Mitä voisi mahdollisesti mennä pieleen?

High Net Worth Investing Lessons from the ’Brilliant’ AOL-Time Warner Merger of 2000

Tammikuun 10. päivänä 2000 AOL maksoi 182 miljardia dollaria yhdistyäkseen Time Warnerin kanssa yhdessä historian suurimmista kaupoista. Varakkaat sijoittajat – rahoitusneuvojiensa yllyttämänä – ryntäsivät pää edellä fuusioon ja odottivat voimakasta kasvua ja suuria tuottoja.

Kauppaan osallistuivat CNN, HBO, Time Magazine, internet-yhtiö America Online ja monia muita arvokkaita media-alan omaisuuseriä, mukaan lukien useita miljardööri Ted Turnerin omistamia. Sitä ylistettiin ikimuistoiseksi fuusioksi ja nerokkaaksi siirroksi, joka Fortunen mukaan sai muut yritykset varuilleen, että ne olivat virallisesti vaarassa jäädä jälkeen.

Mitähän voisi mahdollisesti mennä pieleen?

Sopimus kariutui nopeasti niin pahasti, että Ted Turner – omien sanojensa mukaan – menetti 80 prosenttia varallisuudestaan, noin kahdeksan miljardia dollaria.

Nyttemmin yhtenä kaupan historian huonoimpana – ellei jopa huonoimpana – pidetyn fuusion jälkimainingeissa on kolme arvokasta opetusta varakkaille sijoittajille, jotka haluavat turvata halutun elämäntyylinsä älykkään sijoitussuunnittelun ja viisaiden talousneuvojen avulla.

Ennen kuin pääsemme näihin kolmeen opetukseen, sinun on ymmärrettävä tämän kaupan eeppinen luonne ja se, miten kovaa ja nopeasti se kaatui – ja miksi.

Markkinoiden eeppisen kömmähdyksen ymmärtäminen tekee sinusta paremman sijoittajan ja valmistaa sinut paremmin tuleviin aikoihin.

Saa eksklusiivista High Net Worth -sijoitussuunnittelua

Varaa aika keskusteluun toimitusjohtajan ja perustajajäsenen Hutch Ashoon kanssa

Wall-Streetin unelmadiiliä – Mihin he elävät

AOL:n ja Time Warnerin fuusio on asia, johon Wall Street ihastuu päätä myöten melkeinpä joka kerta, kun sellainen tulee eteen. He rakastavat tällaisia suuria kauppoja, ja tämä oli paras tähän mennessä. Sen yhteenlaskettu arvostus nousi 350 miljardiin dollariin, mikä oli tähtitieteellinen luku vuonna 2000, ja sen mediaomaisuudet ja teknologiaomaisuus ulottuivat käytännöllisesti katsoen jokaiseen liike-elämän ja kuluttajaelämän nurkkaan.

Siinä otettiin yksi 90-luvun suurimmista mediakonglomeraateista, Time Warner, ja yhdistettiin se yritykseen, joka oli kuin saman aikakauden Facebook, Amazon tai Google. Ennen kuin mitään näistä nykyaikaisista jättiläisistä oli edes olemassa, America Online oli vastikään syntyneen internetin kuningas.

Se tarjosi dial-up-internetpalvelua ja sähköpostia, joka oli saatavilla kuukausittaisena tilauksena, ja tuotti myös valtavia voittoja alustallaan olevien mainosten avulla. Heillä oli 30 miljoonaa tilaajaa. Kuulostaako tämä kaikki tutulta? Tätä lukeville tuhatvuotiaille kaikki kuulostaa tutulta, paitsi tuo ”dial-up”-juttu. Etkö ole varma, mikä se on?

Arvaa mitä – tuo dial-up-juttu on yksi tärkeimmistä syistä siihen, että tämä sopimus kaatui alle vuosi sen allekirjoittamisen jälkeen. Jatka lukemista nähdäksesi miksi.

Mikä on seuraava ”dial-up-debaktaani”, joka tulee järisyttämään markkinoita? Jos haluat saada sen selville, mene eteenpäin ja varaa aika keskusteluun kanssaperustaja Hutch Ashoon kanssa.

Onko sinulla varakas ystävä, jonka pitäisi lukea tämä?

Jaa se sosiaalisessa mediassa

Miksi fuusio epäonnistui niin nopeasti

Joskus idioottivarmalta tuntuvat kaupat epäonnistuvat odottamattomien vastavoimien täydellisen myrskyn vuoksi.

