O spread bid-ask é a diferença entre o preço de compra de um título e o seu preço de compra (ou oferta). Ele representa a diferença entre o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar (licitar) por um título e o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar. Uma transação ocorre quando um comprador aceita o preço de compra ou quando um vendedor aceita o preço de venda. Em termos simples, o preço de um título tenderá a subir quando houver mais compradores do que vendedores, uma vez que os compradores licitam o título mais alto. Por outro lado, o preço de um título tenderá a baixar quando os vendedores superarem o número de compradores, uma vez que o desequilíbrio entre oferta e procura forçará os vendedores a baixar o preço de oferta.

O spread oferta-procura é uma consideração importante para a maioria dos investidores uma vez que é um custo oculto associado à negociação de qualquer instrumento financeiro – acções, obrigações, mercadorias, futuros, opções, ou moeda estrangeira.

Considerações sobre Spreads

Os seguintes pontos devem ser considerados quando se trata de spreads bid-ask:

• Os spreads são determinados pela liquidez, bem como pela oferta e procura de um título específico. Os títulos mais líquidos ou amplamente negociados tendem a ter os spreads mais estreitos, desde que não haja grandes desequilíbrios entre a oferta e a procura. Se houver um desequilíbrio significativo e menor liquidez, o spread bid-ask se expandirá substancialmente. Assim, os títulos populares terão um spread mais baixo (como a Apple, Netflix, ou ações do Google), enquanto uma ação que não é prontamente negociada pode ter um spread mais amplo.
• Spreads sobre as ações americanas diminuíram desde o advento da “decimalização” em 2001. Antes disso, a maioria das ações americanas eram cotadas em frações de 1/16 de um dólar, de 6,25 centavos. A maioria das ações agora são negociadas com spreads de compra e venda bem abaixo desse nível. A mudança foi feita para ajudar os investidores a interpretar as cotações em mudança e para se adequar aos padrões internacionais.
• Spreads de compra e venda representam um custo nem sempre aparente para os investidores novatos. Embora os custos do spread possam ser relativamente insignificantes para investidores que não negoceiam frequentemente, eles podem representar um custo maior para investidores activos que fazem numerosas negociações diariamente.
• Spreads alargam-se durante a queda acentuada do mercado devido ao desequilíbrio entre oferta e procura – os vendedores “atingem a oferta” e os compradores ficam longe em antecipação de preços mais baixos. Como resultado, os market makers alargam o spread por duas razões: para mitigar o maior risco de perda durante tempos voláteis e para dissuadir os investidores de negociar durante esses tempos – como um número maior de negociações aumenta o risco para o market maker de ser apanhado no lado errado da negociação.

Exemplos do Spread Bid-Ask

Exemplo 1: Considere uma negociação de acções a $9.95 / $10. O preço de oferta é $9,95 e o preço de oferta é $10. O spread de oferta e procura, neste caso, é de 5 cêntimos. O spread como porcentagem é de $0,05 / $10 ou 0,50%.

Um comprador que adquire as ações a $10 e as vende imediatamente ao preço de oferta de $9,95 – seja por acidente ou por projeto – incorreria em uma perda de 0,50% do valor da transação devido a este spread. A compra e venda imediata de 100 ações acarretaria uma perda de $5, enquanto que se 10.000 ações estivessem envolvidas, a perda seria de $500. A perda percentual resultante do spread é a mesma em ambos os casos.

Exemplo 2: Considere um trader de varejo que compra 100.000 euros em margem. A cotação atual no mercado é EUR1 = $1.3300 / 1.3302.
O spread bid-ask, neste caso, é de 2 pips-ou o menor movimento de preço que uma determinada taxa de câmbio faz com base na convenção do mercado. O spread como percentagem é 0.015% (i.e. 0.0002 / 1.3302) do montante negociado de 100.000,00 euros.

