Spread-ul bid-ask este diferența dintre prețul de cumpărare pentru un titlu de valoare și prețul de vânzare (sau de ofertă) al acestuia. Reprezintă diferența dintre cel mai mare preț pe care un cumpărător este dispus să îl plătească (ofertă) pentru un titlu de valoare și cel mai mic preț pe care un vânzător este dispus să îl accepte. O tranzacție are loc atunci când un cumpărător acceptă prețul cerut sau un vânzător acceptă prețul oferit. În termeni simpli, prețul unui titlu de valoare va avea o tendință de creștere atunci când există mai mulți cumpărători decât vânzători, pe măsură ce cumpărătorii licitează mai mult. Invers, prețul unui titlu de valoare va avea o tendință de scădere atunci când vânzătorii sunt mai numeroși decât cumpărătorii, deoarece dezechilibrul dintre cerere și ofertă îi va forța pe vânzători să își reducă prețul de ofertă.

Ecartul dintre cerere și ofertă este un aspect important pentru majoritatea investitorilor, deoarece este un cost ascuns asociat tranzacționării oricărui instrument financiar – acțiuni, obligațiuni, mărfuri, contracte futures, opțiuni sau valută.

Considerații privind spread-ul

Ar trebui luate în considerare următoarele puncte atunci când vine vorba de spread-urile bid-ask:

• Spread-urile sunt determinate de lichiditate, precum și de oferta și cererea pentru un anumit titlu de valoare. Cele mai lichide sau cele mai tranzacționate titluri de valoare tind să aibă cele mai mici spread-uri, atâta timp cât nu există dezechilibre majore între cerere și ofertă. În cazul în care există un dezechilibru semnificativ și o lichiditate mai mică, diferența dintre cerere și ofertă se va extinde substanțial. Astfel, titlurile populare vor avea un spread mai mic (cum ar fi acțiunile Apple, Netflix sau Google), în timp ce o acțiune care nu este tranzacționată cu ușurință poate avea un spread mai mare.
• Spreads pe acțiunile americane s-au redus de la apariția „decimalizării” în 2001. Înainte de aceasta, majoritatea acțiunilor americane erau cotate în fracțiuni de 1/16 de dolar, de 6,25 cenți. În prezent, majoritatea acțiunilor se tranzacționează la diferențe de vânzare-cumpărare cu mult sub acest nivel. Schimbarea a fost făcută pentru a ajuta investitorii să interpreteze cotațiile în schimbare și pentru a se conforma standardelor internaționale.
• Ecarturile bid-ask reprezintă un cost care nu este întotdeauna evident pentru investitorii începători. În timp ce costurile de spread pot fi relativ nesemnificative pentru investitorii care nu tranzacționează frecvent, ele pot reprezenta un cost mai mare pentru comercianții activi care fac numeroase tranzacții zilnic.
• Spreadurile se lărgesc în timpul scăderilor abrupte ale pieței din cauza dezechilibrului dintre cerere și ofertă – vânzătorii „lovesc oferta”, iar cumpărătorii stau deoparte în așteptarea unor prețuri mai mici. Ca urmare, formatorii de piață lărgesc spread-ul din două motive: pentru a atenua riscul mai mare de pierdere în perioadele de volatilitate și pentru a descuraja investitorii să tranzacționeze în astfel de perioade – deoarece un număr mai mare de tranzacții crește riscul pentru formatorul de piață de a fi prins de partea greșită a tranzacției.

Exemple de Bid-Ask Spread

Exemplu 1: Luați în considerare o acțiune care se tranzacționează la 9,95 $ / 10 $. Prețul de cumpărare este de 9,95 $ și prețul de vânzare este de 10 $. Diferența dintre cerere și ofertă, în acest caz, este de 5 cenți. Diferența ca procent este de 0,05 dolari / 10 dolari sau 0,50%.

Un cumpărător care achiziționează acțiunea la 10 dolari și o vinde imediat la prețul de ofertă de 9,95 dolari – fie din greșeală, fie intenționat – ar suferi o pierdere de 0,50% din valoarea tranzacției din cauza acestei diferențe. Achiziționarea și vânzarea imediată a 100 de acțiuni ar implica o pierdere de 5 dolari, în timp ce dacă ar fi vorba de 10.000 de acțiuni, pierderea ar fi de 500 de dolari. Pierderea procentuală rezultată din spread este aceeași în ambele cazuri.

Exemplul 2: Să luăm în considerare un comerciant cu amănuntul pe piața valutară care cumpără 100.000 de euro în marjă. Cotația curentă de pe piață este de 1 € = 1,3300 $ / 1,3302.
Ecartul bid-ask spread, în acest caz, este de 2 pips – sau cea mai mică mișcare de preț pe care o face un anumit curs de schimb pe baza convenției pieței. Spread-ul ca procentaj este de 0,015% (adică 0,0002 / 1,3302) din suma tranzacționată de 100.000 €.