Tässä tapauksessa näin ei ollut. AOL-Time Warnerin epäonnistuminen johtui vision puutteesta ja vanhasta kunnon kirjanpidon vääristelystä. Vuonna 2002, vain kaksi vuotta fuusion jälkeen, SEC ja oikeusministeriö alkoivat NY Timesin mukaan tutkia AOL:ää, koska se oli ”paisuttanut mainostulojaan väärin”. He päätyivät maksamaan valtavat sakot.

Väärää kirjanpitoa lukuun ottamatta, tässä on, mikä muu meni pieleen:

• Dotcom-kupla puhkesi
• Talous ajautui syvään lamaan
• Laajakaistainternet korvasi nopeasti valinnaisen internetin

Valinnaisinternet oli hirvittävän hidas prosessi. Jokaisen, jolla oli näkemystä, olisi pitänyt tunnistaa hyvin todellinen todennäköisyys sille, että jokin parempi tulisi jonain päivänä korvaamaan sen. Kuten kävi ilmi, tuo päivä koitti hyvin nopeasti. Kun laajakaista alkoi vallata alaa, dial-up-internetistä tuli vanhanaikaista teknologiaa nopeammin kuin pop-tähden yhden hitin ihme häipyy muistista.

Ja kun dotcom-kupla puhkesi, AOL:n mainostulot romahtivat. AOL ei siis vain paisuttanut mainostuloennusteitaan, vaan sen todelliset tulot laskivat nopeammin kuin kukaan odotti.

Rahat ehtyivät nopeasti.

Vuonna 2002, vain kaksi vuotta perustamisensa jälkeen, AOL-Time Warner menetti 98 dollaria.7 miljardia euroa – mikä on edelleen liike-elämän ennätys yksittäisen vuoden aikana menetetyn rahan määrässä.

Kuten toimittaja Paul Bond sanoo The Hollywood Reporterin 8.1.2020 ilmestyneessä numerossa: ”Se oli uskomatonta ylimielisyyttä ja lyhytnäköisyyttä, joka tuhosi niiden työntekijöiden elämän, jotka näkivät eläketiliensä tuhoutuvan.”

Näkemyksen puute tuhosi ihmishenkiä pyyhkäisemällä eläketilejä – mukaan lukien monia sinun kaltaistesi varakkaiden sijoittajien hallussa olevia eläketilejä.”

Jos haluat välttää tällaisen onnettomuuden salkkusi kohdalla, kehotamme sinua ottamaan yhteyttä perustaja Hutch Ashoon sopimalla nopean 15 minuutin keskustelun.

3 Sijoittamisen oppituntia varakkaille yksityishenkilöille

Katsotaanpa kolmea oppituntia, jotka voimme oppia tästä, jotta voit suojella eläkesalkkuasi siltä, että se on vaarassa kärsiä niin suuria tappioita.

1. Älä keskitä varallisuuttasi muutamaan yhtiöön

Kuka tahansa, joka uskoi liian suuren osan sijoitussalkustaan AOL-Time Warneriin, menetti valtavia määriä varallisuutta hyvin lyhyessä ajassa. Ted Turner menetti 80 prosenttia omaisuudestaan. 80%! Se on melkein käsittämätöntä.

Ja uhmaten suosittua neuvoa, jonka mukaan jos vain jätät rahasi markkinoille, saat ne lopulta takaisin – mikään ei voisi olla kauempana totuudesta, jos olet keskittynyt liikaa muutamaan yritykseen tai toimialaan. AOL-Time Warnerin arvo ei koskaan palannut, eikä tule koskaan palaamaankaan.

Hävinneille tappio oli ikuinen. Tässä jälkipyykki:

Vuonna 2009 Time Warner lähetti lopulta AOL:n pakettiin ja irrotti sen itsenäiseksi yhtiöksi. Kuusi vuotta myöhemmin Verizon osti sen.

4,4 miljardilla dollarilla.

Ja vuonna 2018 AT&T osti Time Warnerin 85 miljardilla dollarilla.

Tajuatko näiden myyntilukujen merkityksen?

Yhtiö, joka ostettiin 182 miljardilla dollarilla ja fuusioitiin 350 miljardin dollarin arvoiseksi uudeksi yhtiöksi, myytiin kahdessa osassa, 20 vuotta myöhemmin, alle 90 miljardilla dollarilla.

20 vuoden jälkeen sen arvo on nyt noin 25 % siitä, mitä se oli fuusion aikaan ennen inflaatiota. Itse asiassa näiden kahden myyntiluvun summa on vähemmän kuin yhden vuoden ennätyksellinen 98,7 miljardin dollarin tappio jo vuonna 2002!

