Wieki XXI okazały się równie burzliwe gospodarczo jak dwa poprzednie stulecia. W tym okresie doszło do wielu kryzysów finansowych, które dotknęły narody, regiony, a w przypadku Wielkiej Recesji – całą gospodarkę światową. Wszystkie kryzysy finansowe mają pewne cechy wspólne, ale każdy z nich opowiada swoją własną, unikalną historię, z której płyną wyjątkowe wnioski na przyszłość. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się więcej o trzech najbardziej znaczących kryzysach finansowych, których świat doświadczył w XXI wieku.

Kryzysy finansowe a kryzysy fiskalne

Kryzysy finansowe i fiskalne mogą wystąpić z wielu powodów i być spowodowane zarówno czynnikami wewnętrznymi, jak i zewnętrznymi. Kryzys może emanować z wewnątrz narodu systemu finansowego lub rządu federalnego.

Odwrotnie, egzogeniczne wydarzenie, takie jak klęska żywiołowa lub globalna recesja, może wysłać kraj do kryzysu finansowego i fiskalnego. Chociaż mogą one wystąpić jednocześnie, istnieją wyraźne różnice między kryzysem finansowym i fiskalnym.

Kryzys finansowy

Kryzys finansowy to uogólniony termin dla problemów systemowych w większym sektorze finansowym kraju lub krajów. Kryzysy finansowe często, ale nie zawsze, prowadzą do recesji. Jeśli amerykański sektor bankowy zbiorowo podejmuje złe decyzje kredytowe, lub jeśli jest niewłaściwie regulowany lub opodatkowany, lub jeśli doświadcza jakiegoś innego egzogenicznego wstrząsu, który powoduje straty w całej branży i utratę cen akcji, to jest to kryzys finansowy.

Z wszystkich sektorów w gospodarce, sektor finansowy jest uważany za najbardziej niebezpieczne epicentrum kryzysu, ponieważ każdy inny sektor opiera się na nim dla wsparcia monetarnego i strukturalnego.

Kryzys fiskalny

Kryzys fiskalny, z drugiej strony, odnosi się do problemu z bilansów rządowych. Jeśli obciążenie długiem rządu tworzy problemy z finansowaniem lub wydajnością, można powiedzieć, że doświadcza kryzysu fiskalnego. Kryzys fiskalny mógłby wystąpić w Stanach Zjednoczonych, gdyby, na przykład, rząd federalny pożyczył zbyt dużo pieniędzy i znalazł się poza rynkiem kredytowym. Kryzys fiskalny może również wystąpić, jeśli główna agencja ratingowa obniżyła rating amerykańskich obligacji skarbowych, lub jeśli rząd federalny musiał zawiesić płatności ze względu na deficyt budżetowy.

Kryzys fiskalny może również wystąpić w następstwie recesji i okresów wysokiego bezrobocia, co zwykle skutkuje mniejszymi wpływami z podatków, tworząc deficyt dochodów dla rządu. Nadmierne pożyczki lub zadłużenie w czasie wojny może również popchnąć naród do kryzysu fiskalnego, jeśli kraj nie może spłacić długu ze względu na szkody dla gospodarki i infrastruktury kraju.

Kryzysy finansowe i fiskalne mogą wystąpić niezależnie lub jednocześnie. Możliwe jest, że kryzys fiskalny rządu może wywołać kryzys finansowy bezpośrednio lub pośrednio, zwłaszcza jeśli rząd reaguje niewłaściwie na swoje problemy budżetowe, konfiskując oszczędności, najeżdżając na rynki kapitałowe lub niszcząc wartość lokalnej waluty. Na przykład kryzys zadłużenia państwowego, który ogarnął znaczną część Europy Południowej w 2010 roku, był kryzysem fiskalnym, ale nie był kryzysem finansowym.

