By Graham Vanbergen

In letzter Zeit wurde in der Presse viel über den bevorstehenden globalen Crash und die unvermeidlichen Folgen spekuliert, die er nach sich ziehen wird. Während dies für viele spekulativ bleibt, sind viele Wirtschaftsexperten der Meinung, dass diese Spekulationen in Wirklichkeit bereits Realität sind. Im Folgenden analysiert der Autor einige der Gründe, die von einigen der bekanntesten Wirtschaftswissenschaftler der Welt angeführt werden, und hat noch weitere schlechte Nachrichten für uns alle. Die für 2020 vorhergesagte globale Rezession könnte optimistisch sein.

Die Vorhersagen häufen sich jetzt. Es scheint eine ausgemachte Sache zu sein, dass 2020 das Datum ist, an dem der Crash 2.0 wieder einmal Verwüstung anrichten wird. Leider haben sich diese Vorhersagen bewahrheitet. Viele Unternehmen haben Konkurs angemeldet und müssen schließen, und die Volkswirtschaften auf der ganzen Welt sind am Boden zerstört. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts befindet sich das Jahr 2020 bereits in seiner zweiten Hälfte. Aber es scheint noch kein Licht am Ende des Tunnels zu sein. „Obwohl die Zahl der Verbraucherinsolvenzen im Vergleich zum Vorjahr zurückgegangen ist, sagen wir für die zweite Hälfte des Jahres 2020 und bis ins Jahr 2021 einen starken Anstieg voraus“, so Ben Tejes, Mitbegründer und CEO von Ascend Finance, einem Unternehmen, das Konkurs- und Schuldenregulierungsrechner entwickelt hat.

Die Vorhersagen bekannter Ökonomen und Zeitschriften

The Independent hat gesagt: „Die nächste globale Finanzkrise wird im Jahr 2020 ausbrechen, warnt die Investmentbank JPMorgan – ausgelöst durch automatisierte Handelssysteme. „1

Forbes: „Die 2020er Jahre könnten das schlimmste Jahrzehnt in der Geschichte der USA werden – ausgelöst durch die Ansteckung mit einer globalen Kreditkrise. „2 Diese Forbes-Vorhersage war noch nie so zutreffend. Heute, da sich immer mehr Menschen verschuldet haben, gibt es eine globale Kreditkrise. Die Pandemie hat zur Schließung von Unternehmen geführt. Die Wirtschaft hat darunter gelitten, Arbeitsplätze sind verloren gegangen. Nur um ihre täglichen Bedürfnisse zu befriedigen, haben sich viele verschuldet und zahlen jetzt immer noch dafür.

Mark Zandi, Chefökonom bei Moody’s Analytics, sagte, dass „2020 ein echter Wendepunkt ist“

True Tamplin von Finance Strategists sagte: „Obwohl wir eine V-förmige Erholung der Märkte gesehen haben, sind die fundamentalen Messgrößen, die langfristiges Wachstum schaffen, in Scherben. Was wir sehen, ist das direkte Ergebnis riesiger Konjunkturpakete, niedriger Zinssätze, niedriger Steuern und anderer Hebel, die gezogen wurden, um den Aktienmarkt vorübergehend zu stützen.“

Die Zeitungen, Zeitschriften und Kreditagenturen spekulieren. (Erfahren Sie mehr über die beste Kreditkarte nach dem Konkurs.) Aber was ist mit denen, die sich auskennen?

Die Vorhersagen der Wirtschaftsinstitutionen

Neben den oben genannten Wirtschaftszeitschriften gibt es auch einige Analystenprognosen von renommierten Ökonomen aus dem akademischen Bereich.

Nouriel Roubini,3 ein Professor an der Stern School of Business der NYU. Er ist auch Senior Economist für internationale Angelegenheiten im Weißen Haus während der Clinton-Regierung. Er hat auch für den IWF, die US-Notenbank und die Weltbank gearbeitet.

Roubini sagt voraus, dass sich die derzeitige globale Expansion wahrscheinlich bis ins nächste Jahr fortsetzen wird, warnt aber davor, dass die Bedingungen für eine globale Rezession im Jahr 2020 reif sein werden.