Ted Turner ei koskaan saanut rahojaan takaisin tästä kaupasta. Eikä kukaan muukaan, joka keskitti varallisuutensa liikaa AOL-Time Warnerin osakkeisiin tai joka työskenteli siellä ja luotti osakeoptioihin rahoittaakseen eläkkeelle jäämistään.

Sinulle, varakkaalle sijoittajalle, jos olet sijoittanut suuren osan varallisuudestasi kouralliseen yritykseen, jopa Facebookin ja Googlen kaltaisiin suuriin yrityksiin, rahasi eivät ole turvassa. Jos luulet, että nämä yritykset ovat olemassa ikuisesti, siksi kirjoitimme tämän artikkelin.

Historia sanoo muuta. Harvat huipulla olevat yritykset pysyvät siellä kovin pitkään. Microsoft on tunnetusti ollut huipulla, menettänyt sitten valtavasti rahaa ja on vasta nyt vihdoin raapimassa tiensä takaisin entiseen kukoistukseensa.

Ja jos finanssineuvojasi on suositellut tämänkaltaisia keskittyneitä strategioita – mukaan lukien hedge-rahastoja ja pääomasijoituksia – tarvitset uuden finanssineuvojan, sillä saatat asettaa suuria määriä varallisuuttasi suureen vaaraan.

Se ei yksinkertaisesti ole sen arvoista.

Jos Ted Turner voi menettää 80 prosenttia varallisuudestaan – 8 miljardia dollaria – kuinka paljon sinä voisit menettää liian keskittyneestä sijoituksesta, joka menee pieleen?

AOL:n perustaja Steve Case on ehkä sanonut sen parhaiten: ”Visio ilman toteutusta on harhaa.” Ja jos finanssineuvojallasi ei ole näkemystä tai kaukonäköisyyttä välttää AOL Time Warnerin kaltaisia ”dial-up-katastrofeja”, tarvitset uuden finanssineuvojan.

Toinen mielipide omaisuuserien allokaatiosta ja salkusta voi osoittautua korvaamattomaksi. Jos haluat varata 15 minuutin keskustelun perustaja Hutch Ashoon kanssa, klikkaa tästä. Keskustelunne voi vaikuttaa ratkaisevasti varallisuutesi kasvuun ja suojaamiseen.

2. Älä luota sijoitusneuvontaa antaviin itseoikeutettuihin ”asiantuntijoihin” ja ”fiksuihin ihmisiin”

Miksi voit luottaa Pillar Wealth Managementiin? Yksi yksinkertainen syy on se, että me emme koskaan kehota sinua sijoittamaan yhteen yhtiöön tai pieneen kouralliseen niitä. Kenelläkään ei ole kristallipalloa, eikä kukaan tiedä, mitkä yritykset nousevat ja mitkä laskevat. Meitä myöten.

Todella fiksu sijoittaja – ja hänen rahoitusneuvojansa – tietävät, että omaisuuserien allokaatio ja hajauttaminen luovat perustan turvallisemmalle sijoitussuunnitelmalle. Älykäs sijoittaja varautuu etukäteen taantumaan, jonka hän tietää lopulta tulevan.

He eivät joudu paniikkiin järkytyksestä ja reagoi holtittomasti, kun se yllättäen iskee. Medianäkyvyys, liiketoiminnallinen menestys ja koulutukselliset saavutukset eivät välttämättä osoita asiantuntemusta, kun on kyse sijoittamisesta.

Kukaan ei ole immuuni sille, että tunteet sekaantuvat rahaan liittyviin päätöksiin. Vaatii poikkeuksellista kurinalaisuutta pitää tunteet erillään sijoitussuunnittelusta.

Katso, miten pidämme tunteet poissa salkustasi

3. Varaudu taantumiin ja markkinoiden heilahteluihin

Hollywood Reporterin Bond jatkoi sanomalla: ”Planeetan älykkäimmät ihmiset eivät tunnistaneet pörssikuplaa, kun he näkivät sen.”

Jos nämä ihmiset todella ovat maailman älykkäimpiä, olemme pulassa. Mutta näinhän se aina menee, kun talous romahtaa tai kun suuret yritykset kaatuvat. Kaikki asiantuntijat katselevat järkyttyneinä epäuskoisina ja julistavat tyrmistyneinä, ettemme olisi koskaan voineet aavistaa tätä tulevan.

Todellakin voisimme.

Tiedämme, että se on tulossa, koska taantumia tulee. Se on historiallinen tosiasia. Tiedämme, että suuret yritykset kaatuvat, koska suuret yritykset kaatuvat.

