De bid-ask spread is het verschil tussen de biedprijs voor een waardepapier en de laatprijs (of laatprijs). Het is het verschil tussen de hoogste prijs die een koper bereid is te betalen (biedprijs) voor een effect en de laagste prijs die een verkoper bereid is te accepteren. Een transactie komt tot stand wanneer een koper de vraagprijs aanvaardt of een verkoper de biedprijs aanvaardt. Eenvoudig gezegd, zal de koers van een aandeel stijgen wanneer er meer kopers dan verkopers zijn, aangezien de kopers het aandeel hoger bieden. Omgekeerd zal de prijs van een effect dalen wanneer er meer verkopers dan kopers zijn, omdat het onevenwicht tussen vraag en aanbod de verkopers zal dwingen hun biedprijs te verlagen.

De bid-ask spread is een belangrijke overweging voor de meeste beleggers, omdat het een verborgen kost is die gepaard gaat met de handel in elk financieel instrument – aandelen, obligaties, grondstoffen, futures, opties of vreemde valuta.

Spread overwegingen

De volgende punten moeten worden overwogen als het gaat om bid-ask spreads:

• Spreads worden bepaald door liquiditeit, evenals vraag en aanbod voor een specifiek effect. De meest liquide of op grote schaal verhandelde effecten hebben de neiging de smalste spreads te hebben, zolang er geen grote onevenwichtigheden tussen vraag en aanbod zijn. Als er sprake is van een aanzienlijk onevenwicht en een lagere liquiditeit, zal de bid-ask spread aanzienlijk groter worden. Populaire effecten zullen dus een lagere spread hebben (zoals Apple-, Netflix- of Google-aandelen), terwijl een aandeel dat niet gemakkelijk wordt verhandeld, een grotere spread kan hebben.
• De spreads op Amerikaanse aandelen zijn kleiner geworden sinds de komst van de “decimalisering” in 2001. Voordien werden de meeste Amerikaanse aandelen genoteerd in fracties van 1/16de van een dollar, of 6,25 cent. De meeste aandelen worden nu verhandeld met bied-laat spreads die ver onder dat niveau liggen. De verandering werd doorgevoerd om beleggers te helpen veranderende koersen te interpreteren en om te voldoen aan internationale normen.
• Bid-ask spreads vertegenwoordigen een kost die niet altijd duidelijk is voor beginnende beleggers. Terwijl spreadkosten relatief onbeduidend kunnen zijn voor beleggers die niet vaak handelen, kunnen zij een grotere kostenpost vormen voor actieve handelaren die dagelijks talrijke transacties verrichten.
• Spreads worden groter tijdens steile marktdalingen vanwege het onevenwicht tussen vraag en aanbod – verkopers “raken het bod” en kopers blijven weg in afwachting van lagere prijzen. Als gevolg hiervan vergroten market makers de spread om twee redenen: om het hogere risico van verlies tijdens volatiele tijden te beperken en om beleggers ervan te weerhouden tijdens dergelijke tijden te handelen – een groter aantal transacties verhoogt het risico voor de market maker om aan de verkeerde kant van de handel te worden betrapt.

Voorbeelden van de Bid-Ask Spread

Voorbeeld 1: Stel een aandeel dat wordt verhandeld tegen $9,95 / $10. De biedkoers is $9,95 en de laatkoers is $10. De bid-ask spread is in dit geval 5 cent. De spread in procenten is $ 0,05 / $ 10 of 0,50%.

Een koper die het aandeel tegen $ 10 koopt en het onmiddellijk tegen de biedprijs van $ 9,95 verkoopt – per ongeluk of met opzet – zou door deze spread een verlies van 0,50% van de transactiewaarde lijden. De aankoop en onmiddellijke verkoop van 100 aandelen zou een verlies van $5 meebrengen, terwijl het verlies $500 zou bedragen indien het om 10.000 aandelen zou gaan. Het procentuele verlies als gevolg van de spread is in beide gevallen hetzelfde.

Voorbeeld 2: Beschouw een kleine forexhandelaar die €100.000 op marge koopt. De huidige notering op de markt is €1 = $1,3300 / 1,3302.
De bid-ask spread is in dit geval 2 pips – of de kleinste prijsbeweging die een bepaalde wisselkoers maakt op basis van marktconventie. De spread als percentage is 0,015% (d.w.z. 0,0002 / 1,3302) van het verhandelde bedrag van €100.000.

