Das 21. Jahrhundert hat sich als wirtschaftlich ebenso stürmisch erwiesen wie die beiden vorangegangenen Jahrhunderte. In diesem Zeitraum gab es mehrere Finanzkrisen, die Nationen, Regionen und – im Fall der Großen Rezession – die gesamte Weltwirtschaft betrafen. Alle Finanzkrisen weisen bestimmte Merkmale auf, aber jede erzählt ihre eigene Geschichte mit ihren eigenen Lehren für die Zukunft. Lesen Sie weiter, um mehr über die drei bemerkenswertesten Finanzkrisen zu erfahren, die die Welt im 21. Jahrhundert erlebt hat.

Finanz- vs. Fiskalkrisen

Finanz- und Fiskalkrisen können aus einer Reihe von Gründen auftreten und sowohl durch interne als auch externe Faktoren verursacht werden. Eine Krise kann innerhalb des Finanzsystems oder der Regierung eines Landes entstehen.

Umgekehrt kann ein exogenes Ereignis wie eine Naturkatastrophe oder eine weltweite Rezession ein Land in eine Finanz- und Steuerkrise stürzen. Obwohl sie gleichzeitig auftreten können, gibt es deutliche Unterschiede zwischen einer Finanz- und einer Haushaltskrise.

Finanzkrise

Eine Finanzkrise ist ein allgemeiner Begriff für systemische Probleme im größeren Finanzsektor eines Landes oder mehrerer Länder. Finanzkrisen führen oft, aber nicht immer, zu Rezessionen. Wenn der US-Bankensektor kollektiv schlechte Kreditentscheidungen trifft, oder wenn er unangemessen reguliert oder besteuert wird, oder wenn er einen anderen exogenen Schock erlebt, der branchenweite Verluste und Kursverluste verursacht, ist das eine Finanzkrise.

Von allen Sektoren einer Volkswirtschaft gilt der Finanzsektor als das gefährlichste Epizentrum einer Krise, da alle anderen Sektoren für monetäre und strukturelle Unterstützung auf ihn angewiesen sind.

Fiskalkrise

Eine Fiskalkrise hingegen bezieht sich auf ein Problem mit den staatlichen Bilanzen. Wenn die Schuldenlast einer Regierung zu Finanzierungs- oder Leistungsproblemen führt, spricht man von einer fiskalischen Krise. Eine Haushaltskrise könnte in den Vereinigten Staaten auftreten, wenn die Bundesregierung beispielsweise zu viel Geld leiht und von den Kreditmärkten ausgeschlossen wird. Eine fiskalische Krise könnte auch eintreten, wenn eine große Rating-Agentur US-Staatsanleihen herabstuft oder wenn die Bundesregierung aufgrund eines Haushaltsdefizits ihre Zahlungen einstellen muss.

Eine fiskalische Krise kann auch nach einer Rezession und Zeiten hoher Arbeitslosigkeit eintreten, was in der Regel dazu führt, dass weniger Steuern eingenommen werden, was zu einem Einnahmeausfall für die Regierung führt. Eine übermäßige Kreditaufnahme oder Verschuldung während eines Krieges kann ein Land ebenfalls in eine Finanzkrise stürzen, wenn das Land die Schulden aufgrund von Schäden an der Wirtschaft und der Infrastruktur des Landes nicht zurückzahlen kann.

Finanz- und Finanzkrisen können unabhängig voneinander oder gleichzeitig auftreten. Es ist möglich, dass die Fiskalkrise einer Regierung direkt oder indirekt eine Finanzkrise auslöst, insbesondere wenn die Regierung auf ihre Haushaltsprobleme unangemessen reagiert, indem sie Ersparnisse konfisziert, die Kapitalmärkte plündert oder den Wert der Landeswährung zerstört. So war beispielsweise die Staatsschuldenkrise, die 2010 weite Teile Südeuropas erfasste, eine Haushaltskrise, aber keine Finanzkrise.

