Ich erhalte oft E-Mails von Personen, die sich für eine Stelle bei einer Hochfrequenzhandelsfirma interessieren. Sie sind manchmal verwirrt, wie sie sich für eine Stelle bewerben sollen, und wissen nicht, welche technischen Fähigkeiten für eine Stelle erforderlich sind. Ich habe diesen Artikel geschrieben, um zu erklären, was HFT ist, welche Fähigkeiten erforderlich sind, um eingestellt zu werden, und an wen man sich wenden sollte, wenn man eine Karriere anstrebt.

Seien Sie sich darüber im Klaren, dass HFT eine extrem technische Disziplin ist, die die besten Kandidaten aus den Bereichen Mathematik, Physik, Informatik und Elektrotechnik anzieht, die oft ein Hochschulstudium absolviert haben oder über jahrelange Branchenkenntnisse in einem Nischenbereich verfügen. Um eine Stelle in einer HFT-Firma zu bekommen, muss man zwar oft sehr lukrativ sein, aber auch viel Zeit und Mühe investieren.

Was ist Hochfrequenzhandel (HFT)?

Der Begriff „HFT“ umfasst eine breite Palette von Aktivitäten im algorithmischen Handel. Für die Zwecke dieses Artikels bedeutet er die Ausführung von Geschäften mit extrem hohen Volumina bei extrem niedrigen Latenzzeiten. „Geringe Latenz“ bedeutet in diesem Fall, dass auf Informationen aus Marktdaten-Feeds reagiert wird und der Abschluss eines Geschäfts im Bereich von unter einer Millisekunde erfolgt. In der Tat misst die „Bleeding Edge“ der führenden HFT-Firmen Handelslatenzen im Sub-Mikrosekundenbereich. Diese Latenzzeit wird sich nur verringern, wenn immer ausgefeiltere, maßgeschneiderte Hardware zur Verfügung steht.

HFT ist eine extrem geheimnisvolle Disziplin. Es ist sehr schwer, Informationen über die Arbeitsweise von HFT-Firmen herauszufinden. Stellenausschreibungen, Marketing-Seiten der Anbieter und der eine oder andere Internet-Artikel geben jedoch einen gewissen Einblick. Ultra-HFT (UHFT) unterscheidet sich auch deutlich von anderen Formen des algorithmischen Handels. Er ist in hohem Maße technisch getrieben und extrem quantitativ. Sobald ein Algorithmus eingesetzt wird, gibt es fast keinen Ermessensspielraum mehr (bis er unrentabel wird!), was in krassem Gegensatz zum systematischen Handel mit niedrigeren Frequenzen steht, bei dem oft auch menschliches Urteilsvermögen eine Rolle spielt.

Es ist auch ein sehr wettbewerbsintensives und oft entmutigendes Umfeld. Monatelange Forschungsarbeit kann an einem Tag zunichte gemacht werden, wenn eine Börse ihre Architektur ändert, ein neues regulatorisches Umfeld auftaucht oder ein Konkurrent in der Lage ist, einen Prozess schneller zu nutzen als man selbst. Aus diesem Grund eignet sich die Branche für hochtechnische, disziplinierte Personen, die sich nach Autonomie und einem kollegialen Umfeld mit extrem fähigen Leuten sehnen und gleichzeitig unter einem angemessenen Druck agieren.

Eine unternehmerische Einstellung

Viele HFT-Firmen sind relativ kleine Unternehmen, oft mit einer geringen Anzahl von Mitarbeitern (~20-25). Das bedeutet, dass sie eine ausgeprägte unternehmerische Kultur und eine leistungsorientierte Denkweise haben. Jede HFT-Firma wird sich fragen, was Sie als Bewerber einbringen können, das es in der Firma noch nicht gibt.

Da der Bonuspool von vielen Mitarbeitern geteilt wird (wenn auch auf gewichtete Weise!), müssen Sie nachweisen, dass Sie in der Lage sind, (entweder direkt oder indirekt) Einnahmen zu erzielen, die Ihren Gehalts- und Bonusanteil übersteigen, sonst lohnt es sich eindeutig nicht, Sie einzustellen. Das bedeutet, dass Sie über eine Reihe einzigartiger Fähigkeiten verfügen müssen, die das Unternehmen derzeit nicht anbietet, um überhaupt für eine Stelle in Betracht gezogen zu werden.