Er weist darauf hin, dass die globalen Konjunkturpakete auslaufen, dass die Inflation kommen wird, dass Handelsstreitigkeiten die Volkswirtschaften belasten werden und dass sich die Zinssätze jetzt auf einem Aufwärtspfad befinden. In allen Punkten hat er natürlich recht.

Interessanterweise macht Roubini eine Bemerkung darüber, wie die Eindämmung der Einwanderung das Wachstum verlangsamen wird, weil die alternde Bevölkerung nicht in der Lage sein wird, den Rückstand aufzuholen. Das ist eine Ironie, die dieselbe Bevölkerungsgruppe nicht verstehen wird, die für populistische Bewegungen gestimmt hat, um sie zu beseitigen.

Es ist zwar eine Ironie, aber auch eine Wahrheit. Auch die Einwanderung aus anderen Ländern wurde, wenn auch nur vorübergehend, aufgrund von Reisebeschränkungen gebremst. Da diese aufstrebenden Einwanderer gezwungen sind, in ihren Heimatländern zu bleiben, leiden einige darunter, dass sie arbeitslos sind oder weniger verdienen, als sie gehofft hatten. Dies bremst das Wirtschaftswachstum, da auch die Kaufkraft der Menschen sinkt.

Roubini sagt auch, dass China sein Wachstum verlangsamen muss, um mit Überkapazitäten und übermäßiger Verschuldung fertig zu werden. Auf der anderen Seite der Welt wird Europa mit seiner eigenen politischen Dynamik und der Gefahr weiterer Austritte zu kämpfen haben. Leider hat der Brexit diese Art von Modell für andere Länder innerhalb der Europäischen Union gesetzt. Wie sich in früheren Rezessionen gezeigt hat, „wird das Risiko der Illiquidität und des Ausverkaufs/Unterschießens größer werden und, was wahrscheinlich noch wichtiger ist, dass man sich nicht mehr auf den Rückhalt verlassen kann, den die Zentralbanken in den Jahren nach der Krise geboten haben.“

Mit anderen Worten: Die keynesianische Wirtschaftslehre hat gerade versagt. Nur wenige Regierungen waren in der Lage, aus dem letzten Crash etwas zu retten, um für den nächsten zu bezahlen.

William White4 ist ein ehemaliger stellvertretender Gouverneur der Bank of Canada und ehemaliger Leiter der Währungs- und Wirtschaftsabteilung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich.

White ist wie Roubini der Ansicht, dass die nächste Rezession noch kostspieliger sein könnte als die letzte, „nicht zuletzt, weil die politischen Entscheidungsträger bei der Reaktion darauf mit noch nie dagewesenen wirtschaftlichen und politischen Zwängen konfrontiert sein werden.“

Nationen auf der ganzen Welt haben sich bei der Weltbank und anderen globalen Bank- und Kreditinstituten so viel mehr verschuldet. Es ist nicht länger ein politischer Kampf zwischen den einzelnen Nationen. Es ist vielmehr ein gemeinsamer Kampf der Politiker, um ihre jeweiligen Länder vor einer Pandemie zu retten, die mehr Verwüstung anrichtet, als man sich je hätte vorstellen können.

White konzentriert sich mehr auf die jüngsten geldpolitischen Maßnahmen, die zu einem kontinuierlichen Anstieg des Verhältnisses der Nicht-Finanzschulden zum weltweiten BIP geführt haben. Er weist zu Recht darauf hin, dass sich die Schulden weltweit aufgetürmt haben, wobei der stärkste Anstieg in den privaten Sektoren der Schwellenländer zu verzeichnen war.

„Die Erholung in den Schwellenländern sollte Teil der Lösung für die Zeit nach der Krise sein. Jetzt sind diese Volkswirtschaften ein Teil des Problems. Die Tatsache, dass ein Großteil dieser auf Dollar lautenden Schulden von nicht in den USA ansässigen Personen begeben wurde, bedeutet, dass eine weitere kostspielige Krise der Währungsinkongruenz bevorstehen könnte.“

Auch diesmal stehen überbewertete Vermögenswerte wie Aktien und Immobilien im Mittelpunkt der Kritik dieser Wirtschaftsexperten, und alle wollen nicht wie beim letzten Mal in das Lager der „Wir haben es nicht kommen sehen“-Anhänger fallen. Jetzt ist von „Covenant-lite“-Krediten die Rede, d. h. von Krediten ohne viele grundlegende Schutzvorkehrungen für den Kreditgeber, die das Umfeld für eine übermäßige Risikobereitschaft geschaffen haben. So war es auch 2008 – die Kreditvergabe an risikoreiche Bevölkerungsgruppen.