2001-2002 Argentinische Wirtschaftskrise

Argentinische Krisen sind seit der großen Finanzpanik von 1876 bekannt. Die erste Krise des 21. Jahrhunderts erlebte das Land in den Jahren 2001-2002, die eine Kombination aus Währungskrise und Finanzpanik war. Eine erfolglose Bindung der Hartwährung an den US-Dollar brachte den argentinischen Peso ins Wanken, und die Bankeinleger gerieten in Panik, als die argentinische Regierung mit einer Einlagensperre liebäugelte, was zu einem drastischen Anstieg der Zinssätze führte.

Am 1. Dezember 2001 verhängte Wirtschaftsminister Domingo Cavallo eine Einlagensperre. Familien wurden von ihren Ersparnissen abgeschnitten, und die Inflationsraten erreichten astronomische 5.000 %.Innerhalb einer Woche kündigte der Internationale Währungsfonds (IWF) an, Argentinien nicht mehr zu unterstützen, da das Land als serienmäßiger Zahlungsverweigerer galt. Die internationalen Behörden glaubten nicht, dass angemessene Reformen tatsächlich stattfinden würden.

Finanzkrise

Die argentinische Regierung verlor den Zugang zu den Kapitalmärkten, und auch die privaten argentinischen Finanzinstitute wurden abgeschnitten. Viele Unternehmen schlossen. Einige ausländische Banken, die stark vertreten waren, zogen sich zurück, um ihr Vermögen nicht zu riskieren. Die erratischen und extremen Zinssätze machten es für jedes Finanzunternehmen praktisch unmöglich, ordnungsgemäß zu arbeiten.

Der argentinische Bankensektor wurde in den späten 1990er Jahren für seine fortschrittlichen Vorschriften gelobt, aber das konnte das Blutbad des Crashs von 2001-2002 nicht verhindern. Im Jahr 2002 lag die Ausfallquote bei den Anleiheemittenten bei fast 60 %. Den einheimischen Schuldnern erging es nicht besser, und ihre anschließenden Zahlungsausfälle brachten die kommerziellen Kreditgeber in Bedrängnis.

Der argentinischen Regierung erging es nicht viel besser. Da sich die Wirtschaft in einer Abwärtsspirale befand, die Arbeitslosigkeit hoch war und kein Zugang zu den Kreditmärkten bestand, zahlte die argentinische Regierung ihre Schulden im Wert von 100 Milliarden Dollar nicht mehr zurück. Mit anderen Worten, die Regierung verließ die Investoren, die argentinische Staatsanleihen gekauft hatten.

Währungskrise

Aufgrund der schlechten Wirtschaftslage und der Ungewissheit über die Stabilität der Bundesregierung floh das Investitionskapital aus dem Land. Die Folge war eine Abwertung des argentinischen Peso, da die Anleger ihre auf Peso lautenden Anlagen zugunsten ausländischer Anlagen verkauften.

Es ist für Schwellenländer üblich, ihre Schulden in US-Dollar zu denominieren, und während einer Abwertung kann dies ein Land lähmen. Alle Schulden, die für die Regierung, Unternehmen und Privatpersonen auf Dollar lauteten, stiegen fast über Nacht erheblich an, da Steuern und Einnahmen in Pesos erwirtschaftet wurden.

Mit anderen Worten: Allein durch die Abwertung des Pesos gegenüber dem Dollar wurden weit mehr Pesos benötigt, um die gleiche Hauptschuld für die auf Dollar lautenden Kredite zu begleichen.

Globale Finanzkrise 2007-2009

Die globale Finanzkrise 2007-2009, die weithin als die schlimmste globale Wirtschaftskrise seit der Großen Depression angesehen wird, brach in den USA aus und breitete sich auf den größten Teil der entwickelten Welt aus. Über die Art und die Ursachen der Großen Rezession ist viel geschrieben worden, aber im Wesentlichen geht es um große Investmentbanken, die sich mit hypothekarisch gesicherten Wertpapieren (MBS) überschuldet haben.