Specifiek met betrekking tot forexspreads, let op een paar belangrijke voorbehouden:

• De meeste forexhandel op retailniveau wordt gedaan met een grote hefboomwerking, waardoor de spreadkosten (als percentage van het eigen vermogen van de handelaar) vrij hoog kunnen zijn. In het bovenstaande voorbeeld, veronderstel dat de handelaar een eigen vermogen van $5.000 op de rekening had (wat in dit geval een hefboom van ongeveer 26.6:1 impliceert). De $20 spread komt in dit geval neer op 0,4% van de marge van de handelaar.
• Voor een snelle berekening van de kosten van de spread als een percentage van de marge of het eigen vermogen, vermenigvuldigt u eenvoudig het spreadpercentage met de mate van hefboomwerking. Bijvoorbeeld, als de spread in het bovenstaande geval 5 pips was (1,3300 / 1,3305), en de hefboom 50:1 was, zijn de kosten van de spread als een percentage van de marge-inleg maar liefst 1,879% (0,0376% x 50).
• Spreadkosten kunnen snel oplopen in de snelle wereld van de forexhandel, waar de holdingperiode of beleggingshorizon van een handelaar doorgaans veel korter is dan in de aandelenhandel.

Voorbeeld 3: Overweeg het voorbeeld van een aandelenoptietransactie. Stel, u koopt een kortlopende calloptie op aandeel XYZ omdat u er positief over bent. Het aandeel wordt verhandeld tegen $ 31,39 / $ 31,40, en de $ 32 calls voor één maand worden verhandeld tegen $ 0,72 / $ 0,73. De bid-ask spread is in dit geval slechts een cent, maar in procenten is het een aanzienlijke 1,37%.

Het onderliggende aandeel wordt ook verhandeld met een cent spread, maar in procenten is de spread veel kleiner met 0,032% vanwege de hogere prijs van het aandeel in vergelijking met de optie.

Een optiehandelaar zal zich echter waarschijnlijk niet laten afschrikken door het aanzienlijk hogere spreadpercentage op de call, omdat de belangrijkste motivatie voor het kopen van een calloptie is om deel te nemen aan de opmars van het onderliggende aandeel, terwijl hij een fractie van het bedrag neerlegt dat nodig is om het aandeel rechtstreeks te kopen.

Bid-Ask Spread Tips

Gebruik limietorders

Een belegger of handelaar is over het algemeen beter af met behulp van limietorders, waardoor voor een prijs limiet voor de aankoop of verkoop van een effect, in plaats van marktorders-deze worden gevuld tegen de geldende marktprijs. In snel bewegende markten kan het gebruik van marktorders resulteren in een hogere prijs dan gewenst voor aankopen en een lagere prijs voor verkopen.

Bij voorbeeld, als de heersende prijs van een effect dat u wilt kopen $9,95 / $10 is, zou u kunnen overwegen $9,97 te bieden voor het effect in plaats van het aandeel te kopen tegen $10. Hoewel de mogelijkheid om het aandeel 3 cent goedkoper te krijgen wordt gecompenseerd door het risico dat het in prijs kan stijgen, kunt u altijd uw biedprijs wijzigen indien nodig. U koopt het aandeel tenminste niet voor $10,05 omdat u een marktorder invoerde en het aandeel tussentijds omhoog ging.

Liquiditeitskosten vermijden

Het gebruik van limietorders verhoogt ook de liquiditeit in de markt. Dit stelt u in staat om de liquiditeitskosten te vermijden die door de meeste elektronische communicatienetwerken (ECN’s) worden opgelegd voor het gebruiken van marktliquiditeit, die optreedt wanneer u marktorders gebruikt die worden uitgevoerd tegen de heersende bied- en laatprijzen.

Evalueer spreidingspercentages

Zoals het voorbeeld eerder laat zien, kunnen bid-ask spreads behoorlijk significant zijn als u gebruik maakt van margin of leverage. Evalueer het spreadpercentage, aangezien een spread van 5 cent op een aandeel van $ 10 procent procent veel groter is dan een spread van 5 cent op een aandeel van $ 40.

Winkel rond voor de smalste spreads

Dit is vooral van toepassing op particuliere forexhandelaren, die misschien niet de luxe hebben van de spreads van 1 cent die beschikbaar zijn voor interbancaire en institutionele forexhandelaren. Winkel rond voor de smalste spreads onder de vele forexmakelaars die gespecialiseerd zijn in retailklanten om uw kansen op handelssucces te verbeteren.

The Bottom Line

Beleggers moeten aandacht besteden aan de bied-laatspread omdat het een verborgen kostenpost is bij het handelen in elk financieel instrument. Brede bied-laat spreads kunnen ook handelswinsten uithollen en verliezen verergeren. Het effect van bid-ask spreads kan worden beperkt door limietorders te gebruiken, spreadpercentages te evalueren, en rond te shoppen voor de smalste spreads.