2000-luku on osoittautunut taloudellisesti yhtä myrskyisäksi kuin kaksi edeltävää vuosisataa. Tänä aikana on koettu useita rahoituskriisejä, jotka ovat iskeneet kansakuntiin, alueisiin ja – suuren laman tapauksessa – koko maailmantalouteen. Kaikilla finanssikriiseillä on tiettyjä yhteisiä piirteitä, mutta kukin niistä kertoo oman ainutlaatuisen tarinansa ja antaa omat opetuksensa tulevaisuutta varten. Lue lisää kolmesta merkittävimmästä finanssikriisistä, joita maailma on kokenut 2000-luvulla.

Rahoitus- vs. finanssipoliittiset kriisit

Rahoitus- ja finanssipoliittisia kriisejä voi syntyä useista eri syistä, ja ne voivat johtua sekä sisäisistä että ulkoisista tekijöistä. Kriisi voi lähteä maan rahoitusjärjestelmän tai liittovaltion hallituksen sisältä.

Käänteisesti ulkoinen tapahtuma, kuten luonnonkatastrofi tai maailmanlaajuinen taantuma, voi saada maan ajautumaan rahoitus- ja finanssikriisiin. Vaikka ne voivat tapahtua samanaikaisesti, rahoitus- ja finanssipoliittisen kriisin välillä on selviä eroja.

Finanssikriisi

Finanssikriisi on yleisnimitys systeemisille ongelmille maan tai maiden laajemmalla rahoitussektorilla. Finanssikriisit johtavat usein, mutta eivät aina, taantumiin. Jos Yhdysvaltain pankkisektori tekee kollektiivisesti huonoja luotonantopäätöksiä tai jos sitä säännellään tai verotetaan väärin tai jos se kokee jonkin muun eksogeenisen shokin, joka aiheuttaa toimialan laajuisia tappioita ja osakekurssien menetyksiä, kyseessä on finanssikriisi.

Talouden kaikista sektoreista rahoitussektoria pidetään kriisin vaarallisimpana epikenttänä, koska kaikki muut sektorit ovat riippuvaisia siitä rahapoliittisessa ja rakenteellisessa tuessa.

Finanssipoliittinen kriisi

Finanssipoliittisella kriisillä taas viitataan julkisen talouden taseiden ongelmiin. Jos julkisyhteisön velkataakka aiheuttaa rahoitus- tai suorituskykyongelmia, sen voidaan sanoa kärsivän finanssipoliittisesta kriisistä. Fiskaalinen kriisi voisi syntyä Yhdysvalloissa, jos esimerkiksi liittovaltion hallitus lainaisi liikaa rahaa ja joutuisi sulkemaan itsensä ulos luottomarkkinoilta. Fiskaalinen kriisi voisi syntyä myös, jos merkittävä luottoluokituslaitos alentaisi Yhdysvaltain valtionlainojen luokitusta tai jos liittovaltion hallitus joutuisi keskeyttämään maksujaan budjettivajeen vuoksi.

Fiskaalinen kriisi voi syntyä myös taantuman ja korkean työttömyyden kausien jälkeen, jolloin verotuloja kerätään tavallisesti vähemmän, mikä aiheuttaa tulovajeen valtiolle. Liiallinen lainanotto tai velkaantuminen sota-aikana voi myös ajaa valtion finanssikriisiin, jos maa ei pysty maksamaan velkaa takaisin maan taloudelle ja infrastruktuurille aiheutuneiden vahinkojen vuoksi.

Rahoitus- ja finanssikriisit voivat ilmetä itsenäisesti tai samanaikaisesti. On mahdollista, että valtion finanssipoliittinen kriisi aiheuttaa finanssikriisin joko suoraan tai välillisesti, erityisesti jos hallitus reagoi epäasianmukaisesti budjettiongelmiinsa takavarikoimalla säästöjä, ryöstämällä pääomamarkkinoita tai tuhoamalla paikallisen valuutan arvon. Esimerkiksi valtionvelkakriisi, joka valtasi suuren osan Etelä-Eurooppaa vuonna 2010, oli finanssipoliittinen kriisi, mutta se ei ollut finanssikriisi.

