Lo spread bid-ask è la differenza tra il prezzo di domanda per un titolo e il suo prezzo di richiesta (o offerta). Rappresenta la differenza tra il prezzo più alto che un compratore è disposto a pagare (offerta) per un titolo e il prezzo più basso che un venditore è disposto ad accettare. Una transazione avviene quando un compratore accetta il prezzo richiesto o un venditore accetta il prezzo offerto. In termini semplici, il prezzo di un titolo tenderà al rialzo quando ci sono più compratori che venditori, poiché i compratori offrono il titolo più in alto. Al contrario, il prezzo di un titolo tenderà al ribasso quando i venditori sono più numerosi dei compratori, poiché lo squilibrio tra domanda e offerta costringerà i venditori ad abbassare il loro prezzo di offerta.

Lo spread denaro-lettera è una considerazione importante per la maggior parte degli investitori poiché è un costo nascosto associato al trading di qualsiasi strumento finanziario – azioni, obbligazioni, materie prime, futures, opzioni o valuta estera.

Considerazioni sullo spread

I seguenti punti dovrebbero essere considerati quando si tratta di spread bid-ask:

• Gli spread sono determinati dalla liquidità e dalla domanda e offerta di un titolo specifico. I titoli più liquidi o ampiamente scambiati tendono ad avere gli spread più stretti, finché non ci sono grandi squilibri tra domanda e offerta. Se c’è uno squilibrio significativo e una minore liquidità, lo spread bid-ask si espanderà sostanzialmente. Così i titoli popolari avranno uno spread più basso (come le azioni Apple, Netflix o Google), mentre un titolo che non è facilmente scambiato può avere uno spread più ampio.
• Gli spread sui titoli statunitensi si sono ridotti dall’avvento della “decimalizzazione” nel 2001. Prima di questo, la maggior parte delle azioni statunitensi erano quotate in frazioni di 1/16 di dollaro, di 6,25 centesimi. La maggior parte dei titoli ora scambia con spread bid-ask ben al di sotto di quel livello. Il cambiamento è stato fatto per aiutare gli investitori a interpretare le quotazioni che cambiano e per conformarsi agli standard internazionali.
• Gli spread bid-ask rappresentano un costo non sempre evidente per gli investitori principianti. Mentre i costi di spread possono essere relativamente insignificanti per gli investitori che non scambiano frequentemente, possono rappresentare un costo maggiore per i trader attivi che fanno numerosi scambi ogni giorno.
• Gli spread si allargano durante i forti cali di mercato a causa dello squilibrio tra domanda e offerta – i venditori “colpiscono l’offerta” e i compratori stanno lontani in previsione di prezzi inferiori. Di conseguenza, i market maker allargano lo spread per due ragioni: per mitigare il più alto rischio di perdita durante i periodi di volatilità e per dissuadere gli investitori dal negoziare durante tali periodi – poiché un numero maggiore di scambi aumenta il rischio per il market maker di essere colto sul lato sbagliato dello scambio.

Esempi di Bid-Ask Spread

Esempio 1: Consideriamo un titolo scambiato a $9.95 / $10. Il prezzo di offerta è 9,95$ e il prezzo di offerta è 10$. Lo spread bid-ask, in questo caso, è di 5 centesimi. Lo spread in percentuale è 0,05$ / 10$ o 0,50%.

Un compratore che acquista l’azione a 10$ e la vende immediatamente al prezzo di offerta di 9,95$ – per caso o per progetto – subirebbe una perdita dello 0,50% del valore della transazione a causa di questo spread. L’acquisto e la vendita immediata di 100 azioni comporterebbe una perdita di 5 dollari, mentre se fossero coinvolte 10.000 azioni, la perdita sarebbe di 500 dollari. La perdita percentuale derivante dallo spread è la stessa in entrambi i casi.

Esempio 2: Consideriamo un trader forex al dettaglio che acquista €100.000 con margine. La quotazione corrente sul mercato è €1 = $1,3300 / 1,3302.
Lo spread bid-ask, in questo caso, è di 2 pip – o il più piccolo movimento di prezzo che un dato tasso di cambio fa in base alla convenzione di mercato. Lo spread in percentuale è lo 0,015% (cioè 0,0002 / 1,3302) dell’importo scambiato di €100.000.

