Airbnb:llä on voitto-ongelma. Yhtiö on jo pitkään erottunut yksisarvisten joukosta, jolla tarkoitetaan yli miljardin dollarin arvoisia yksityisiä yrityksiä, koska se todella teki voittoa. Näin ei enää näytä olevan. Airbnb aikoo listautua tänä vuonna, ja se käyttää paljon rahaa turvallisuuskysymysten ratkaisemiseen, tekniikan päivittämiseen ja käyttäjäkunnan kasvattamiseen. Se katsoo myös paljon punaista.

Vuoden 2019 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana kodinjakoyhtiö teki Wall Street Journalin mukaan 322 miljoonan dollarin tappion. Samaan aikaan vuotta aiemmin sillä oli 200 miljoonan dollarin voitto. Yhtiö onnistui tekemään voittoa vuoden 2019 kolmannella neljänneksellä, mutta se oli pienempi kuin vuoden 2018 kolmannella neljänneksellä, sillä kasvavat kulut ylittivät kasvavat tulot.

Airbnb on yksi lukuisista teknologiayhtiöistä, jotka tulevat julkisille markkinoille ilman, että ne ovat olleet kannattavia. Se tekee niin, kun teknologiasta tulee yhä tärkeämpi osa Yhdysvaltain taloutta ja kun maallikkosijoittajat kiinnostuvat yhä enemmän teknologiaosakkeista. Samaan aikaan Wall Street on viime aikoina suhtautunut vähemmän suvaitsevaisesti rahaa menettäviin teknologiayrityksiin, joten nämä tappiot todennäköisesti painavat Airbnb:n arvostusta, jonka arvoksi arvioitiin yli 30 miljardia dollaria.

Airbnb tekee rahaa perimällä palvelumaksun – prosenttiosuuden – sekä tilojaan vuokraavilta ihmisiltä (isännät) että siellä majoittuvilta (vieraat). Leijonanosa kuluista ja työstä lankeaa isännille – he ostavat tai vuokraavat kiinteistön, koordinoivat vieraiden kanssa, siivoavat heidän jälkeensä – kun taas Airbnb kerää maksut.

Miksi se sitten menettää rahaa? Eräät viimeaikaiset suuret kulut ovat syöneet Airbnb:n aikoinaan kannattavaa tulosta, mukaan lukien turvallisuus, tekniikka, markkinointi ja yritysostot.

Turvallisuus

Airbnb on viime vuosina käsitellyt useita turvallisuuskysymyksiä rasismista prostituutioon ja aseväkivaltaan. Viime lokakuussa Vice paljasti maanlaajuisen huijauksen, jossa vieraita käytettiin hyväksi vaihtamalla heidän majoitustaan viime hetkellä ja kiristämällä heiltä korkeampia hintoja. Ennen pörssilistautumistaan Airbnb on lisännyt alustansa turvallisuustoimia siinä toivossa, että se voisi ehkäistä joitakin näistä ongelmista ja niistä seuranneesta huonosta lehdistöstä, mutta on edelleen epäselvää, kuinka pian se voi päästä eroon niihin liittyvästä leimasta.

Viime kuussa Vice-tutkimuksen jälkeen Airbnb ilmoitti aikovansa käyttää 150 miljoonaa dollaria turvallisuusaloitteisiin, joihin kuuluu 7 miljoonan majoitusilmoituksensa oikeellisuus- ja laatutason tarkistaminen, ympärivuorokautisen turvallisuusvastaanottopuhelimen luominen ja ”riskinhavaintomallimme havaitsemien riskialttiiden majoituskohteiden manuaalisen seulomisen lisääminen”. Yhtiö on myös sitonut työntekijöiden bonukset turvallisuusmittareihin.

Huolellisella valvonnalla Airbnb voi tehdä alustastaan paljon turvallisemman. Mutta vastuullisuus on myös paljon kalliimpaa kuin pelkkä alustan luominen.

Tekniset ja hallinnolliset kustannukset

Airbnb ei omista alustallaan olevia kiinteistöjä. Se, mikä tekee Airbnb:stä arvokkaan, on itse alusta: Se tarjoaa kodinomistajille helpon tavan olla yhteydessä vuokralaisiin ympäri maailmaa. Tästä huolimatta WSJ kertoi, että Airbnb käyttää 100 miljoonaa dollaria teknisen alustansa päivittämiseen. Myös yhtiön hallintokulut – pääkonttorin, lakiasioiden, kirjanpidon ja henkilöstöhallinnon hoitaminen – ovat kasvaneet huomattavasti, 175 miljoonaan dollariin vuoden 2019 kolmannella neljänneksellä, mutta sekin on liiketoiminnan peruskustannus.

Markkinointi

Yhtiöille on tyypillistä, että ne käyttävät paljon rahaa markkinointiin ennen listautumista, kun ne yrittävät kasvattaa liiketoimintaansa ja vakuuttaa sijoittajat ostamaan sen osakkeita. Vaikka tämä markkinointi saattaa auttaa tulevaa kasvua, se syö nykyisiä voittoja.

Viime vuonna Information kertoi, että Airbnb kaksinkertaisti tappionsa vuoden 2019 ensimmäisellä neljänneksellä 306 miljoonaan dollariin vuotta aiempaan verrattuna, kiitos suurten markkinointimenojen. Yhtiö käytti 367 miljoonaa dollaria myyntiin ja markkinointiin kyseisellä vuosineljänneksellä, mikä on 58 prosentin hyppäys vuoden 2018 ensimmäisestä neljänneksestä. Koska Airbnb on yksityinen yritys, se ei erittele taloustietojaan, mutta on todennäköistä, että markkinointi syö edelleen sen voittoja.

Yritysostot

Airbnb teki viime aikoina useita korkean profiilin yritysostoja, mukaan lukien hotellivaraussivusto HotelTonightin viime keväänä sekä pidempään viipyville yritysasiakkaille suunnatun kilpailijan Urbandoorin viime kesänä. Kaikkien näiden ostojen tarkoituksena on tehdä Airbnb:stä täysimittainen matkailuyritys pelkän kodinjakopalvelun sijaan. Yhtiö kasvattaa myös Experiences-liiketoimintaansa ja aikoo ottaa käyttöön kanta-asiakasohjelman.

Monet näistä ovat kertaluonteisia kuluja. Toisin kuin monet tekniset yksisarviset, Airbnb oli kannattava jo aiemmin. Joten odotettaessa tulevia katastrofeja, on varmasti mahdollista, että se tekee jälleen rahaa.