Kassaflödestäckningsgraden är en likviditetskvot som mäter ett företags förmåga att betala sina förpliktelser med sitt operativa kassaflöde. Med andra ord visar denna beräkning hur lätt ett företags kassaflöde från verksamheten kan betala sina skulder eller löpande utgifter.

Kassaflödestäckningsgraden visar hur mycket pengar ett företag har att tillgå för att uppfylla löpande förpliktelser. Den återspeglas som en multipel och illustrerar hur många gånger övervinsterna kan täcka löpande förpliktelser som hyra, ränta på kortfristiga skuldebrev och preferensutdelningar. I huvudsak visar den nuvarande likviditet.

Definition:

Detta mått ger investerare, fordringsägare och andra intressenter en bred överblick över företagets operativa effektivitet. Företag med enorma kassaflödesförhållanden kallas ofta för kassakor, med till synes oändliga mängder pengar att göra vad de vill.

För privatpersoner är ett högt kassaflödesförhållande som att ha en trevlig buffert på ett checkkonto att spara efter att alla månatliga levnadskostnader har täckts. I företag är en tillräcklig kassaflödestäckningsgrad lika med ett skyddsnät om konjunkturcyklerna avtar.

Banker tittar noga på denna kvot för att avgöra återbetalningsrisken när de beviljar ett lån till ett företag. Detta liknar praxis för konsumentlån där långivaren vill att låntagaren ska hålla sig under ett visst tröskelvärde för skuldsättning i förhållande till inkomst.

Vi ska se hur man beräknar kassaflödesförhållandet för ett företag.

Formel

Det finns några olika sätt att beräkna formeln för kassaflödestäckningsgraden, beroende på vilka kassaflödesbelopp som ska inkluderas. Ett allmänt mått på företagets förmåga att betala sina skulder använder operativa kassaflöden och kan beräknas på följande sätt:

Kassaflödestäckningsgrad = Operativa kassaflöden / Totala skulder

Ett annat sätt att räkna ut kassaflödestäckningsgrad är att först lägga till avskrivningar och amorteringar till resultatet före räntor och skatter (EBIT):

Täckningsgrad för kassaflöde = (EBIT + avskrivningar + amorteringar) / total skuld

Nu ska vi se ett exempel på denna beräkning i praktiken.

Exempel

Antag att XYZ & Co. söker ett lån för att bygga en ny produktionsanläggning. Långivaren behöver granska företagets bokslut för att avgöra XYZ & Co:s kreditvärdighet och förmåga att betala tillbaka lånet. En korrekt bedömning av denna risk hjälper banken att fastställa lämpliga lånevillkor för projektet.

En sådan mätning som bankens kreditanalytiker tittar på är företagets täckningsgrad. För att beräkna det går de igenom kassaflödesanalysen och finner att förra årets operativa kassaflöde uppgick till 80 000 000 dollar och att den totala skulden som skulle betalas för året var 38 000 000 dollar.

Kassaflödestäckningsgrad = 80 000 000 dollar / 38 000 000 dollar = 2,105

Ovanligtvis används ett mer konservativt tillvägagångssätt för att verifiera, så kreditanalytikerna beräknar återigen med hjälp av EBIT, tillsammans med avskrivningar och amorteringar. Kassaflödesanalysen visade EBIT på 64 000 000 dollar, avskrivningar på 4 000 000 dollar och amorteringar på 8 000 000 dollar.

Täckningsgrad för kassaflöde = (64 000 000 $ + 4 000 000 $ + 8 000 000 $) / 38 000 000 $ = 2

Kreditanalytikerna ser att företaget kan generera ett dubbelt så stort kassaflöde som vad som behövs för att täcka befintliga åtaganden. Beroende på dess riktlinjer för utlåning kan detta uppfylla bankens lånekrav eller inte.

Analys och tolkning

Täckningskvoten för kassaflödet illustrerar på ett bra sätt att om företaget drabbas av en tillfällig nedgång i intäkterna skulle de nuvarande skyldigheterna fortfarande uppfyllas och att företaget skulle kunna klara sig igenom sådana ojämnheter, om än bara under en kortare tid. Liksom vid andra finansiella beräkningar arbetar vissa branscher med högre eller lägre skuldsättning, vilket påverkar detta förhållande.

I scenariot ovan skulle banken vilja köra beräkningen igen med det förmodade nya lånebeloppet för att se hur företagets kassaflöden skulle kunna hantera den extra belastningen. En alltför stor minskning av täckningsgraden med den nya skulden skulle signalera en större risk för sena betalningar eller till och med betalningsinställelse.

Praktisk användningsförklaring: Försiktighetsåtgärder och begränsningar

Utlåning är inte den enda gången som kassaflödestäckningen blir viktig. Investerare vill också veta hur mycket pengar ett företag har kvar efter att ha betalat skulder. När allt kommer omkring är de vanliga aktieägarna sist i kön vid en likvidation, så de tenderar att bli oroliga när det mesta av företagets pengar går till att betala gäldenärer i stället för att öka företagets värde.

Aktieägare kan också bedöma möjligheten till kontanta utdelningar med hjälp av kassaflödestäckningsgraden. Om ett företag har en hög täckningsgrad kan det besluta att dela ut en del av de extra kontanterna till aktieägarna i form av en utdelning.

Om man använder detta tillsammans med andra finansiella beräkningar, som t.ex. avkastningen på behållna vinstmedel, kan investerare få en bättre uppfattning om hur väl företaget använder de vinstmedel som det genererar. I slutändan, om kassaflödestäckningsgraden är hög, är företaget sannolikt en bra investering, oavsett om avkastningen ses genom utdelningsbetalningar eller vinsttillväxt.