Per quanto riguarda specificamente gli spread del forex, è necessario prendere nota di alcune importanti avvertenze:

• La maggior parte del forex trading a livello retail viene fatto utilizzando una grande quantità di leva finanziaria, a causa della quale i costi di spread (come percentuale del capitale del trader) possono essere piuttosto elevati. Nell’esempio di cui sopra, supponiamo che il trader abbia un capitale di 5.000 dollari nel conto (che implica una leva di circa 26,6:1 in questo caso). Lo spread di $20 ammonta allo 0,4% del margine del trader in questo caso.
• Per un rapido calcolo del costo dello spread come percentuale del margine o del capitale, basta moltiplicare la percentuale dello spread per il grado di leverage. Per esempio, se lo spread nel caso precedente era di 5 pips (1.3300 / 1.3305), e la quantità di leva era di 50:1, il costo dello spread come percentuale del deposito di margine è di ben 1.879% (0.0376% x 50).
• I costi di spread possono sommarsi rapidamente nel mondo rapido del forex trading, dove il periodo di detenzione o l’orizzonte di investimento di un trader è tipicamente molto più breve che nel trading azionario.

Esempio 3: Consideriamo l’esempio di un’operazione su un’opzione azionaria. Diciamo che compri un’opzione call a breve termine sull’azione XYZ perché sei rialzista su di essa. L’azione è scambiata a 31,39$ / 31,40$, e le chiamate a 32$ a un mese sono scambiate a 0,72$ / 0,73$. Lo spread bid-ask, in questo caso, è solo un penny, ma in termini percentuali, è un considerevole 1.37%.

Il titolo sottostante è anche scambiato con uno spread di un penny, ma in termini percentuali, lo spread è molto più piccolo allo 0.032% a causa del prezzo più alto del titolo rispetto all’opzione.

Un trader di opzioni, tuttavia, è improbabile che sia scoraggiato dalla percentuale di spread significativamente più alta sulla call, dal momento che la motivazione principale per l’acquisto di un’opzione call è quella di partecipare all’avanzamento del titolo sottostante, mettendo giù una frazione dell’importo richiesto per acquistare il titolo a titolo definitivo.

Suggerimenti sullo spread Bid-Ask

Usare gli ordini limite

Un investitore o trader è generalmente meglio che usi gli ordini limite, che permettono un limite di prezzo per l’acquisto o la vendita di un titolo, piuttosto che gli ordini di mercato – questi vengono eseguiti al prezzo di mercato prevalente. Nei mercati in rapido movimento, l’uso degli ordini di mercato può risultare in un prezzo più alto di quello desiderato per gli acquisti e un prezzo più basso per le vendite.

Per esempio, se il prezzo prevalente di un titolo che si desidera acquistare è di $9.95 / $10, si potrebbe considerare l’offerta di $9.97 per esso piuttosto che acquistare le azioni a $10. Mentre la possibilità di ottenere l’azione a 3 centesimi in meno è compensata dal rischio che possa salire di prezzo, si può sempre cambiare il prezzo dell’offerta se necessario. Almeno non comprerete le azioni a 10,05$ perché avete inserito un ordine di mercato e le azioni sono salite nel frattempo.

Evitare le spese di liquidità

L’uso degli ordini limite migliora anche la liquidità nel mercato. Questo vi permette di evitare le spese di liquidità imposte dalla maggior parte delle reti di comunicazione elettronica (ECN) per l’utilizzo della liquidità del mercato, che si verifica quando si utilizzano gli ordini di mercato eseguiti ai prezzi prevalenti di domanda e offerta.

Valutare le percentuali di spread

Come dimostra l’esempio precedente, gli spread bid-ask possono essere abbastanza significativi se si utilizza il margine o la leva finanziaria. Valutate la percentuale di spread, poiché uno spread di 5 centesimi su un’azione da 10 dollari è molto più grande in termini percentuali di uno spread di 5 centesimi su un’azione da 40 dollari.

Cercate gli spread più stretti

Questo è particolarmente applicabile ai commercianti di forex al dettaglio, che potrebbero non avere il lusso degli spread di 1 centesimo disponibili ai commercianti di forex interbancari e istituzionali. Guardati intorno per trovare gli spread più stretti tra i molti broker forex che si specializzano nella clientela al dettaglio per migliorare le tue probabilità di successo nel trading.

La linea di fondo

Gli investitori dovrebbero prestare attenzione allo spread bid-ask perché è un costo nascosto sostenuto nel trading di qualsiasi strumento finanziario. Ampi spread bid-ask possono anche erodere i profitti di trading e aggravare le perdite. L’impatto degli spread bid-ask può essere mitigato usando ordini limite, valutando le percentuali di spread, e facendo shopping per gli spread più stretti.