreadů.

.