Die Kehrseite dieses Prozesses ist, dass Sie oft in der Lage sind, sich Ihre eigene Rolle innerhalb des Unternehmens zu „schaffen“. Das Unternehmen stellt vielleicht gar nicht ein, aber wenn es der Meinung ist, dass Ihre Fähigkeiten in einem bestimmten Bereich stark genug sind, kann es eine Stelle für Sie schaffen. Der meritokratische Ansatz von HFT-Firmen ermöglicht in der Regel eine große Autonomie bei Ihren Projekten. Wenn Sie also mit äußerst intelligenten und fähigen Menschen in einem selbständigen Umfeld zusammenarbeiten möchten, dann ist HFT wahrscheinlich genau das Richtige für Sie.

Solche Stellen sind oft mit längeren Arbeitszeiten verbunden, als viele es vielleicht gewohnt sind. 60-70-Stunden-Wochen sind keine Seltenheit, wenn Projektfristen eingehalten werden müssen. Das hohe Arbeitstempo, die intellektuelle Anregung und die Entlohnung überwiegen jedoch im Allgemeinen die Arbeitsbelastung. Das mag Ihrem Lebensstil entsprechen oder auch nicht!

Wege in die HFT

Es gibt einige Wege in die HFT, aber die meisten erfordern umfassende technische Kenntnisse in einer oder mehreren der folgenden harten Wissenschaften wie Mathematik, Physik, Informatik oder Elektrotechnik. Der Einstieg in HFT-Firmen erfolgt häufig über:

• Hochschulstudium – Viele HFT-Kandidaten werden direkt nach ihrem Hochschulabschluss in dem betreffenden Bereich eingestellt. Dies liegt einfach daran, dass es einfacher ist, die Fähigkeiten eines Bewerbers auf der Grundlage seiner Doktorarbeit/Module, Veröffentlichungen oder der (wahrgenommenen) Qualität seiner Schule zu beurteilen. Wenn Sie also wirklich eine Karriere im Hochfrequenzhandel anstreben, dann ist die Erforschung von Systemen mit geringer Latenz wahrscheinlich ein guter Einstieg. Es ist auch nicht ungewöhnlich, dass die besten Studenten von den besten technischen Hochschulen (MIT, Stanford, Cambridge, Imperial) ausgewählt und dann in der Praxis „ausgebildet“ werden.
• Industrielles Fachwissen – Experten in einer bestimmten Branche mit geringer Latenzzeit, wie z. B. der Telekommunikation, werden oft wegen ihres besonderen Fachwissens hinzugezogen. Um im ursprünglichen Bereich gut zu funktionieren, verfügen diese Personen jedoch in der Regel ohnehin über einen fundierten technischen Hintergrund (in der Regel akademisch). Wissenschaftler, die an High-Performance-Computing-Projekten (wie dem Datenzentrum am CERN) oder anderen nationalen Supercomputing-Labors arbeiten, sind aufgrund ihrer „Big Data“-Erfahrung ebenfalls sehr gefragt.
• Erfahrung mit Finanzbörsen – Personen mit Einblicken in das Innenleben der Börsen, an denen gehandelt wird, sind sehr gefragt, da sie wahrscheinlich bei der Erforschung neuer Algorithmen helfen können, die die Börsenarchitektur nutzen können.

Ein weit verbreiteter Irrglaube ist, dass ein umfassender Hintergrund im Finanzwesen eine unabdingbare Voraussetzung für die Bewerbung um eine HFT-Stelle ist. Den meisten HFT-Firmen ist es gleichgültig, ob Sie Kenntnisse im Finanzwesen haben, vorausgesetzt, Sie verfügen über umfassende technische Kenntnisse, die sie nutzen können.

Gemeinsame Fähigkeiten

Die Aufgaben in einer HFT-Firma sind recht unterschiedlich. Fast jeder in der Firma hat einen hochtechnischen Hintergrund und ist in der Lage, unabhängige Forschung in diesem Bereich zu betreiben (d.h. er hat wahrscheinlich eine akademische Ausbildung). Da es sich bei HFT im Wesentlichen um einen „Technologiesport“ handelt, haben viele einen Hintergrund in Informatik und Elektrotechnik oder verfügen über Fachwissen über niedrige Latenzzeiten aus anderen Branchen wie der Telekommunikation.

Es kommt auch immer häufiger vor, dass Personen mit fundierten Kenntnissen über bestimmte Arten von Hardware wie Grafikprozessoren (GPU) oder feldprogrammierbare Gate-Arrays (FPGA) anzutreffen sind.

