Airbnb har ett vinstproblem. Företaget har länge varit en höjdare bland unicorns, en term för privata företag som är värda mer än en miljard dollar, eftersom det faktiskt gick med vinst. Det verkar inte längre vara fallet. Inför sin planerade börsintroduktion i år spenderar Airbnb stora summor för att ta itu med säkerhetsproblem, uppgradera sin teknik och öka sin användarbas. Det tittar också på en hel del röda siffror.

Under de första nio månaderna 2019 redovisade bostadsdelningsföretaget en förlust på 322 miljoner dollar, enligt Wall Street Journal. Under samma period ett år tidigare hade man en vinst på 200 miljoner dollar. Företaget lyckades visserligen göra en vinst under det tredje kvartalet 2019, men den var lägre än under det tredje kvartalet 2018, eftersom de stigande kostnaderna översteg de stigande intäkterna.

Airbnb är ett av många teknikföretag som slår sig in på de offentliga marknaderna utan att vara lönsamma. Det gör det i takt med att tekniken blir en allt viktigare del av den amerikanska ekonomin och att lekmannainvesterare intresserar sig mer för teknikaktier. Samtidigt har Wall Street blivit mindre tolerant mot teknikföretag som förlorar pengar på sistone, så dessa förluster kommer troligen att slå hål i Airbnbs värdering, som beräknades vara värd mer än 30 miljarder dollar.

Airbnb tjänar pengar genom att ta ut en serviceavgift – en procentuell andel av totalsumman – av både de personer som hyr ut sina utrymmen (värdar) och de som bor där (gäster). Den största delen av kostnaderna och arbetet faller på värdarna – de köper eller hyr ut fastigheten, samordnar med gästerna, städar upp efter dem – medan Airbnb samlar in avgifter.

Så varför förlorar företaget pengar? Några stora utgifter på senare tid har ätit upp Airbnbs en gång lönsamma resultat, bland annat säkerhet, teknik, marknadsföring och förvärv.

Säkerhet

Airbnb har under de senaste åren hanterat en rad säkerhetsproblem, allt från rasism till prostitution och skjutvapenvåld. I oktober förra året avslöjade Vice en rikstäckande bluff där gästerna utnyttjades genom att byta bostad i sista minuten och tvinga dem till högre priser. Inför sin börsintroduktion har Airbnb ökat säkerhetsinsatserna på sin plattform i hopp om att kunna förhindra några av dessa problem och den efterföljande dåliga pressen, men det är fortfarande oklart hur snabbt Airbnb kan skaka av sig det tillhörande stigmat.

Snart efter Vice-utredningen meddelade Airbnb att man planerade att spendera 150 miljoner dollar på säkerhetsinitiativ, bland annat genom att verifiera sina 7 miljoner listningar för att se till att de är korrekta och håller hög kvalitet, skapa en dygnet-runt-öppen hotline för säkerhet och en ”manuell screening av högriskbokningar som flaggats av våra riskdetekteringsmodeller”. Företaget har också kopplat bonusar för anställda till säkerhetsmått.

Genom noggrann övervakning kan Airbnb göra sin plattform mycket säkrare. Men att vara ansvarsfull är också mycket dyrare än att bara skapa plattformen.

Tekniska och administrativa kostnader

Airbnb äger inte fastigheterna på sin plattform. Det som gör Airbnb värdefullt är själva plattformen: Den erbjuder ett enkelt sätt för bostadsägare att komma i kontakt med hyresgäster runt om i världen. Med detta sagt rapporterade WSJ att Airbnb spenderar 100 miljoner dollar för att uppgradera sin tekniska plattform. Företagets administrativa kostnader – drift av huvudkontor, juridik, bokföring och personalresurser – har också ökat kraftigt till 175 miljoner dollar i Q3 2019, men det är också en grundläggande kostnad för att göra affärer.

Marknadsföring

Det är typiskt för företag att spendera mycket pengar på marknadsföring inför en börsintroduktion då de försöker att utveckla sin verksamhet och övertyga investerare om att köpa dess aktier. Även om den marknadsföringen kan bidra till framtida tillväxt, äter den upp den nuvarande vinsten.

Förra året rapporterade The Information att Airbnb fördubblade sina förluster under första kvartalet 2019 till 306 miljoner dollar jämfört med ett år tidigare, tack vare stora utgifter för marknadsföring. Företaget spenderade 367 miljoner dollar på försäljning och marknadsföring det kvartalet, en ökning med 58 procent jämfört med första kvartalet 2018. Eftersom Airbnb är ett privat företag redovisar det inte sin ekonomi, men det är troligt att marknadsföringen fortfarande äter upp vinsten.

Förvärv

Airbnb har gjort ett antal uppmärksammade förvärv på senare tid, bland annat hotellbokningssajten HotelTonight i våras samt Urbandoor, en konkurrent som är inriktad på företagskunder som stannar längre, i somras. Alla dessa förvärv är inriktade på att göra Airbnb till ett fullfjädrad reseföretag snarare än bara en tjänst för delning av bostäder. Företaget ökar också sin verksamhet för upplevelser och har planer på att införa ett lojalitetsprogram.

Många av dessa är engångsutgifter. Till skillnad från många tekniska enhörningar var Airbnb lönsamt tidigare. Så i väntan på framtida katastrofer finns det säkert en chans att det kommer att tjäna pengar igen.