2001-2002 Argentyński kryzys gospodarczy

Argentyńskie kryzysy były znane od czasu wielkiej paniki finansowej z 1876 roku. Kraj doświadczył pierwszego kryzysu XXI wieku w latach 2001-2002, który wiązał się z połączeniem kryzysu walutowego i paniki finansowej. Nieudany peg do dolara amerykańskiego pozostawił argentyńskie peso w rozsypce. Deponenci bankowi wpadli w panikę, gdy rząd Argentyny próbował zamrozić depozyty, powodując gwałtowny wzrost stóp procentowych.

1 grudnia 2001 roku minister gospodarki Domingo Cavallo wprowadził zamrożenie depozytów bankowych. Rodziny zostały pozbawione swoich oszczędności, a inflacja osiągnęła astronomiczne 5,000%.W ciągu tygodnia, Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) ogłosił, że nie będzie już oferował wsparcia dla Argentyny, ponieważ kraj został uznany za seryjnego dłużnika. Władze międzynarodowe nie wierzyły, że właściwe reformy rzeczywiście będą miały miejsce.

Kryzys finansowy

Rząd argentyński stracił dostęp do rynków kapitałowych, a prywatne argentyńskie instytucje finansowe zostały odcięte, jak również. Wiele firm zostało zamkniętych. Niektóre zagraniczne banki – które były dużą obecnością – wycofały się raczej niż ryzykowały swoje aktywa. Nieregularny i skrajny charakter stóp procentowych praktycznie uniemożliwił każdej firmie finansowej prawidłowe funkcjonowanie.

Argentyński sektor bankowy był chwalony za postępowe regulacje w późnych latach dziewięćdziesiątych, ale to nie powstrzymało masakry krachu z lat 2001-2002. Do 2002 roku wskaźnik niewypłacalności wśród emitentów obligacji wynosił prawie 60%. Lokalni dłużnicy nie radzili sobie lepiej, a ich kolejne niespłacone zobowiązania zmiażdżyły komercyjnych kredytodawców.

Rząd Argentyny nie radził sobie lepiej. Z gospodarką w spirali spadkowej, wysokim bezrobociem i brakiem dostępu do rynków kredytowych, rząd argentyński nie spłacił długu o wartości 100 miliardów dolarów. Innymi słowy, rząd odszedł od inwestorów, którzy kupili argentyńskie obligacje rządowe.

Kryzys walutowy

Przy zmagającej się gospodarce i niepewności co do stabilności rządu federalnego, kapitał inwestycyjny uciekł z kraju. Rezultatem była dewaluacja lub deprecjacja argentyńskiego peso, ponieważ inwestorzy sprzedali swoje inwestycje denominowane w peso na rzecz zagranicznych udziałów.

Wspólne dla gospodarek rynków wschodzących jest denominowanie ich długu w dolarach amerykańskich, a podczas dewaluacji może to sparaliżować kraj. Każdy dług, który był denominowany w dolarach dla rządu, firm i osób prywatnych wzrósł znacząco niemal z dnia na dzień, ponieważ podatki i dochody były zarabiane w pesos.

Innymi słowy, o wiele więcej pesos było potrzebnych do spłacenia tego samego salda głównego należnego za kredyty denominowane w dolarach, wyłącznie z powodu dewaluacji kursu peso w stosunku do dolara.

Globalny Kryzys Finansowy 2007-2009

Powszechnie uważany za najgorszy globalny kryzys gospodarczy od czasów Wielkiego Kryzysu, globalny kryzys finansowy w latach 2007-2009 wybuchł w Stanach Zjednoczonych i rozprzestrzenił się na większość rozwiniętego świata. Wiele napisano o naturze i przyczynach Wielkiej Recesji, ale zasadnicza historia skupia się wokół głównych banków inwestycyjnych, które nadmiernie się zadłużały, wykorzystując papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS).

Zwroty i ceny instrumentów MBS banków były uzależnione od rosnących cen domów spowodowanych przez niezrównoważoną bańkę aktywów na amerykańskim rynku mieszkaniowym. Spadające ceny mieszkań wywołały reakcję łańcuchową niewypłacalności emitentów obligacji w całym kraju, która rozpoczęła się od kredytów hipotecznych subprime i ostatecznie rozprzestrzeniła się na cały rynek MBS.