Im Grunde genommen findet man im HFT jede Fähigkeit, die in irgendeiner Weise die Latenzzeit des Handelszyklus verringern oder die Ausführungsgeschwindigkeit von algorithmischen Berechnungen erhöhen kann. Beispiele für solche Fachkenntnisse sind:

• Börsenarchitektur – Umfassende Kenntnisse über die Funktionsweise von Handelsbörsen sind eine häufige Fähigkeit von Hochfrequenzhändlern. Das Wissen um die Funktionsweise des Orderbuchs und die Feinheiten der Technologie einer bestimmten Börse kann Ihnen einen deutlichen Vorteil verschaffen.
• Prozessordesign – HFT beinhaltet erhebliche Mengen an Berechnungen in extrem kurzer Zeit. Es ist von Vorteil, wenn man weiß, wie man die Ausführungsgeschwindigkeit dieser Prozesse erhöhen kann. Umfassende Erfahrung mit Hardware- und Prozessordesign, insbesondere auf anderen Systemen als x86-Hardware (Alternativen wie GPUs und FPGAs), ist von Vorteil.
• Netzwerke mit geringer Latenz – Ein großer Teil der Latenz im Lebenszyklus des Handels stammt aus dem Netzwerk-Stack. Erfahrung mit der Optimierung der Paketverarbeitung, dem Schreiben von kundenspezifischen Netzwerkmodulen oder der Verwendung von Infiniband Switched Fabric-Netzwerken ist ebenfalls von Vorteil.
• Verständnis der gesetzlichen Bestimmungen – Eine genaue Kenntnis der gesetzlichen Bestimmungen für den Handel, wie z. B. der Regulation NMS in den USA und der MiFID in der EU, ist für HFT-Operationen unerlässlich.
• Kernoptimierung – Das gemeinsame Thema dieser Anforderungen ist die Verringerung der Latenz und die Erhöhung der Ausführungsgeschwindigkeit. Daher ist es heute üblich, Teile des Software-Kerns neu zu schreiben, um eine Geschwindigkeitssteigerung zu erreichen. Erfahrungen mit der Modifizierung des Linux-Kerns sind für viele HFT-Firmen von Vorteil.
• Online-Algorithmen – Während ich die Latenz/Ausführungsgeschwindigkeit erwähnt habe, habe ich nicht allzu viel über die HFT-Algorithmen gesprochen. Diese bestehen oft aus „rollierenden“ Berechnungen für Mittelwerte, Varianzen und lineare Regressionen. Daher ist jede Erfahrung mit der Analyse von Zeitreihen mit hohem Durchsatz von Vorteil.
• Programmiersprachen – Während viele UHFT-Firmen zu kundenspezifischer Hardware (sowohl für die Verarbeitung als auch für die Vernetzung) übergegangen sind, verwenden einige weniger latenzempfindliche systematische Handelsfirmen immer noch multithreaded C, C++ und Java (mit kundenspezifischer Garbage Collection). Umfassende Erfahrungen in einer dieser Sprachen und in der Parallelverarbeitung sind für bestimmte Firmen attraktiv.

Wie man sieht, sind diese Fähigkeiten oft sehr technisch und erfordern entweder ein Hochschulstudium oder jahrelange Branchenkenntnisse in bestimmten Technologien. Wenn sich Ihre Fähigkeiten mit einem der oben genannten Bereiche überschneiden, sollten Sie in der Lage sein, einige Vorstellungsgespräche bei HFT-Firmen zu führen.

Jobsuche

Wie bei den meisten quantitativen Positionen im Finanzwesen ist der beste Weg, einen Job zu bekommen, der über Personalvermittler. Die führenden aktienbasierten HFT-Firmen befinden sich im Allgemeinen in New York und London. Chicago ist auch ein großes Zentrum für HFT im Bereich Rohstoffe/Derivate. Die guten Personalvermittler kennen sich oft relativ gut in diesem Bereich aus und können Sie beraten, ob Ihr Hintergrund geeignet ist. Seien Sie sich jedoch bewusst, dass die Messlatte ziemlich hoch liegt! Sie werden wahrscheinlich hart arbeiten müssen, um eine Stelle zu finden, und es könnte einige Zeit dauern.

Es ist zwar möglich, sich direkt bei solchen Firmen zu bewerben, aber der schwierige Teil besteht darin, herauszufinden, welche Firmen tatsächlich am HFT teilnehmen! Wenn Sie in Ihrer speziellen technischen Nische bekannt sind, werden die Firmen oft versuchen, Sie direkt einzustellen. Daher kann es von Vorteil sein, wenn Sie wirklich in einer solchen Firma arbeiten wollen, sich an Veröffentlichungen zu versuchen, an einigen Konferenzen teilzunehmen/zu sprechen und allgemein Ihr Profil zu schärfen.

Wenn Sie Fragen zu HFT oder Quant-Karrieren im Allgemeinen haben, können Sie uns gerne eine E-Mail an [email protected] schicken.