2001-2002 Argentiinan talouskriisi

Argentiinan talouskriisit ovat olleet tuttuja vuoden 1876 suuresta finanssipaniikista lähtien. Maa koki 2000-luvun ensimmäisen kriisin vuosina 2001-2002, johon liittyi valuuttakriisin ja finanssipaniikin yhdistelmä. Epäonnistunut kovan valuutan sitominen Yhdysvaltain dollariin jätti Argentiinan peson sekaisin. Pankkitallettajat joutuivat paniikkiin, kun Argentiinan hallitus flirttaili talletusten jäädyttämisellä, mikä aiheutti korkojen jyrkän nousun.

1.12.2001 talousministeri Domingo Cavallo otti käyttöön pankkitalletusten jäädyttämisen. Perheet suljettiin säästöistään, ja inflaatioluvut nousivat tähtitieteelliseen 5 000 prosenttiin.Viikon sisällä Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ilmoitti, ettei se enää antaisi tukea Argentiinalle, koska maata pidettiin sarjamaksajana. Kansainväliset viranomaiset eivät uskoneet, että kunnollisia uudistuksia todella tehtäisiin.

Rahoituskriisi

Argentiinan valtio menetti pääsyn pääomamarkkinoille, ja myös Argentiinan yksityiset rahoituslaitokset katkaistiin. Monet yritykset suljettiin. Jotkin ulkomaiset pankit – joita oli paljon – vetäytyivät pois mieluummin kuin riskeerasivat varojaan. Korkojen ailahteleva ja äärimmäinen luonne teki miltei mahdottomaksi minkään rahoitusalan yrityksen asianmukaisen toiminnan.

Argentiinan pankkialaa ylistettiin edistyksellisestä sääntelystä 1990-luvun lopulla, mutta se ei pysäyttänyt vuosien 2001-2002 romahduksen aiheuttamaa verilöylyä. Vuoteen 2002 mennessä joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoiden maksukyvyttömyysaste oli lähes 60 prosenttia. Paikalliset velalliset eivät pärjänneet yhtään paremmin, ja niiden myöhemmät maksuhäiriöt murskasivat kaupalliset lainanantajat.

Argentiinan hallitus ei pärjännyt paljon paremmin. Kun talous oli syöksykierteessä, työttömyysaste oli korkea eikä Argentiinan hallitus päässyt lainamarkkinoille, se laiminlöi 100 miljardin dollarin arvosta velkojaan. Toisin sanoen hallitus käveli pois sijoittajilta, jotka ostivat Argentiinan valtion velkakirjoja.

Valuuttakriisi

Talouden kamppailun ja liittovaltion hallituksen vakauteen liittyvän epävarmuuden vuoksi sijoituspääoma pakeni maasta. Seurauksena oli Argentiinan peson devalvoituminen tai heikkeneminen, kun sijoittajat myivät pesomääräisiä sijoituksiaan ulkomaisiin sijoituksiin.

Edistyville markkinatalouksille on tavallista, että niiden velka on Yhdysvaltain dollarin määräistä, ja devalvaation aikana se voi rampauttaa maan. Hallituksen, yritysten ja yksityishenkilöiden kaikki dollarimääräiset velat kasvoivat merkittävästi lähes yhdessä yössä, koska verot ja tulot kerättiin pesoina.

Muilla sanoilla, saman dollarin määräisten lainojen pääomaerän maksamiseen tarvittiin paljon enemmän pesoja, mikä johtui pelkästään peson kurssin devalvoitumisesta dollariin nähden.

Maailmanlaajuinen finanssikriisi 2007-2009

Vuosien 2007-2009 maailmanlaajuinen finanssikriisi, jota yleisesti pidetään pahimpana maailmanlaajuisena talouskriisinä sitten suuren laman, syttyi Yhdysvalloissa ja levisi suurimpaan osaan kehittynyttä maailmaa. Suuren laman luonteesta ja syistä on kirjoitettu paljon, mutta olennainen tarina keskittyy suuriin investointipankkeihin, jotka velkaantuivat liikaa asuntolainavakuudellisten arvopapereiden (MBS) avulla.

