Vad kan tänkas gå fel?

Lärdomar från den ”lysande” sammanslagningen av AOL och Time Warner år 2000

Den 10 januari 2000 betalade AOL 182 miljarder dollar för att gå samman med Time Warner i en av de största affärerna i historien. Investerare med höga nettovärden – påhejade av sina finansiella rådgivare – rusade huvudstupa in i fusionen och såg fram emot en kraftig tillväxt och stor avkastning.

Affären omfattade CNN, HBO, Time Magazine, Internetföretaget America Online och många andra värdefulla medietillgångar, däribland flera som ägs av miljardären Ted Turner. Det hyllades som en sammanslagning för tiden och ett briljant drag som, enligt Fortune, gjorde andra företag uppmärksamma på att de officiellt riskerade att hamna på efterkälken.

Hur skulle det kunna gå fel?

Affären blev snabbt så dålig att Ted Turner – enligt egen utsago – förlorade 80 % av sin förmögenhet, cirka 8 miljarder dollar.

Den nedbrytande effekten av vad som nu anses vara en av de sämsta fusionerna i handelns historia – om inte den sämsta – ger tre värdefulla lärdomar för investerare med högt nettoförmögenhet som vill trygga sin önskade livsstil med hjälp av smart investeringsplanering och kloka finansiella råd.

Innan vi kommer till dessa tre lärdomar måste du förstå den episka karaktären hos denna affär och hur hårt och hur snabbt den kraschade – och varför.

Förstå marknadens episka misstag kommer att göra dig till en bättre investerare och förbereda dig bättre för de kommande tiderna.

Få exklusiv investeringsplanering för högförmögna investerare

Sök tid för en pratstund med vd:n och medgrundaren Hutch Ashoo

En Wall Street-drömaffär – vad de lever för

Fusionen mellan AOL och Time Warner är den typ av sak som Wall Street faller för nästan varje gång den kommer. De älskar stora affärer som dessa, och den här var den bästa hittills. Den kombinerade värderingen uppgick till 350 miljarder dollar, en astronomisk siffra år 2000, och dess medieegendomar och tekniska tillgångar nådde in i praktiskt taget varje hörn av affärs- och konsumtionsvärlden.

Det tog ett av 90-talets största mediekonglomerat, Time Warner, och kombinerade det med ett företag som var som Facebook, Amazon eller Google från samma tid. Innan någon av dessa moderna jättar ens existerade var America Online kung över det nyfödda internet.

De erbjöd en uppringd internettjänst och e-post, tillgänglig som ett månadsabonnemang, och genererade också enorma vinster genom annonser på sin plattform. De hade 30 miljoner abonnenter. Låter allt detta bekant? För de tusenåringar som läser detta låter allt bekant utom det där med ”uppringning”. Vet du inte vad det är?

Gissa vad – den där uppringningsgrejen är en av huvudanledningarna till att denna affär föll av på ett klipp mindre än ett år efter det att den undertecknades. Fortsätt läsa för att se varför.

Vad är nästa ”uppringningsdebacle” som kommer att skaka om marknaden? Om du vill ta reda på det kan du boka in ett samtal med medgrundaren Hutch Ashoo.

Har du en vän med högt nettovärde som behöver läsa detta?

Dela den på sociala medier

Varför fusionen misslyckades så snabbt

Ibland misslyckas affärer som verkar idiotsäkra på grund av en perfekt storm av oförutsedda motsatta krafter.

Det var inte fallet här. AOL-Time Warners misslyckande berodde på bristande visioner och god gammal bokföring. År 2002, bara två år efter fusionen, började SEC och justitiedepartementet utreda AOL för att ”otillbörligt ha blåst upp sina reklamintäkter”, enligt NY Times. Det slutade med att de betalade enorma böter.

Förfalskad redovisning åsido, här är vad som också gick fel:

• Dotcom-bubblan sprack
• Ekonomin störtade in i en djup recession
• Bredbandsinternet ersatte snabbt uppringd internet

Internet med uppringd internet var en fruktansvärt långsam process. Alla med visioner borde ha insett att det var mycket troligt att något bättre skulle komma och ersätta det en dag. Det visade sig att den dagen kom mycket snabbt. När bredband började ta över blev uppringningsinternet en ålderdomlig teknik snabbare än en popstjärnas one hit wonder försvinner ur minnet.

Och när dotcom-bubblan sprack, rasade AOL:s annonsintäkter. Så de blåste inte bara upp sina prognoser för annonsintäkterna, utan de verkliga intäkterna sjönk snabbare än vad någon hade förväntat sig.

Pengarna torkade snabbt ut.

I 2002, bara två år efter att företaget hade startat, förlorade AOL-Time Warner 98 dollar.Det är fortfarande affärsrekordet för hur mycket pengar som förlorades under ett enda år.