Richard Kozul-Wright, Direktor der Abteilung für Globalisierungs- und Entwicklungsstrategien bei der Handels- und Entwicklungskonferenz der Vereinten Nationen, hat einen etwas anderen Blickwinkel auf die kommende Krise. Letztlich läuft es aber auf dasselbe hinaus. Er sagt, dass ein unzureichend reguliertes oder, was noch wichtiger ist, unreguliertes „Schattenbankensystem“ zu einem Geschäft mit einem Volumen von 160 Billionen Dollar angewachsen ist. Das ist doppelt so groß wie die Weltwirtschaft.

„Dank der Billionen von Dollar an Liquidität, die die großen Zentralbanken in den letzten zehn Jahren in die Weltwirtschaft gepumpt haben, haben sich die Vermögensmärkte erholt, Unternehmensfusionen sind auf Hochtouren gelaufen, und Aktienrückkäufe sind zu einem Maßstab für unternehmerischen Scharfsinn geworden. Im Gegensatz dazu hat sich die Realwirtschaft mit flüchtigen Anfällen von Optimismus und gelegentlichem Gerede über Abwärtsrisiken durchgeschlagen. Und während sich die politischen Entscheidungsträger einreden, dass hohe Aktienkurse und Exporte die Durchschnittseinkommen erhöhen werden, ist es eine Tatsache, dass der Großteil der Gewinne bereits von denjenigen an der Spitze der Pyramide eingeheimst wurde.“

Andrei Shleifer, der bekannte Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Harvard University, sagt, dass keine der Lehren aus der Krise von 2008 gezogen wurde, ungeachtet dessen, was verschiedene Regierungen behauptet haben, sie hätten getan. Interessanterweise sagt Shleifer vor allem, dass der letzte Crash tatsächlich vorhersehbar war und daher auch der nächste vorhersehbar sein sollte. Er kommt natürlich zu den gleichen Schlussfolgerungen, es wird einen Crash geben, aber aus anderen Gründen.

Mein Standpunkt ist viel einfacher. Ich habe den Crash von 2008 vorhergesagt und habe mein gesamtes Geld von Aktien abgezogen (siehe automatisches Handelssystem (bitcoin pro)) und einen Teil davon in Edelmetalle investiert. Viele Menschen haben damit begonnen, ihr Konjunkturpaket in Kryptowährungen zu investieren, die im Moment zu florieren scheinen, wie Coinformant feststellt. Damals machte ich mir Sorgen, dass das Wachstum durch Schulden angeheizt wurde und nicht durch die Produktion oder schnell steigende Löhne (was beides nicht der Fall war), die wieder in die Wirtschaft zurückfließen. Ich dachte, dass der Markt auf Prahlerei und Selbstüberschätzung aufgebaut war. Wie sich herausstellte, handelte es sich um einen von den Banken gesteuerten Vertrauenstrick. Sie wetteten mehr als je zuvor und setzten darauf, dass die Rettungsaktionen kommen würden – und sie hatten Recht.

Im Jahr 2018 ist die weltweite Verschuldung auf atemberaubende 250 Billionen Dollar gestiegen. Von knapp über 140 Billionen Dollar im Jahr 2008 ist diese Zahl nun auf mehr als 300 Prozent der für 2018 erwarteten globalen Jahresproduktion von 87 Billionen Dollar angewachsen. Auch hier waren nicht Produktionssteigerung und steigende Löhne die Haupttriebkräfte des Wachstums, sondern die Schulden.

Kozul-Wright erwähnt zu Recht, dass „der Anteil der Schwellenländer an der weltweiten Verschuldung von 7 % im Jahr 2007 auf 26 % im Jahr 2017 gestiegen ist und die Kredite an Nicht-Finanzunternehmen in diesen Ländern von 56 % des BIP im Jahr 2008 auf 105 % im Jahr 2017.“ Er erwähnt auch zu Recht, dass diese Volkswirtschaften viel weniger in der Lage sind, einen Abschwung zu verkraften.