Die Renditen und Preise der MBS-Instrumente der Banken basierten auf steigenden Immobilienpreisen, die durch eine nicht tragfähige Vermögensblase auf dem US-Immobilienmarkt verursacht wurden. Fallende Immobilienpreise lösten eine Kettenreaktion von Zahlungsausfällen bei Anleiheemittenten im ganzen Land aus, die mit Subprime-Hypotheken begann und sich schließlich auf den gesamten MBS-Markt ausbreitete.

Zum Pech der internationalen Investmentbanken wurde das gesamte globale Finanzsystem in den 1990er und frühen 2000er Jahren immer enger miteinander verbunden. Mit variabel verzinslichen Hypotheken (ARM) unterlegte Schrottpapiere – von denen viele unerklärlicherweise von Moody’s und Standard & Poor’s ein AAA-Rating erhielten – durchdrangen die Portfolios japanischer und europäischer Anleger.

Die Anfänge der Krise begannen in der zweiten Hälfte des Jahres 2007 und erreichten schließlich im September 2008 ihren Höhepunkt. Mehrere globale Investmentbanken wurden in Mitleidenschaft gezogen, darunter Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia und Washington Mutual.

Auch in Europa kam es zu zahlreichen Bankzusammenbrüchen, darunter die Royal Bank of Scotland, die 2008 einen Verlust von 34 Milliarden Dollar verzeichnete. Die RBS war eine der Banken, die die britische Regierung mit ihrem 63 Milliarden Dollar schweren Rettungspaket retten musste. Das Schlimmste der US-Rezession ereignete sich Ende 2008 und Anfang 2009, aber es dauerte ein paar Monate, bis die Panik Europa erreichte. Länder wie Griechenland, Irland und Portugal waren am stärksten betroffen.

Die Auswirkungen der Finanzkrise waren jedoch nicht auf die USA und Europa beschränkt. Das globale Bruttoinlandsprodukt (BIP), das die Gesamtproduktion von Gütern und Dienstleistungen für alle Länder misst, sank laut Weltbank 2009 auf -1,67 % von 1,85 % im Jahr 2008.

2014 Russische Finanzkrise

Die von Wladimir Putin geführte russische Wirtschaft wuchs in der ersten Hälfte des 21. Jahrhunderts beträchtlich, was zum großen Teil dem florierenden Energiesektor und den weltweit steigenden Rohstoffpreisen zu verdanken war. Die russische Wirtschaft wurde so abhängig von Energieexporten, dass fast die Hälfte der Einnahmen der russischen Regierung aus dem Verkauf von Erdöl und Erdgas stammte.

Aber im Juni 2014 brachen die weltweiten Ölpreise ein. Der durchschnittliche Preis für ein Barrel Öl fiel innerhalb von sechs Monaten um fast 40 % von der vorherigen 100-Dollar-Schwelle. Der Einbruch unter die 100-Dollar-Marke war insofern bemerkenswert, als dies der Wert war, den russische Beamte für einen ausgeglichenen Haushalt als notwendig erachteten.

Putin verschärfte das Energieproblem, indem er in die Ukraine einmarschierte und die Krim annektierte, was zu Wirtschaftssanktionen seitens der USA und Europas führte. Große Finanzinstitute wie Goldman Sachs begannen, Russland Kapital und Bargeld zu entziehen. Die russische Regierung reagierte mit einer aggressiven Geldmengenausweitung, die zu einer hohen Inflation und lähmenden Verlusten bei den russischen Banken führte.

Daraufhin verhängten die USA und Europa sowie andere Länder Wirtschaftssanktionen, zu denen auch ein Verbot des Kaufs westlicher Technologie zur Ölförderung gehörte. Zu den weiteren Sanktionen gehörte das Verbot für russische Banken, sich Kapital aus Europa oder den USA zu beschaffen.

Die Auswirkungen der Krise und der Sanktionen auf die russische Wirtschaft waren erheblich. Im Jahr 2015 sank das BIP um -1,97 % gegenüber dem Vorjahr. Erst 2017 verzeichnete die russische Wirtschaft nach Angaben der Weltbank eine jährliche Wachstumsrate von über 1,5 %.