Som reportern Paul Bond säger i The Hollywood Reporters nummer av den 8 januari 2020: ”Det var en otrolig hybris och kortsiktighet som förstörde livet för de anställda som fick se sina pensionskonton raderade.”

Misslyckade visioner förstörde liv genom att utplåna pensionskonton – inklusive många som innehas av kapitalstarka investerare som du.

Om du vill undvika att din portfölj drabbas av en sådan katastrof uppmanar vi dig att ta kontakt med medgrundaren Hutch Ashoo genom att boka in en snabb 15-minuterssnack.

3 investeringslärdomar för höginkomsttagare

Låt oss ta en titt på tre lärdomar vi kan dra av detta, så att du kan skydda din pensionsportfölj från att riskera att drabbas av en så stor förlust.

1. Koncentrera inte din förmögenhet på ett fåtal företag

Den som anförtrodde en alltför stor del av sin investeringsportfölj åt AOL-Time Warner förlorade enorma mängder förmögenhet på mycket kort tid. Ted Turner förlorade 80 % av sin förmögenhet. 80%! Det är nästan obegripligt.

Och trots de populära råden som säger att om du bara lämnar dina pengar på marknaden kommer du så småningom att få tillbaka dem – inget kan vara längre från sanningen om du är alltför koncentrerad på en handfull företag eller sektorer. AOL-Time Warners värde kom aldrig tillbaka, och det kommer det aldrig att göra.

För dem som förlorade, förlorade de för alltid. Här är efterdyningarna:

År 2009 skickade Time Warner äntligen iväg AOL och avknoppade dem som ett självständigt företag. Sex år senare köpte Verizon det.

För 4,4 miljarder dollar.

Och 2018 köpte AT&T Time Warner för 85 miljarder dollar.

Får du in betydelsen av dessa försäljningssiffror?

Ett företag som köptes för 182 miljarder dollar och slogs samman för att bilda ett nytt företag värt 350 miljarder dollar, såldes i två delar, 20 år senare, för under 90 miljarder dollar.

Efter 20 år är det nu värt ungefär 25 procent av sin värdering före inflationen vid tiden för sammanslagningen. Summan av dessa två försäljningssiffror är faktiskt mindre än den rekordartade förlusten på 98,7 miljarder dollar under ett år 2002!

Ted Turner fick aldrig tillbaka sina pengar från denna affär. Och det fick inte heller någon annan som överdrivet koncentrerat sin förmögenhet i AOL-Time Warner-aktier, eller som arbetade där och förlitade sig på aktieoptioner för att finansiera sin pension.

För dig som är en investerare med högt nettoförmögenhet, om du har investerat höga procentandelar av din förmögenhet i en handfull företag, till och med i stora företag som Facebook och Google, är dina pengar inte säkra. Om du tror att dessa företag kommer att finnas kvar för alltid är det därför vi skrev den här artikeln.

Historien säger något annat. Få företag i toppen stannar där särskilt länge. Microsoft har som bekant varit på toppen, sedan förlorat massor av pengar och är först nu äntligen på väg tillbaka till sina tidigare höjder.

Och om din finansiella rådgivare har rekommenderat koncentrerade strategier som dessa – inklusive hedgefonder och private equity-affärer – behöver du en ny finansiell rådgivare, eftersom du kan utsätta stora delar av din förmögenhet för en stor risk.

Det är helt enkelt inte värt det.

Om Ted Turner kan förlora 80 procent av sin förmögenhet – 8 miljarder dollar – hur mycket kan du då förlora på en alltför koncentrerad investering som går i stöpet?

AOL:s grundare Steve Case kan ha sagt det bäst: ”Visioner utan genomförande är en hallucination.” Och om din finansiella rådgivare inte har visionen eller framsyntheten att undvika ”uppringningskatastrofer” som AOL Time Warner, behöver du en ny finansiell rådgivare.

En andra åsikt om din tillgångsfördelning och portfölj kan visa sig ovärderlig. Om du vill boka en 15-minuters-chatt med medgrundaren Hutch Ashoo klickar du här. Ert samtal kan göra hela skillnaden för tillväxten och skyddet av din förmögenhet.

2. Lita inte på självutnämnda ”experter” och ”smarta människor” för investeringsrådgivning

Varför kan du lita på Pillar Wealth Management? En enkel anledning är att vi aldrig kommer att säga åt dig att gå och investera i ett företag, eller en liten handfull av dem. Ingen har en kristallkula och ingen vet vilka företag som kommer att stiga och falla. Inklusive oss.

En verkligt smart investerare – och deras finansiella rådgivare – vet att tillgångsfördelning och diversifiering utgör grunden för en säkrare investeringsplan. Den smarta investeraren kommer att planera i förväg för en recession som de vet kommer att komma så småningom.