Nomi Prins, die ehemalige Geschäftsführerin von Goldman Sachs, die jetzt als Journalistin über die Wall Street und die amerikanische Wirtschaft schreibt, hat einen ähnlichen, aber gezielteren Grund für den Ausbruch der nächsten Krise. Sie glaubt, dass die vier Säulen der Verschuldung am Rande des Zusammenbruchs stehen.

Die Verschuldung der privaten Haushalte hat ein Allzeithoch erreicht. Das Gleiche gilt für die Kreditkartenschulden und die Schulden von Studenten (inzwischen die zweithöchste Verschuldung in den USA) und schließlich die Autoschulden. Interessanterweise haben die Autoschulden in den USA nicht nur einen neuen Höchststand erreicht, sondern auch die Zahlungsrückstände haben nun den Höchststand von 2008 überholt. Im Vereinigten Königreich ist die Situation ähnlich gelagert. (siehe Liste der britischen Börsenmakler)

„Unsere Wirtschaft ruht auf vier bröckelnden Säulen der Verschuldung. Wenn eine dieser Säulen zusammenbricht, kann es mit dem gesamten Überbau nicht mehr weit her sein“, warnt Prins.5

Und so scheint es, dass die meisten Wirtschaftsexperten mit dem Jahr 2020 rechnen, wenn der globale Crash aus all den oben genannten Gründen zurückkehrt. Und das sind alles triftige Gründe.

Meiner Meinung nach hat die nächste globale Krise bereits begonnen, aber Rezessionen beginnen dort, wo wir nicht hinschauen, und wenn wir es merken, ist es zu spät. Wir ordnen Abschwüngen auch gerne ein Ereignis zu, wie die falsche Annahme, dass Lehman das Epizentrum des schlimmsten Wirtschaftscrashs seit 100 Jahren war. In Wirklichkeit war Lehman’s nur ein politischer Sündenbock für die unterregulierten neoliberalen Märkte der damaligen Zeit, die sich selbst überschätzten. Es war alles nur Schall und Rauch.

Was damals geschah, wird sich wiederholen, da die Regulierung die zugrundeliegenden Probleme nicht behoben hat, nur dieses Mal werden die Reaktionen darauf mangels verfügbarer Ressourcen gedämpft sein, und das ist natürlich eine Sorge.

Es gibt jedoch eine größere Sorge. Das Ergebnis neuer Rettungsaktionen wird dieses Mal völlig unerträglich sein, vor allem in Ländern mit wiedererstarkenden populistischen Bewegungen und ihren fast insolventen Regierungen. Und dieses Mal stehen als direkte Folge von 2008 viele zur Auswahl. Die Folgen könnten dieses Mal genauso einschneidend sein wie beim letzten Mal.

Schlusswort

Wählen Sie einen der vielen Auslöser, die dafür verantwortlich gemacht werden könnten. Aber was auch immer der Grund sein mag, man kann mit Sicherheit sagen, dass die Vorhersagen für eine weltweite Rezession im Jahr 2020 tatsächlich eingetreten sind. Verschiedene Länder auf allen Kontinenten haben ihre eigenen Auslöser für ihre jeweilige wirtschaftliche Rezession. Angedrohte, wenn nicht gar reale Handelskriege, geopolitische Spannungen, implodierende Verbraucher- oder Unternehmensschulden, schockierende Wahlen, Neujustierung der Vermögenspreise, Brexit, eine destabilisierte EU, steigende Zinsen, Inflation. Der für 2020 erwartete Crash hat bereits einen Fuß in der Tür, denn die Experten warnen bereits davor – das Vertrauen schwindet rapide. Im Sommer nächsten Jahres werden die globalen Märkte unbestreitbar einen neuen Kurs eingeschlagen haben. Alles, worauf Ökonomen hoffen können, ist, dass die Märkte hoffentlich wieder zu florieren beginnen und sich verbessern.

Über den Autor

Graham Vanbergens geschäftliche Laufbahn gipfelte in einer Vorstandsposition in einem der größten britischen Immobilienportfolios, das sich im Besitz eines der größten Finanzinstitute der Welt befindet. Heute ist er Gründer und mitwirkender Herausgeber von TruePublica.org.uk.