Specific în ceea ce privește spread-urile forex, rețineți câteva avertismente importante:

• Cele mai multe tranzacții forex la nivel de retail se fac folosind un efect de levier foarte mare, din cauza căruia costurile de spread (ca procent din capitalul propriu al traderului) pot fi destul de ridicate. În exemplul de mai sus, să presupunem că traderul avea un capital propriu de 5.000 de dolari în cont (ceea ce implică un efect de levier de aproximativ 26,6:1 în acest caz). Spread-ul de 20 de dolari se ridică la 0,4% din marja traderului în acest caz.
• Pentru un calcul rapid al costului spread-ului ca procent din marjă sau capital propriu, înmulțiți pur și simplu procentul de spread cu gradul de îndatorare. De exemplu, dacă spread-ul în cazul de mai sus a fost de 5 pips (1,3300 / 1,3305), iar valoarea efectului de levier a fost de 50:1, costul spread-ului ca procent din depozitul de marjă este de până la 1,879% (0,0376% x 50).
• Costurile de spread se pot aduna rapid în lumea rapidă a tranzacțiilor valutare, unde perioada de deținere sau orizontul de investiție al traderului este, de obicei, mult mai scurt decât în cazul tranzacțiilor cu acțiuni.

Exemplu 3: Luați în considerare exemplul unei tranzacții cu opțiuni pe acțiuni. Să spunem că cumpărați o opțiune call pe termen scurt pe acțiunea XYZ, deoarece sunteți optimist în privința acesteia. Acțiunea se tranzacționează la 31,39 $ / 31,40 $, iar opțiunile de cumpărare pe o lună de 32 $ se tranzacționează la 0,72 $ / 0,73 $. În acest caz, diferența dintre prețul de cumpărare și cel de vânzare este de doar un penny, dar în termeni procentuali, este un procent considerabil de 1,37%.

Acțiunea de bază se tranzacționează, de asemenea, cu o diferență de un penny, dar în termeni procentuali, diferența este mult mai mică, de 0,032%, din cauza prețului mai mare al acțiunii în comparație cu cel al opțiunii.

Un comerciant de opțiuni, cu toate acestea, este puțin probabil să fie descurajat de procentajul semnificativ mai mare al spread-ului pe opțiunea de cumpărare, deoarece motivația principală pentru cumpărarea unei opțiuni de cumpărare este de a participa la avansul acțiunii de bază, punând în același timp o fracțiune din suma necesară pentru a cumpăra direct acțiunea.

Sfaturi privind spread-ul Bid-Ask

Utilizați ordinele la limită

Un investitor sau un trader este, în general, mai bine să utilizeze ordinele la limită, care permit o limită de preț pentru cumpărarea sau vânzarea unui titlu de valoare, decât ordinele de piață – acestea sunt executate la prețul predominant pe piață. Pe piețele care se mișcă rapid, utilizarea ordinelor de piață poate avea ca rezultat un preț mai mare decât cel dorit pentru achiziții și un preț mai mic pentru vânzări.

De exemplu, dacă prețul predominant al unui titlu de valoare pe care doriți să îl cumpărați este de 9,95 $ / 10 $, ați putea lua în considerare să licitați 9,97 $ pentru acesta, mai degrabă decât să cumpărați acțiunea la 10 $. Deși posibilitatea de a obține acțiunea cu 3 cenți mai ieftin este contrabalansată de riscul ca aceasta să urce în preț, puteți oricând să vă modificați prețul de ofertă dacă este necesar. Cel puțin nu veți cumpăra acțiunea la 10,05 dolari pentru că ați introdus un ordin de piață și acțiunea a crescut între timp.

Evitați taxele de lichiditate

Utilizarea ordinelor la limită sporește, de asemenea, lichiditatea pe piață. Acest lucru vă permite să evitați comisioanele de lichiditate impuse de majoritatea rețelelor de comunicații electronice (ECN) pentru utilizarea lichidității pieței, care apare atunci când folosiți ordine de piață executate la prețurile de cumpărare și de vânzare predominante.

Evaluați procentele de diferență

După cum demonstrează exemplul anterior, diferențele dintre prețul de cumpărare și cel de vânzare pot fi destul de semnificative dacă folosiți marja sau efectul de levier. Evaluați procentajul spread-ului, deoarece un spread de 5 cenți pe o acțiune de 10 dolari este mult mai mare în termeni procentuali decât un spread de 5 cenți pe o acțiune de 40 de dolari.

Faceți cumpărături pentru cele mai mici spread-uri

Acest lucru se aplică în special comercianților cu amănuntul de valută, care s-ar putea să nu aibă luxul spread-urilor de 1 cent disponibile pentru comercianții interbancari și instituționali de valută. Căutați cele mai mici spread-uri printre numeroșii brokeri forex care sunt specializați în clientela de retail pentru a vă îmbunătăți șansele de succes în tranzacționare.

The Bottom Line

Investitorii ar trebui să acorde atenție spread-ului bid-ask, deoarece acesta este un cost ascuns care apare la tranzacționarea oricărui instrument financiar. De asemenea, marjele largi de vânzare-cumpărare pot eroda profiturile de tranzacționare și agrava pierderile. Impactul spread-urilor bid-ask poate fi atenuat prin utilizarea ordinelor la limită, evaluarea procentelor de spread și căutarea celor mai mici spread-uri.