Pankkien MBS-instrumenttien tuotot ja hinnat perustuivat asuntojen hintojen nousuun, joka johtui kestämättömästä omaisuuskuplasta Yhdysvaltain asuntomarkkinoilla. Asuntojen hintojen lasku synnytti velkakirjojen liikkeeseenlaskijoiden maksukyvyttömyyksien ketjureaktion eri puolilla maata, joka alkoi subprime-asuntolainoista ja levisi lopulta koko MBS-markkinoille.

Kansainvälisten investointipankkien epäonneksi koko maailmanlaajuinen rahoitusjärjestelmä kytkeytyi yhä tiiviimmin toisiinsa 1990-luvulla ja 2000-luvun alussa. Säädettäväkorkoisten asuntolainojen (ARM) tukemat roskapaperit – joista monet saivat selittämättömästi AAA-luokituksen Moody’silta ja Standard & Poor’silta – läpäisivät japanilaiset ja eurooppalaiset sijoittajasalkut.

Kriisin alkuvaiheet alkoivat vuoden 2007 jälkimmäisellä puoliskolla, ja se huipentui lopulta syyskuussa 2008. Useat maailmanlaajuiset investointipankit joutuivat vaaraan, mukaan lukien Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia ja Washington Mutual.

Myös Euroopassa tapahtui lukuisia pankkien konkursseja, mukaan lukien Royal Bank of Scotland, joka teki 34 miljardin dollarin tappiot vuonna 2008. RBS oli yksi niistä pankeista, jotka Britannian hallitus joutui pelastamaan 63 miljardin dollarin pelastuspaketilla. Yhdysvaltain taantuman pahin vaihe ajoittui vuoden 2008 lopulle ja vuoden 2009 alkuun, mutta Euroopassa paniikki iski vasta muutaman kuukauden kuluttua. Kreikan, Irlannin ja Portugalin kaltaiset maat kärsivät eniten.

Finanssikriisin vaikutukset eivät kuitenkaan rajoittuneet Yhdysvaltoihin ja Eurooppaan. Maailmanpankin mukaan maailmanlaajuinen bruttokansantuote (BKT), joka mittaa kaikkien maiden tavaroiden ja palveluiden kokonaistuotantoa, laski vuonna 2009 -1,67 %:iin vuoden 2008 1,85 %:sta.

2014 Venäjän finanssikriisi

Vladimir Putinin johtama Venäjän talous kasvoi tuntuvasti 2000-luvun alkupuoliskolla suurelta osin kukoistavan energiasektorin ja nousevien globaalien perushyödykkeiden hintojen ansiosta. Venäjän taloudesta tuli niin riippuvainen energiaviennistä, että lähes puolet Venäjän hallituksen tuloista kertyi öljyn ja maakaasun myynnistä.

Mutta öljyn maailmanmarkkinahinnat romahtivat kesäkuussa 2014. Öljytynnyrin keskihinta putosi kuudessa kuukaudessa lähes 40 prosenttia aiemmasta 100 dollarin rajasta. Vajoaminen alle 100 dollarin oli huomionarvoista, koska Venäjän virkamiehet arvioivat, että tämä määrä oli tarpeen tasapainoisen budjetin säilyttämiseksi.

Putin pahensi energiaongelmaa hyökkäämällä Ukrainaan ja liittämällä Krimin Ukrainaan, mikä johti Yhdysvaltojen ja Euroopan talouspakotteisiin. Suuret rahoituslaitokset, kuten Goldman Sachs, alkoivat katkaista pääomaa ja käteisvaroja Venäjältä. Venäjän hallitus vastasi aggressiivisella rahapolitiikan laajentamisella, mikä johti korkeaan inflaatioon ja rampauttaviin tappioihin venäläisten pankkien keskuudessa.

Sen seurauksena Yhdysvallat ja Eurooppa sekä muut maat asettivat talouspakotteita, joihin kuului muun muassa kielto ostaa länsimaista teknologiaa öljyn kehittämistä varten. Muihin pakotteisiin kuului venäläisten pankkien estäminen saamasta pääomaa Euroopasta tai Yhdysvalloista.

Kriisin ja pakotteiden vaikutus Venäjän talouteen oli merkittävä. Vuonna 2015 bruttokansantuote laski -1,97 % edellisvuodesta. Vasta vuonna 2017 Venäjän talous saavutti Maailmanpankin mukaan yli 1,5 prosentin vuotuisen kasvuvauhdin.