A vételi és eladási árfolyamrés az értékpapír vételi ára és eladási (vagy ajánlati) ára közötti különbség. Ez a különbség a legmagasabb ár, amelyet egy vevő hajlandó fizetni (ajánlat) egy értékpapírért, és a legalacsonyabb ár, amelyet egy eladó hajlandó elfogadni. Az ügylet akkor jön létre, amikor a vevő vagy elfogadja az eladási árat, vagy az eladó elfogadja az ajánlati árat. Egyszerűen fogalmazva, egy értékpapír árfolyama akkor mutat felfelé, ha több a vevő, mint az eladó, mivel a vevők magasabbra licitálják a részvényt. Ezzel szemben egy értékpapír árfolyama csökkenő tendenciát mutat, ha az eladók száma meghaladja a vevőkét, mivel a kereslet-kínálat egyensúlytalansága arra kényszeríti az eladókat, hogy csökkentsék ajánlati árukat.

A vételi és eladási árfolyamrés a legtöbb befektető számára fontos szempont, mivel ez egy rejtett költség, amely bármely pénzügyi eszközzel – részvényekkel, kötvényekkel, árukkal, határidős ügyletekkel, opciókkal vagy devizákkal – való kereskedéshez kapcsolódik.

Spread megfontolások

A licit-ask spreadekkel kapcsolatban a következőket kell figyelembe venni:

• A spreadeket a likviditás, valamint az adott értékpapír iránti kereslet és kínálat határozza meg. A leglikvidebb vagy legszélesebb körben forgalmazott értékpapírok általában a legszűkebb spreadekkel rendelkeznek, amennyiben nincsenek jelentős keresleti és kínálati egyensúlyhiányok. Jelentős egyensúlyhiány és alacsonyabb likviditás esetén a vételi és eladási árfolyamrés jelentősen megnő. Így a népszerű értékpapíroknak alacsonyabb spreadje lesz (mint például az Apple, a Netflix vagy a Google részvényeinek), míg egy olyan részvénynek, amellyel nem nagyon kereskednek, szélesebb spreadje lehet.
• Az amerikai részvények spreadjei a “decimalizáció” 2001-es bevezetése óta szűkültek. Ezt megelőzően a legtöbb amerikai részvényt a dollár 1/16-ának törtrészében, 6,25 centben jegyezték. A legtöbb részvényt ma már jóval e szint alatti vételi és eladási árfolyamokkal kereskednek. A változtatásra azért került sor, hogy a befektetők könnyebben értelmezhessék a változó árfolyamokat, és hogy megfeleljenek a nemzetközi szabványoknak.
• A licit-ask spreadek olyan költséget jelentenek, amely a kezdő befektetők számára nem mindig nyilvánvaló. Míg a spreadköltségek viszonylag jelentéktelenek lehetnek a nem gyakran kereskedő befektetők számára, nagyobb költséget jelenthetnek a naponta számos kereskedést végző aktív kereskedők számára.
• A spreadek a meredek piaci esések során a kereslet-kínálat egyensúlytalansága miatt szélesednek – az eladók “leütik az ajánlatot”, a vevők pedig távol maradnak, mert alacsonyabb árakat várnak. Ennek eredményeképpen az árjegyzők két okból szélesítik a spreadet: egyrészt azért, hogy mérsékeljék a volatilis időszakokban jelentkező magasabb veszteségkockázatot, másrészt azért, hogy a befektetőket visszatartsák az ilyen időszakokban történő kereskedéstől – mivel a nagyobb számú kereskedés növeli az árjegyző számára annak kockázatát, hogy az üzlet rossz oldalára kerül.

Példák a Bid-Ask Spreadre

1. példa: Tekintsünk egy részvényt, amely 9,95 $ / 10 $-on kereskedik. A vételi ár 9,95 dollár, az eladási ár pedig 10 dollár. A bid-ask spread ebben az esetben 5 cent. A spread százalékban kifejezve 0,05 $ / 10 $, azaz 0,50%.

Egy vevő, aki 10 dolláron szerzi meg a részvényt, és azonnal eladja a 9,95 dolláros vételi áron – akár véletlenül, akár szándékosan -, az ügylet értékének 0,50%-os veszteséget szenvedne el a spread miatt. A 100 részvény megvásárlása és azonnali eladása 5 dollár veszteséggel járna, míg 10 000 részvény esetén a veszteség 500 dollár lenne. A spreadből eredő százalékos veszteség mindkét esetben megegyezik.

2. példa: Tekintsünk egy lakossági devizakereskedőt, aki 100 000 eurót vásárol fedezetként. A piacon az aktuális árfolyam 1 € = 1,3300 $ / 1,3302.
A bid-ask spread ebben az esetben 2 pip – vagyis a legkisebb árfolyammozgás, amit egy adott árfolyam a piaci konvenciók alapján tesz. A spread százalékban kifejezve 0,015% (azaz 0,0002 / 1,3302) a 100 000 € kereskedési összegnek.