Niestety dla międzynarodowych banków inwestycyjnych, cały globalny system finansowy stawał się coraz bardziej wzajemnie powiązany w latach 90. i na początku XXI wieku. Śmieciowe papiery wartościowe zabezpieczone kredytami hipotecznymi o zmiennym oprocentowaniu (ARM) – z których wiele w niewytłumaczalny sposób otrzymało ratingi AAA od agencji Moody’s i Standard & Poor’s – przesiąkły portfele japońskich i europejskich inwestorów.

Wczesne etapy kryzysu rozpoczęły się w drugiej połowie 2007 roku, osiągając ostatecznie szczyt we wrześniu 2008 roku. Skompromitowanych zostało kilka globalnych banków inwestycyjnych, w tym Lehman Brothers, AIG, Bear Stearns, Countrywide Financial, Wachovia i Washington Mutual.

W Europie również miały miejsce liczne upadki banków, w tym Royal Bank of Scotland, który w 2008 roku odnotował stratę w wysokości 34 miliardów dolarów. RBS był jednym z banków, które rząd brytyjski musiał ratować za pomocą pakietu ratunkowego o wartości 63 miliardów dolarów. Największa recesja w Stanach Zjednoczonych miała miejsce pod koniec 2008 i na początku 2009 roku, ale wystarczyło kilka miesięcy, aby panika ogarnęła Europę. Kraje takie jak Grecja, Irlandia i Portugalia ucierpiały najbardziej.

Jednakże wpływ kryzysu finansowego nie ograniczał się do Stanów Zjednoczonych i Europy. Globalny produkt krajowy brutto (PKB), który mierzy całkowitą produkcję towarów i usług dla wszystkich krajów, spadł w 2009 roku do -1,67% z 1,85% w 2008 roku, według Banku Światowego.

2014 Rosyjski kryzys finansowy

Rosyjska gospodarka kierowana przez Władimira Putina wzrosła znacząco w pierwszej połowie XXI wieku, w dużej mierze dzięki dobrze prosperującemu sektorowi energetycznemu i rosnącym globalnym cenom towarów. Rosyjska gospodarka tak bardzo uzależniła się od eksportu energii, że prawie połowa dochodów rosyjskiego rządu pochodziła ze sprzedaży ropy naftowej i gazu ziemnego.

Ale globalne ceny ropy naftowej zanotowały spadki w czerwcu 2014 roku. Średnia cena baryłki ropy spadła o prawie 40% w ciągu sześciu miesięcy od poprzedniego progu 100 USD. Spadek poniżej 100 dolarów był godny uwagi, ponieważ była to liczba, którą rosyjscy urzędnicy oszacowali jako niezbędną do utrzymania zrównoważonego budżetu.

Putin pogłębił problem energetyczny poprzez inwazję i aneksję Krymu z Ukrainy, co spowodowało sankcje gospodarcze ze strony USA i Europy. Główne instytucje finansowe, takie jak Goldman Sachs, zaczęły odcinać kapitał i gotówkę do Rosji. Rząd rosyjski odpowiedział agresywną ekspansją monetarną, co doprowadziło do wysokiej inflacji i paraliżujących strat wśród rosyjskich banków.

W rezultacie sankcje gospodarcze zostały nałożone przez USA i Europę, a także inne kraje, które obejmowały zakaz kupowania zachodniej technologii do rozwoju ropy. Inne sankcje obejmowały zablokowanie rosyjskim bankom możliwości pozyskiwania kapitału z Europy czy USA.

Wpływ kryzysu i sankcji na rosyjską gospodarkę był znaczący. W 2015 roku PKB spadł o -1,97% w stosunku do roku wcześniejszego. Dopiero w 2017 roku rosyjska gospodarka zanotowała roczny wzrost na poziomie ponad 1,5%, według Banku Światowego.

.