Especificamente em relação aos spreads de forex, tome nota de algumas advertências importantes:

• A maior parte das negociações forex a nível de retalho é feita usando uma grande quantidade de alavancagem, devido ao qual os custos do spread (como uma percentagem do capital do trader) podem ser bastante elevados. No exemplo acima, suponha que o trader tinha um patrimônio de $5.000 na conta (o que implica uma alavancagem de cerca de 26,6:1 neste caso). O spread de $20 equivale a 0.4% da margem do trader neste caso.
• Para um cálculo rápido do custo do spread como uma porcentagem de margem ou patrimônio, simplesmente multiplique a porcentagem do spread pelo grau de alavancagem. Por exemplo, se o spread no caso acima foi de 5 pips (1.3300 / 1.3305), e o valor da alavancagem foi de 50:1, o custo do spread como percentagem do depósito da margem é de até 1.879% (0.0376% x 50).
• Os custos do spread podem se somar rapidamente no mundo de negociação forex de fogo rápido, onde o período de posse de um trader ou horizonte de investimento é tipicamente muito mais curto do que na negociação de ações.

Exemplo 3: Considere o exemplo de uma negociação de opções de ações. Digamos que você compra uma opção de compra de curto prazo sobre ações XYZ como você está em alta sobre ela. As ações estão sendo negociadas a $31,39 / $31,40, e as chamadas de um mês de $32 estão sendo negociadas a $0,72 / $0,73. O spread bid-ask, neste caso, é apenas um centavo, mas em termos percentuais, é de 1,37%.

A acção subjacente também é negociada com um spread de um centavo, mas em termos percentuais, o spread é muito menor a 0,032% devido ao preço mais elevado da acção em comparação com a opção.

O negociador de opções, no entanto, é pouco provável que seja dissuadido pelo spread significativamente mais elevado na call, uma vez que a principal motivação para comprar uma opção de compra é participar no avanço da acção subjacente enquanto coloca para baixo uma fracção da quantia necessária para comprar a acção.

Dicas de Spread Bid-Ask

Usar ordens de limite

Um investidor ou trader está geralmente melhor usando ordens de limite, permitindo um limite de preço para a compra ou venda de um título, em vez de ordens de mercado – estas são preenchidas ao preço de mercado prevalecente. Em mercados de movimentação rápida, o uso de ordens de mercado pode resultar num preço superior ao desejado para compras e um preço inferior para vendas.

Por exemplo, se o preço prevalecente de um título que deseja comprar é $9,95 / $10, pode considerar licitar $9,97 por ele, em vez de comprar as acções a $10. Embora a possibilidade de obter o título 3 cêntimos mais barato seja compensada pelo risco de subir de preço, pode sempre alterar o seu preço de oferta, se necessário. Pelo menos não estará a comprar as acções a $10.05 porque introduziu uma ordem de mercado e as acções subiram entretanto.

Evite Encargos de Liquidez

O uso de ordens de limite também aumenta a liquidez no mercado. Isto permite evitar os encargos de liquidez impostos pela maioria das redes de comunicação electrónica (ECNs) para utilizar a liquidez do mercado, que ocorre quando se utilizam ordens de mercado executadas aos preços de compra e venda prevalecentes.

Avaliar Percentagens de Spreads

Como o exemplo anterior demonstra, os spreads bid-ask podem ser bastante significativos se estiver a utilizar margem ou alavancagem. Avalie o spread percentual, já que um spread de 5 centavos em uma ação de $10 é muito maior em termos percentuais do que um spread de 5 centavos em uma ação de $40.

Compre ao redor para os Spreads mais estreitos

Isto é especialmente aplicável a negociadores forex de varejo, que podem não ter o luxo dos spreads de 1 centavo disponíveis para negociadores forex interbancários e institucionais. Compre pelos spreads mais estreitos entre os muitos corretores forex especializados em clientes de retalho para melhorar as suas probabilidades de sucesso de negociação.

The Bottom Line

Investors devem prestar atenção ao spread bid-ask porque é um custo oculto incorrido na negociação de qualquer instrumento financeiro. Amplos spreads bid-ask podem também corroer os lucros da negociação e agravar as perdas. O impacto dos spreads bid-ask pode ser mitigado utilizando ordens limitadas, avaliando percentagens de spread, e comprando os spreads mais estreitos.