Kifejezetten a forex spreadekkel kapcsolatban vegyen figyelembe néhány fontos kikötést:

• A legtöbb forex kereskedés lakossági szinten nagy tőkeáttétellel történik, ami miatt a spread költségek (a kereskedő tőkéjének százalékában kifejezve) igen magasak lehetnek. A fenti példában tegyük fel, hogy a kereskedőnek 5000 dolláros saját tőkéje volt a számláján (ami ebben az esetben körülbelül 26,6:1 tőkeáttételt jelent). A 20 dolláros spread ebben az esetben a kereskedő marginjának 0,4%-át teszi ki.
• A spread költségének a margin vagy a saját tőke százalékában kifejezett gyors kiszámításához egyszerűen szorozza meg a spread százalékát a tőkeáttétel mértékével. Például, ha a fenti esetben a spread 5 pip volt (1,3300 / 1,3305), és a tőkeáttétel mértéke 50:1, akkor a spread költsége a margin betét százalékában kifejezve akár 1,879% (0,0376% x 50).
• A spreadköltségek gyorsan összeadódhatnak a devizakereskedés gyorsan változó világában, ahol a kereskedő tartási ideje vagy befektetési horizontja jellemzően sokkal rövidebb, mint a részvénykereskedelemben.

3. példa: Tekintsük a részvényopciós kereskedés példáját. Tegyük fel, hogy vesz egy rövid távú vételi opciót az XYZ részvényre, mivel bikásan áll hozzá. A részvény 31,39 $ / 31,40 $-on kereskedik, és az egy hónapos 32 $-os hívásokkal 0,72 $ / 0,73 $-on kereskednek. A vételi és eladási spread ebben az esetben mindössze egy penny, de százalékban kifejezve ez egy tekintélyes 1,37%.

A mögöttes részvény szintén egy penny spreaddel kereskedik, de százalékban kifejezve a spread sokkal kisebb, 0,032%, mivel a részvény ára magasabb, mint az opcióé.

Egy opciós kereskedőt azonban valószínűleg nem riasztja el a vételi opció lényegesen magasabb százalékos spreadje, mivel a vételi opció megvásárlásának fő motivációja az, hogy részt vegyen a mögöttes részvény emelkedésében, miközben a részvény közvetlen megvásárlásához szükséges összeg töredékét teszi le.

Bid-Ask Spread tippek

Limitmegbízások használata

Egy befektető vagy kereskedő általában jobban jár, ha limitmegbízásokat használ, amelyek lehetővé teszik egy értékpapír vételének vagy eladásának árkorlátozását, mint a piaci megbízások – ezeket a mindenkori piaci áron teljesítik. A gyorsan mozgó piacokon a piaci megbízások használata a kívántnál magasabb árat eredményezhet vásárláskor és alacsonyabb árat eladáskor.

Ha például egy megvásárolni kívánt értékpapír uralkodó ára 9,95 $ / 10 $, akkor megfontolhatja, hogy 9,97 $-t ajánljon érte, ahelyett, hogy 10 $-on vásárolná meg a részvényt. Bár azt a lehetőséget, hogy 3 centtel olcsóbban juthat a részvényhez, ellensúlyozza annak kockázata, hogy az árfolyam felfelé mozdulhat, szükség esetén bármikor módosíthatja az ajánlati árat. Legalább nem fogja 10,05 dolláron megvenni a részvényt azért, mert piaci megbízást adott be, és a részvény időközben felfelé mozdult.

Kerülje a likviditási díjakat

A limitmegbízások használata a likviditást is növeli a piacon. Ez lehetővé teszi, hogy elkerülje a legtöbb elektronikus kommunikációs hálózat (ECN) által a piaci likviditás felhasználásáért kiszabott likviditási díjakat, amelyek akkor merülnek fel, amikor a mindenkori vételi és eladási árfolyamon végrehajtott piaci megbízásokat használja.

Értékelje a spread százalékokat

Amint a korábbi példa is mutatja, a vételi és eladási spreadek igen jelentősek lehetnek, ha Ön margin vagy tőkeáttételt használ. Értékelje a spread százalékos arányát, mivel egy 10 dolláros részvény 5 centes spreadje százalékban kifejezve sokkal nagyobb, mint egy 40 dolláros részvény 5 centes spreadje.

Vásároljon körbe a legszűkebb spreadekért

Ez különösen érvényes a lakossági forex kereskedőkre, akik nem biztos, hogy megengedhetik maguknak a bankközi és intézményi forex kereskedők számára elérhető 1 centes spreadeket. Nézzen körül a legszűkebb spreadekért a számos, lakossági ügyfélkörre szakosodott forex bróker között, hogy javítsa a kereskedési siker esélyeit.

A lényeg

A befektetőknek figyelniük kell az ajánlat-feladási spreadre, mert ez egy rejtett költség, amely bármely pénzügyi eszköz kereskedése során felmerül. A széles bid-ask spreadek a kereskedési nyereséget is felemészthetik, és súlyosbíthatják a veszteségeket. A bid-ask spreadek hatása mérsékelhető limitmegbízások használatával, a spread százalékos arányának értékelésével és a legszűkebb spreadek keresésével.