De kommer inte att få panik i chock och reagera hänsynslöst när den plötsligt slår till. Mediala stamtavlor, affärsframgångar och utbildningsresultat tyder inte nödvändigtvis på expertis när det gäller investeringar.

Ingen är immun mot att känslor kan blanda sig i beslut som rör pengar. Det krävs extraordinär disciplin för att hålla känslor åtskilda från din investeringsplanering.

Se hur vi håller känslor borta från din portfölj

3. Var förberedd på recessioner och marknadsvolatilitet

The Hollywood Reporter’s Bond fortsatte med att säga: ”De smartaste människorna på planeten kände inte igen en aktiebubbla när de såg den.”

Om dessa människor verkligen är de smartaste i världen, så är vi illa ute. Men det är så här historien alltid går till när ekonomin kollapsar eller när stora företag faller. Alla experter tittar på i chockad misstro och proklamerar med bedövad förvåning att vi aldrig kunde ha sett detta komma.

Ja, det kunde vi.

Vi vet att det kommer eftersom recessioner kommer. Det är ett faktum i historien. Vi vet att stora företag kommer att falla eftersom stora företag faller.

Skemalägg ett snabbt 15-minuterssamtal med VD och medgrundare Hutch Ashoo

Det faktum att vi inte kan förutsäga exakt när recessioner kommer, eller vad som specifikt kommer att orsaka nästa recession, är ovidkommande. Det kommer att bli en ny recession någon gång. Och den kommer troligen att komma före eller under din pensionering, om din pensionering varar länge (vilket du troligen planerar att göra).

Hur kan ”experter” tro att AOL:s uppringningstjänst skulle vara den sista och bästa formen av internetteknik? De kan väl föreställa sig en framtida teknik som förbättrar den och åtminstone erbjuder stark konkurrens. När det gäller bredband fanns det ingen konkurrens. Dial-up förlorade innan spelet ens hade börjat – så ensidigt var det.

När dina nuvarande resultat styr dina investeringsbeslut om din framtid är du illa ute. Det är vad som hände med dem som förlorade stort i den här sammanslagningen.

Hur förbereder man sig för en lågkonjunktur?

Om man tittar på dessa tre investeringslärdomar så är de två första lättast att lära sig. Koncentrera inte din portfölj för mycket. Sprid din förmögenhet över en mängd olika investeringar. Och hitta en oberoende finansiell rådgivare som har ett korrekt perspektiv på investeringar, förmögenhetsförvaltning och de unika behoven hos familjer och individer med högt nettoförmögenhet.

Pillar Wealth Management är en sådan rådgivare. Om du vill ha mer hjälp med att välja en finansiell rådgivare kan du hämta vår kostnadsfria e-bok:

Den ultimata guiden för att välja den bästa finansiella rådgivaren för investerare med 10 miljoner dollar – 500 miljoner dollar i likvida tillgångar.

Och om du föredrar en privat konversation med medgrundaren Hutch Ashoo kan du schemalägga en konversation, här. Men när det gäller den tredje lektionen, hur planerar du för en recession?Här är en snabb väg till att navigera i en recession utan rädsla, ångest eller oro:

1. Fall inte in i 3-stegs sekvensen recession-oro

När marknaden går upp under lång tid, som den har gjort på senare tid, faller många investerare med högt nettoförmögenhet i en fälla. Denna väg ställer dem inför risken för stora förluster:

• Riskbelåtenhet sätter in: Det går bra, så det kommer det nog alltid att göra
• Assetallokeringarna ökar i risk: Vi tjänar pengar, så låt oss tjäna ännu mer
• Recessionen slår oväntat till: Panik och kaos

2. Bygg inte din investeringsplan på känslor

Riskolerans är inte en känsla. Och du kan inte bygga en investeringsplan som kommer att stå emot effekterna av en recession, eller ett stort företag som faller (som WeWork – här är en nyare berättelse om en episk kollaps) , om du bygger den utifrån känslor.

3. Bry dig inte om dagens finansnyheter

Du bygger en investeringsportfölj med högt nettoförmögenhet och en pensionsplan som måste fungera i årtionden. Så vem bryr sig om vad som händer idag eller nästa vecka?

Decennier. Det är omfattningen av det du bygger och hur du måste tänka.

4. Förutse galenskap

När du vet att det kommer blir du inte förvånad när marknadsvolatiliteten kommer. Och du får inte panik och fattar dåliga beslut om din förmögenhet.

Lär dig mer om hur du kan ignorera recessioner

5. Bygg en plan som överstiger dina mål bortom din livstid

Hur bygger du en sådan plan?

Klicka nedan för att se hur Pillar Wealth Management skapar 100 % helt skräddarsydda investeringsplaner för höginkomsttagare.

Skemalägg ett snabbt 15-minuterssamtal med vd och medgrundare Hutch Ashoo

.