Varaa nopea 15 minuutin puhelu toimitusjohtajan ja toisen perustajan Hutch Ashoon kanssa

Mitä emme voi ennustaa tarkalleen, milloin taantumat tulevat tai mikä nimenomaan aiheuttaa seuraavan taantuman, on turhaa. Jonain päivänä tulee uusi lama. Ja se tulee todennäköisesti ennen eläkkeelle jäämistänne tai sen aikana, jos eläkkeelle jäämisenne kestää huomattavan kauan (kuten todennäköisesti aiotte tehdä).

Miten ”asiantuntijat” voivat uskoa, että AOL:n dial-up-palvelu olisi viimeinen ja paras internet-teknologian muoto? Varmasti he voisivat kuvitella tulevaa teknologiaa, joka parantaisi sitä ja ainakin tarjoaisi vahvaa kilpailua. Laajakaistan tapauksessa kilpailua ei ollut. Dial-up hävisi jo ennen kuin peli oli edes alkanut – se oli niin yksipuolinen.

Kun nykyinen suorituskykysi ohjaa investointipäätöksiäsi tulevaisuudestasi, olet pulassa. Näin kävi niille ihmisille, jotka hävisivät paljon tässä fuusiossa.

Miten valmistaudut taantumaan?

Katsottaessa näitä kolmea sijoittamisen opetusta, kaksi ensimmäistä on helpointa oppia. Älä keskitä salkkuasi liikaa. Hajauta varallisuutesi eri sijoituskohteisiin. Ja etsi riippumaton uskottu rahoitusneuvoja, jolla on oikea näkökulma sijoittamiseen, varallisuudenhallintaan ja varakkaiden perheiden ja yksityishenkilöiden ainutlaatuisiin tarpeisiin.

Pillar Wealth Management on yksi tällainen neuvonantaja. Jos haluat lisää apua rahoitusneuvojan valinnassa, hanki ilmainen e-kirjamme:

Perimmäinen opas parhaan rahoitusneuvojan valintaan sijoittajille, joiden likvidit varat vaihtelevat 10 miljoonasta dollarista 500 miljoonaan dollariin.

Tai jos haluat mieluummin yksityisen keskustelun kanssaperustaja Hutch Ashoon kanssa, voit varata ajan keskusteluun, täällä. Mutta mitä kolmanteen oppituntiin tulee, miten suunnitella etukäteen taantumaa varten?Tässä on nopea polku, jolla navigoit taantuman läpi ilman pelkoa, ahdistusta tai huolta:

1. Älä lankea 3-vaiheiseen taantuma-huolet-sekvenssiin

Kun markkinat nousevat pitkään, kuten viime aikoina, monet varakkaat sijoittajat lankeavat ansaan. Tämä polku asettaa heidät alttiiksi suurille tappioille:

• Riskialttius alkaa: Asiat sujuvat hyvin, joten ne luultavasti aina sujuvat
• Varallisuusallokaatioiden riski kasvaa: Teemme rahaa, joten tehdään vielä enemmän
• Lama iskee yllättäen: Paniikki ja kaaos

2. Älä rakenna sijoitussuunnitelmaasi tunteiden varaan

Riskinsietokyky ei ole tunne. Etkä voi rakentaa sijoitussuunnitelmaa, joka kestää taantuman vaikutukset tai suuren yrityksen kaatumisen (kuten WeWorkin – tässä tuoreempi tarina eeppisestä romahduksesta) , jos rakennat sen tunteiden pohjalta.

3. Älä vaivaudu tämän päivän talousuutisiin

Rakennat varakkaan salkun sijoitus- ja eläkesuunnitelmaa, jonka on kukoistettava vuosikymmeniä. Joten ketä kiinnostaa, mitä tapahtuu tänään tai ensi viikolla?

Vuosikymmeniä. Se on sen mittakaava, mitä olet rakentamassa, ja miten sinun on ajateltava.

4. Ennakoi hulluus

Kun tiedät sen olevan tulossa, et ylläty, kun markkinoiden volatiliteetti saapuu. Etkä joudu paniikkiin ja tee huonoja päätöksiä varallisuutesi suhteen.

Opi lisää siitä, miten voit jättää taantumat huomiotta

5. Rakenna suunnitelma, joka ylittää tavoitteesi yli elinaikasi

Miten tällainen suunnitelma rakennetaan?

Klikkaa alla nähdäksesi, miten Pillar Wealth Management luo 100-prosenttisesti täysin räätälöityjä suurten varallisuuden omaavien sijoitussuunnitelmia.

Suunnittele nopea 15 minuutin puhelu toimitusjohtajan ja perustajajäsenen Hutch Ashoon kanssa